對比那些偉大的投資者，很多普通投資者應該感到汗顏，他們總是缺乏鑒證一下時機是否合理的耐心。那些偉大的投資者往往花費一個月、一年甚至更多的時間來分析一隻股票，一家企業，判斷它是否值得買進，而那些投機者在同等的時間內急不可耐地吃進十隻甚至更多股票，以期量變達成質變。我們要記住這個道理：現在的股價無法說明未來的任何問題，找到一隻十倍股要勝過你擁有一百隻普通股。巴菲特說：“市場就像上帝，會幫助那些努力的人。但與上帝不同的是，市場也絕不會寬恕那些不清楚自己在幹什麼的人。”
對於自己的投資，巴菲特最後說：“我隻能給股東帶來合理的回報。既是最合理的，也是最安全的。”意思就是，投資而不是投機，不要理會任何不合格的東西，即便是你的錢已經堆積如山了。
投資與賭博：投資不是賭博
對你所做的每筆投資，你都應該有勇氣和信心將淨資產的10％以上投入此股。
——巴菲特
人們總是喜歡將投資和賭博等同起來，理由也很充分：投資就是精算，賭博就是玩幾率，而從本質上說精算就是玩幾率。所以有很多投資者是帶著賭博心態進入市場的，他們總希望在某隻稍有漲勢的股票上，下大賭注，甚至把全部身家都壓在上麵，達到一夜暴富的效果。也許偶爾會贏，但更多的結局是傾家蕩產，輸掉全部。
盡管查理·芒格曾說：“從玩撲克牌中你就知道，當握有一手對你非常有利的牌時，你必須下大賭注。”巴菲特也曾說：“對你所做的每筆投資，你都應該有勇氣和信心將淨資產的10％以上投入此股。”但巴菲特還是用他的實際行動證明了投資不是賭博。下麵我們就看看投資和賭博到底有什麼區別。
巴菲特最成功的投資之一就是在政府雇員保險公司瀕臨破產之際下大賭注。他之所以敢這樣做，原因在於他對保險行業有充分的認識。
巴菲特認為，相對其他一些技術性行業來說，保險行業自身很少變化，非常穩定，這個行業最明顯的特征是由於每個保險公司的產品都非常類似，以及過度簽發保單而導致產業競爭非常激烈。巴菲特在伯克希爾公司的年報中道出了保險業競爭激烈的原因，他說：“導致保險業競爭激烈的原因有兩個：第一，保險產品非常類似，難以形成差異化的競爭優勢。保險公司提供標準化的保單，很容易被其他任何同行模仿。保險公司的唯一產品是提供賠償的承諾。在美國取得保險業務執照並不困難，所有的費率皆是公開的。商標、專利、位置、公司設立時間長短、數據來源這些方麵都無法形成重要的競爭優勢。隻有很少的顧客差異化能夠引發激烈的競爭。但保險業務的特點使管理層個人的影響力對於公司業績有很大影響；第二，保險公司總是不惜降低盈利水平以盡可能賣出更多的保單。保險業具有以下不利的經濟特征：數以百計的競爭對手、進入壁壘低、無法通過任何有意義的方式進行差異化的競爭，因此這類產業長期發展前景不容樂觀。在這種類似日用品的業務中，隻有運營成本很低的公司，或是一些具有較強競爭力但通常業務規模相當小的差異化產品，才能保持較高的盈利水平。當產品供給短缺時，即使是日用品業務也會生意興隆。在保險業曾經有過一段這種供給短缺的好日子，但早已今非昔比。當短缺出現時。大多數經理人便會迫不及待地想要簽發更多的保單，這樣做的結果卻會關掉使現金源源不斷流向企業的龍頭。”
政府雇員保險公司在美國汽車保險行業處於第七的位置，其銷售保單的方式是直接麵對那些政府雇員等成熟穩重的駕駛者的，具體做法是，把汽車保單直接郵寄給這些駕駛者。政府雇員保險公司的這種銷售方式，大大節省了與保險代理商有關的費用，而這些費用通常占一家保險公司保險費的10%~25%。