金融工程學是近年來隨著公司財務、商業銀行、投資銀行與證券投資業務的迅速發展,而誕生的一門工程型的新興交叉學科。它作為現代金融學的最新發展,標誌著金融科學走向產品化和工程化。
對這方麵的研究,美國無疑又走在了最前麵。按照金融工程學的一般理論,側重於衍生金融產品的定價和實際運用,它最關心的是如何利用創新金融工具,來更有效地進行金融工程學分配和再分配個體所麵臨的各種經濟風險,以優化它們的風險和收益率。較為具體而言,金融工程是在風險中性的假設條件下,將某種金融證券資產的期望收益率擬合於無風險收益率;從而是趨向於一種風險厭惡型的投資型。
美國最著名的金融學家丹尼爾不僅創造和發展了這個理論,而且正在進行深入的研究和完善,金帥的加入無疑加快了丹尼爾在這方麵研究的速度。
除了聽課之外,丹尼爾就帶著金帥從事這方麵的研究,他那嚴謹的學術精神和一絲不苟的工作態度,給金帥留下了很深刻的印象,有時候兩個人會一直工作到很晚。
盡管學習很刻苦,但金帥依然沒有中斷體育鍛煉,不像其他的學生那樣,前一天學習晚了,第二天就會無精打采的,每天都以飽滿的精神狀態投入到學習當中。
哈佛的學術氛圍很濃,特別是九十多個大大小小的圖書館裏藏著一千二百多萬卷的圖書,更讓這裏成為知識的海洋,金帥在這裏拚命地吸取著知識的力量。有時候丹尼爾交給他一個課題,金帥索性就鑽進圖書館進行研究,需要什麼書可以隨用隨取,每天晚上不到圖書館的管理人員催促他是不會離開的。
近年來由於世界經濟不景氣,美國金融界有好多的專家和學者提出了量化寬鬆政策,而美國政府也正準備實施這項政策。
其實在這方麵還是有很多專家學者持不同意見的,量化寬鬆主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後,通過購買國債等中長期債券,增加基礎貨幣供給,向市場注入大量流動性的幹預方式。
與利率杠杆等傳統工具不同,量化寬鬆被視為一種非常規的工具。比較央行在公開市場中對短期政府債券所進行的日常交易,量化寬鬆政策所涉及的政府債券,不僅金額要龐大許多,而且周期也較長。一般來說,隻有在利率等常規工具不再有效的情況下,貨幣當局才會采取這種極端的做法。
表麵上看起來量化寬鬆政策對美國的經濟有振興作用,但仔細分析起來它卻又是一把雙刃劍。實施這個政策給美國帶來的好處主要有三個方麵,其一,降低居高不下的失業率;其二,擴大出口,降低不斷增高的外貿逆差;其三,減輕高額債務。說的具體一點就是開動印鈔機加速印鈔票。
世界上任何一種事物都是有利就有弊,量化寬鬆政策帶來的嚴重後果就是,第一,此舉隻是治標不治本,刺激經濟的作用有限。殊不知造成美國通縮即經濟疲弱的症結不在缺錢,而在於其經濟深層次結構惡化,金融機製失靈和極端自由主義模式的弊端。美國政府不在這些要害問題上“動手術”,而一味增投貨幣,對其經濟隻能產生一時的激勵效果而不會有長遠功效,還會留下嚴重的後遺症。
第二,嚴重削弱美元的國際金融霸主地位。金融危機也是美元危機,啟動了國際社會改革美元本位製國際金融體係進程,強烈衝擊美元的國際主導貨幣地位。美聯儲這次推出“量化寬鬆”弊政,使趨於衰弱的美元雪上加霜,各國政府為防範美元大幅貶值,導致本國所持美元資產大幅縮水,紛紛強化實行外彙儲備和國際金融投資多元化,不再僅靠美元和美國一顆大樹。
美國有世界最著名的金融學家,按理說他們不會看不出量化寬鬆政策給本國經濟帶來的惡果,可他們為什麼還要這樣做呢?金帥認為歸根結底還是一個政治問題。