最後我們再來總結一下，在李嘉誠的所有業務中，地產是最好的，商業地產隻租不賣，整體回報率超過50%；其次是基建，除了控製香港的基建之外還大量轉戰歐洲，所以繼續維持40%的回報率；再次是通信，通過低買高賣可以使回報率從5%暴漲到39%；最後是所謂的較差的零售，雖然隻有7%的回報，但是賣掉百佳超市後可使整個零售業的回報率增加。有消息稱，李嘉誠2014年也有可能對屈臣氏做新的處置，這不是不可能的，把回報率低的業務踢開，然後隻做那些回報率高的項目，這完全符合他的商業理念。除了上述幾項業務外，還有能源和港口，目前還沒有看到他有什麼新的、大的計劃。但我相信在我們不知道的當兒，他可能正在開始下一輪的投資行動，而且目的很單純，就是要拉抬企業利潤，提高回報率。這才是一個有序經營保守企業家真正追求的目標，這一點值得我們內地企業家學習。
第二節企業傳承的難題
未來10年中國企業家最關心的問題，不僅僅是人民幣彙率、勞動力價格、稅負過重等這些加在民企身上的枷鎖，還有自己的企業該如何傳承下去。改革開放至今30多年，第一批下海創業的人已經麵臨退休，這是我們麵臨的最實際的問題。中國的企業家不僅僅要學李嘉誠的排兵布陣，更要學他是怎麼順利把自己手中的權力交給大兒子李澤钜的。
中國社科院的調查顯示，中國第一代企業家的平均年齡已處於55歲至75歲，此後5到10年內，全國將有300多萬家民營企業迎來代際傳承。 截至2012年7月15日，A股有1394家民營企業，其中有684家為家族企業，但隻有7%的 “二代” 正式接手家族企業，剩下的絕大部分企業還在創一代手中。目前全球前100名富豪有34%是來自於繼承，中國的前100名富豪隻有1%是來自於繼承，其他的都是富一代在掌控。所以這個數據也證實了一個觀點，也就是說財富還在第一代手中正要開始傳給第二代。那麼我們的第二代能不能有所作為，將第一代的事業發揚光大，這不單是這些家族的責任，就是對全國老百姓而言都是一個重大的事件。因為隻有他們做得好，我們老百姓才有工作，隻有企業賺大錢了，之後才可能給員工加薪。可以說，我們全國的老百姓都和這些家族企業有著密切的關聯，如何取得雙贏是每一個老百姓所關心的話題，相信沒人想看到雙輸。
既然談到家族企業，我們首先要談一下家族企業傳承正常嗎？很多家族企業老板是我的學生，他們中有些人會說“我覺得家族傳承不好，應該聘請一個職業經理人來打理”。其實這種想法就是錯的，為什麼？家族企業才是世界的主流，非家族企業反而不是主流。而且，家族傳承的企業比職業經理人打理的企業更有生命力。美國上市公司中職業經理人控製的占65%，家族傳承的公司占35%，但是家族企業經營質量更好。如下圖所示，美國上市公司中按10年平均值計，家族企業的股票投資回報率為15.6%，而非家族企業的股票投資回報率則隻有11.2%；家族企業資產回報率5.4%，非家族企業為4.1%；收入差距就更大了，家族企業年度收入增幅23.4%，非家族企業為10.8%。
家族企業傳承是全球的主流，據美國季刊《家族企業》雜誌的統計，美國家族企業的占比達到54.5%，英國為76%，澳大利亞是75%，西班牙是71%，意大利、瑞典和德國超過90％。但是我們中國還沒有建立起一套順暢的交接班流程。我的同事、香港中文大學的範博宏教授對近20年來中國香港、中國台灣、新加坡200宗家族企業傳承作了深入調研，企業從第一代傳承到第二代的時候公司的價值平均損失60%，其中香港更嚴重，從富一代傳承到富二代家族企業的市值要損失80%。之所以如此，範博宏認為其中一個比較重要的原因是家族成員內鬥。最典型的是香港新鴻基郭氏三兄弟，剛開始接手時還能齊心協力，家族資產從他們接手時的254億增長到2008年的2000億港幣。此後三兄弟開始內鬥，先是兩個弟弟聯手把大哥趕出董事局，後來大哥自曝家醜舉報兩個弟弟拿地過程中行賄，導致2012年3月兩個弟弟被捕，2個月後大哥郭炳湘也被捕，新鴻基地產股價先後蒸發幾百億。此外，香港羅氏家族內鬥導致股價下跌90%，香港鏞記酒家創辦人的兩個兒子內鬥了兩年多遲遲談不攏，霍英東家族在他去世五年後矛盾爆發，這樣的例子在這些豪門中數不勝數。