成功投資十原則
——世紀炒股贏家羅伊·紐伯格的忠告
一個由15萬美元發展到16億美元的投資大師羅伊·紐伯格，1903年出生，20年代在巴黎，之後到了華爾街，並且成為1929年經濟大蕭條的直接見證人。後來他成為合股基金的開路先鋒，並大膽地提出成功投資的十大規則。
一、了解自己
在開始做公司分析之前，先研究一下你自己。對一個投資者來說，你自身的力量可以幫助你走向成功。
我認為我本身的素質適合在華爾街工作。當我還是B·奧特曼的買家時，我把所有的股票轉換成現金，又把現金轉換成股票。對我來講，交易更多出於本能、天份和當機立斷。它不像長期投資需要耐心。在分析過各種紛亂交織的因素後，如果你能做出有利的決定，那麼，你就是那種適合入市的人。
測試一下你的性情、脾氣。你是否有投機心理?對於風險你是否會感到不安?你要百分之百的、誠實地回答你自己。你做判斷時應該是冷靜的、沉著的，沉著並不意味著遲鈍。有時一次行動是相當迅速的。沉著的意思是根據實際情況做出審慎的判斷。如果你事先準備工作做的好，當機立斷是不成問題的。
如果你覺得錯了，趕快退出來。股市不像房地產那樣需要很長的時間辦理手續，才能改正。你是隨時可以從中逃出來的。
你需要有較多的精力；對數學快速反應的能力；更重要的是要有常識。
你應該對你做的事情有興趣。最初我對這個市場感興趣，不是為了錢，而是因為我不想輸，我相贏。
投資者的成功是建立在已有的知識和經驗基礎上的。你最好在自己熟悉的領域進行專業投資，如果你對這個領域知之甚少，或者根本沒有對公司及細節進行分析，你最好還是離它遠點。
我沒有把錢放在海外投資上，因為我不了解海外市場，我幾乎沒有在國外證券市場上做過交易。我主是在國內投資。我的國際性投資也是通過本國公司進行的。它們大部分是全球性企業，像IBM，它利潤的一半來自海外。
我有一支國際性基金——紐伯格—巴曼基金，我代表家庭持有它的股份，我確實也逐漸增加手中的持有量。但我還是把注意力放在我擅長的方麵，比如，我在套頭交易上的專長。在幾支股票上做空頭，同時，在另外幾支股票上做多頭。但我並不向別人這樣建議。
個性在現代技巧中扮演著十分重要的角色。比如指標基金，期貨中的標準普爾500指數及其他股票指數。怎樣選項，這在現在要比20或30年之前占有更重要的位置。但我並不注意這一點，我隻是有時在日常商品中做期貨交易。但我並不向個人投資者做這方麵的建議。
在你真正成為一名投資者之前，你也應該檢查一下身體和精神是否合格。好的身體是你做出明智判斷的基礎，不要低估它。
二、向成功的投資者學習
在華爾街有兩條被廣泛認可的理論：增長性和價值性。我們的紐伯格—巴曼基金就是運用我們稱之為價值法則的理論投資證券市場的。它的意思是：我們購買證券，然後在獲利數倍於市盈率後賣掉它。在過去是10倍於市盈率的，但時代在變，我也在考慮適當的增長，如果增長是30%，我願意在市盈率是20倍時買入；如果增長是20%，我願意在市盈率是15倍時買入。但一般情況下，我願意買入市盈率比增長率低很多的股票。
例如，可口可樂的增長是10%～15%，也就是說它的年增長是12%。它的股票市盈率可達27倍。沃倫巴菲特可能是世界最成功的投資者，他擁有許多可口可樂股票，可口可樂股票是他擁有的最多的股票。但我並沒有考慮過要買可口可樂的股票。
我做可口可樂的空頭已經很長時間了。我喝它成癮並且固執地認為它的股價已經超出其公司的實際價值。很有趣的是，公司生產這種不健康的飲料，卻是如此的出名。看看，菲利浦·莫星斯公司用煙草幹了些什麼?毋庸置疑，你可以在它的股票上撈許多錢，但卻是一種罪惡。如果能夠那樣，賭博公司的股票一定會很成功。
我對一種股票十分推崇，那就是強生公司的股票，我做強生公司的股有很長時間了。它的淨銷售、淨收入，使我相信它的高速增長性。我想它股份成倍的增長是可信的。
1995年，“保護者”基金被《華爾街日報》評為五年內投資最好的基金。我們公司能獲得這樣的榮譽是基於這樣一個事實。我們隻購買我們認為有內在價值的股票。但許多人還是去購買價位偏高的股票，認為它們會一漲再漲。
回過頭來看看那些成功的投資者。很明顯，他們各不相同，甚至相互矛盾，但他們的路都通向成功。
T·洛威普萊斯看重新興工業的增長性，從而獲得成功；本·格雷厄姆尊重基金價值規律；沃倫·巴菲特則認真地研究他在哥倫比亞大學學習時老師本·格雷厄姆教給他的經驗；喬治·索羅斯把他的思想理論運用於國際金融領域；吉米·羅傑斯發現了國防工業股票，並把自己的想法和分析告訴老板索羅斯——他們每個人都通過自己的方式取得了巨大的成功。
三、“羊市”思維
我的建議是：你可以學習成功的投資者的經驗，但不要盲目追隨他們。因為你的個性，你的需要與別人不同。你可以從他們的成功和失敗中吸取經驗和教訓，從中選擇適合你本身、適合周圍環境的東西。
有一種普遍現象，尤其是在20世紀90年代的市場中，投資者盲目追隨他人，相信陌生人的觀點。一旦某位資深股評家發表有關當前市場的消極或積極的觀點，或者任何一位關鍵人物提出建議，投資者就不加思索地按他們的思維去做。以致造成股市動蕩。
個人投資者對一支股票的影響，有時會讓它上下浮動10個百分點，但那隻是一瞬間，一般是一天，不會超過一個星期。這種市場即非牛市也非熊市。