一、中國銀行間短期債券市場的作用
（一）融資功能
中國銀行間債券市場成立以來市場規模不斷擴大，交易量屢創新高，目前不僅吸納了境內所有類型的金融機構參與市場，而且已經成為國內證券投資機構不可或缺的短期融資平台。根據目前披露的信息顯示，券商等證券投資機構利用銀行間市場進行短期融資日顯活躍，2007年度中國銀行間同業市場交易量和交易活躍前100名排行榜中，不少證券公司榜上有名。2007年中國銀行間債券市場債券回購成交金額達到91.12萬億元，同比增長68.5%。其中證券投資機構交易量為1.4萬億元，同比增長221.99%。
截至2007年6月末，中國銀行間債券市場機構投資者達6644家，其中金融機構2051家，非金融機構法人4593家。可交易品種也涵蓋了國債、中央銀行票據、金融債券、企業債券、企業短期融資券和資產支持證券等工具。其中2003年和2005年在銀行間債券市場首次公開發行的中央行票據和短期融資券更是對我國債券市場發揮了積極的作用。在當前國債規模偏小的情況下，作為中央行的主動負債工具，央行票據已成為中央行在公開市場上宏觀調控采用的主要手段之一，中央行票據的不斷增發有效控製了基礎貨幣的增長，而企業短期融資券的推出則進一步拓寬了企業融資方式，截至2007年8月末，短期融資券共發行6423.8億元，銀行間債券市場已經除股票市場外企業直接融資的又一新的途徑。
（二）價格發現功能
中國銀行間短期債券市場經過10年的發展已經成為我國債券交易最主要的市場，該市場多元化的交易主體和巨大的成交量為我國債券資產的定價提供了便利。市場中各個期限的債券品種構建了銀行間短期債券市場的利率期限結構，為其他債券的定價提供了參考。同時，不同的參與主體以及不同類型的發行人所發行的不同債券產品，構造出了中國最豐富的、最完整的定價體係。目前，中國銀行間債券市場的利率期限結構包括了1天、7天、14天、21天、1個月、2個月、3個月、6個月、9個月、1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年等18個期限，構造的收益率曲線更是多種多樣，如國債收益率曲線、金融債收益率曲線、即期收益率曲線、遠期收益率曲線等，對各類債券資產的流動性溢價、信用風險溢價等都提供了定價的基礎，促進了各類債券的價格發現。
（三）流動性管理功能
中國銀行間短期債券市場的發展，為商業銀行及時調節資產構成，優化資產配置提供了空間。商業銀行提高其債券資產的比例，可以降低過高的貸存比，從而改善銀行的資產質量，並且也可以降低商業銀行過高的超額準備金水平。此外，中國銀行間短期債券市場為商業銀行資產配置的均衡，特別是資產流動性的提高和資產風險的分散提供了有效手段。商業銀行通過債券回購交易，可以實現短期資金融通；利用債券遠期交易，可以規避其債券資產的市價波動風險；通過發行資產支持證券，盤活銀行的存量信貸資產。不僅如此，商業銀行投資持有的企業債券和短期融資券這部分投資相當於替代了部分企業貸款，可以降低商業銀行貸款的流動性風險。
中國銀行間短期債券市場也為中國人民銀行管理整個金融體係的流動性提供了參考和便利。首先，該市場的利率水平是金融市場資金供給狀況的最直觀的反映，是中國人民銀行觀測市場流動性狀況的重要指標。其次，中國人民銀行通過銀行間短期債券市場進行公開市場操作，能夠更加靈活地進行貨幣供應的調節，避免了貨幣政策可能帶給金融體係的劇烈震蕩，同時中國人民銀行還能通過該市場來觀測貨幣政策的效應，為進一步的決策提供依據。
（四）風險管理功能
我國傳統的商業銀行發展戰略主要以存貸款為核心。但這種戰略發展模式，具有風險較高、收入結構單一、流動性較差的特點。而銀行間短期債券市場的發展，使得商業銀行把戰略發展的重點，從傳統的存貸款業務轉向金融市場業務，實現了資產和收入結構的多元化。其中，債券業務的資產負債管理功能、收益提升功能和風險管理功能逐步顯現出來。以債券市場為主的資本市場業務的快速發展，使得大中型企業客戶在更大程度上依賴發行債券等直接融資渠道，獲取短期流動資金或長期項目資金。而以承分銷為代表的投資銀行業務和資金投資業務，麵臨著日益廣闊的發展空間，成為商業銀行在金融市場快速發展和信貸穩步增長下的重要利潤來源。同時，商業銀行通過發行次級債、金融債等品種，還提高了資本充足率，滿足了監管要求，為股份製改造和上市創造了有利條件。
另外，在利率市場化改革的背景下，商業銀行的業務運營模式也麵臨變革。商業銀行通過銀行間債券市場的貨幣和債券工具創新，達到提高風險控製能力和盈利能力的目的，提高流動性風險管理水平。通過在銀行間短期債券市場進行主動負債，如發行次級債券、大額可轉讓存單、金融債券等方式，可以鎖定商業銀行的負債期限，減少或消除流動性風險敞口。在信貸風險控製操作上，商業銀行還可以通過資產證券化，將較長期限的資產，特別是信貸資產以證券化的方式，通過市場進行銷售，從而降低商業銀行整體資產的餘期，優化存量資產結構。