無論在世界哪個角落，人們對自己房屋的投資熱情都是獨一無二的。這樣，就商人來說，投資房地產不失為一良策。
美國一個房地產教授克裏斯·邁耶說：“我聽到很多這樣的說法，但這沒有任何意義。假設你買一幢25萬美元的房屋，並首期支付了5萬美元。你也許認為你擁有20％的產權，而銀行擁有80％。但是如果這幢房子的價值下跌5萬美元，你就失去5萬美元，而銀行卻沒有任何損失。”
幸運的是，由於按揭而產生的杠杆作用通常能使業主變富。想一想，以5萬美元的首期付款買一幢25萬美元的房屋，如果房屋的價值攀升20％，上漲到30萬美元，你的產權價值將翻一倍，達到10萬美元。由於涉及債務，買房屋仍然是一樁有風險的買賣。為了對你的投資有一個更深刻的了解，不妨撇開按揭貸款，單獨考慮房屋的價值。如果你的房屋目前價值25萬美元，那就是你的房產所麵臨的風險。
與此同時，得克薩斯州韋科貝勒大學的投資學教授威廉·賴肯斯坦建議說，不妨把按揭貸款當作是一種債券。不過在這種情況下，你不是買債券收利息，實際上是在賣債券、付利息。這樣考慮的意義在哪裏呢？假設你退休了，比如說有30萬美元債券和20萬美元股票。你可能會認為你的投資組合配置得有些保守。但如果你的按揭貸款中仍有12．5萬美元未償付，你就得用大約12．5萬美元債券的利息來支付你的按揭貸款利息。你的基本情況是：你的債券頭寸淨值其實隻有17．5萬美元，因此你的投資組合中股票比債券多。
那麼你的房屋是不是一筆好的投資？為了得到答案，許多人隻是看他們的房屋首期付款多少，考慮償付按揭貸款後還淨得多少價值，然後再算出這兩者之差。但是這種算法忽略了各種複雜問題，比如間隔性的每月償付已經削減了你的按揭債務，房屋裝修抬升了房屋價值，這種算法還忽視了擁有房屋持續不斷的成本支出。每年維修保養費可能要達到房屋價值的2％，而出售房屋通常意味著不得不向中介機構支付相當於房屋價值5％或6％的手續費。然而這種算法真正的失誤是，它考慮的是錯誤的一麵。正如許多其他投資一樣，你房屋的總回報既包括收入又包括資本利得。25年來，房屋每年增值，超過通貨膨脹率一個百分點。邁耶說：“如果你住在舊金山，增值幅度更高。然而與此同時，住在達拉斯，增長率就是負值了。”因此，如果通貨膨脹率為每年3％，你的房屋可能每年增值4％。你不僅從你的房屋增值上受益，你還住了這幢房。這個值多少錢？想一想，如果你把房屋租出去，你每年可以收取多少租金？
假設每年租金相當於你房屋價值的8％，再加上4％的增值率，這樣你房屋總回報率（不算支出）可能達到每年12％。算上支出後，你房屋的長期投資業績也許比不上股票，但你的收益應該超過投資債券市場。
當人們買房時，要考慮需要多少間浴室，多少間臥室，以及需要什麼樣的改造。但是這些不會對房屋未來的增值產生影響。的確，由於時間、天氣和自身使用給房屋造成損失，房屋本身會趨向貶值，從而使花錢維修成為必須。然而從長遠來看，把房價抬高的因素是房屋下麵的土地價值。新屋可以一直造下去，而土地具有稀有性價值（不可再生）。
這個因素把我們帶入房屋改造的話題。當然，房屋裝修能增加房產的價值，但不是賺錢的因素。
讓我們考慮一下《房屋改造》雜誌的每年調查，來作為證明。2000年的調查顯示，你也許能收回60％增加一間日光室帶來的成本，收回重新修飾地下室69％的費用，收回改造浴室81％的費用。這些數字可能聽上去挺鼓舞人心的，但是要三思而行。如果你能收回花在浴室改造上的81％的錢，那意味著你隻損失了19％。而且，《房屋改造》雜誌估計的數據是以在一年內出售你的房屋為基礎的。你等的時間越久，你改造的房屋越是邋遢破爛，能夠收回的就越少。請你不要騙你自己，這並不是投資。
枕邊哲理
財富應該藏在我們的腦袋裏和我們的心裏。