金融業具有“公共性”、“社會性”的特征，回顧一下國內外相關文獻，理論界主要是從社會利益和金融脆弱這兩個大的角度對國家為什麼要實施金融監管進行分析的。作為一國金融體係重要的組成部分，貨幣市場在整個金融體係具有非常重要的地位，中央銀行對貨幣市場的監管是國家管理國民經濟的重要內容，既是保證貨幣市場平穩規範運行、順利實施貨幣政策的需要，更是保持國家金融體係總體穩定、安全的需要。對貨幣市場進行監管的必要性源自於以下相關金融監管理論。
一、社會利益論
該理論起源於20世紀30年代美國爆發的經濟大危機，人們對傳統的資本主義自由經濟模式產生了信心危機，認為自由競爭和市場機製不能實現資源最優配置，甚至會形成資源的浪費和損失，這就要求政府通過金融監管的方式確保金融市場運行效率和安全，維護國家金融體係的穩定。
該理論主要包括有以下幾點內容：
（一）自然壟斷論
該理論認為，競爭是發揮機製的前提，但競爭又會形成壟斷，出現壟斷價格，損害公共利益。自然壟斷產生後，行業的市場競爭機製被破壞，將導致市場失靈。盡管金融市場普遍具有競爭性，但是壟斷的傾向一直就存在。因此，政府的職責之一就是反對壟斷，消除價格歧視，保護公眾利益，使其價格維持在社會平均成本的水平。開業管製、開設分支機構與金融機構合並管製等措施就是為了防止金融機構在市場交易過程中集中和過度競爭而設立的。
（二）外部效應論
金融體係的負外部性效應是指：金融機構的破產倒閉及其連鎖反應將通過貨幣信用緊縮破壞經濟增長的基礎。按照福利經濟學的觀點，外部性可以通過征稅來進行補償，但是金融活動巨大的杠杆效應——個別金融機構的利益與整個的利益之間嚴重的不對稱性顯然使這種辦法顯得蒼白無力。另外，科斯定理從交易成本的角度說明，外部性也無法通過市場機製的自由交換得以消除。因此，需要一種市場以外的力量介入來限製金融市場和金融體係的負外部性。
（三）信息不完全論
在不確定性基礎上發展起來的信息經濟學表明，信息的不完備和不對稱是市場經濟不能像古典和新古典經濟學所描述的那樣完美運轉的重要原因之一。金融市場中更加突出的信息不完備和不對稱現象，導致即使主觀上願意穩健經營的金融機構也有可能隨時因信息而陷入困境。然而，搜集和處理信息的高昂成本金融機構又往往難以承受，因此，政府及金融監管當局就有責任采取必要的措施減少金融市場中的信息不完備和信息不對稱。
（四）金融機構自由競爭的悖論
金融機構是經營貨幣的特殊，它所提供的產品和服務的特性，決定了其不完全適用於一般工商業的自由競爭原則。一方麵，金融機構規模經濟的特點使金融機構的自由競爭很容易發展成為高度的集中壟斷，而金融業的高度集中壟斷不僅在效率和消費者福利方麵會帶來損失，而且也將產生其他經濟和上的不利影響；另一方麵，自由競爭的結果是優勝劣汰，而金融機構激烈的同業競爭將導致整個金融市場體係的不穩定，進而危及整個經濟體係的穩定。因此，自從自由銀行製度崩潰之後，金融監管的一個主要使命就是如何在維持金融市場效率的同時，保證整個體係的相對穩定和安全。
二、金融脆弱性理論
該理論主要從信息不對稱、資產價格波動及金融自由化等幾方麵解釋了造成金融體係脆弱性的主要原因。
（一）信息不對稱導致的金融脆弱性
隨著博弈論和信息經濟學等微觀經濟學的發展，經濟學家們對金融市場的微觀行為基礎有了深刻的理解，對金融機構的脆弱性也有了更深刻的認識。米什金（Mishkin）認為，正是因為存在信息不對稱會導致信息優勢一方的交易者出現“逆向選擇”和“道德風險”，以及存款者的“囚徒困境”可能引起的存款市場上的銀行擠兌，因此銀行等金融係統具有內在的脆弱性。他還直接將銀行危機與道德風險相聯係，認為銀行危機是因為逆向選擇和道德風險的不對稱信息問題而嚴重惡化。
（二）資產價格波動導致的金融市場脆弱性
奈特（Knight）在其論述裏首先從而把不確定性因素引入到經濟分析中。凱恩斯（Keynes）吸收並發展了奈特的思想，認為大多數經濟決策都是在不確定的條件下作出的。金融市場的不確定性首先來自於金融資產未來收入流量的不確定性，這種不確定性又來自於生產性投資自身的風險。他在《就業、利息與貨幣通論》中指出：投資取決於投資者對未來市場前景的心理預期，而這一預期又是以投資者對於未來模糊的、不確定的、缺乏可靠基礎的偏差而發生劇烈的市場波動。金融市場的脆弱性是從價格波動的角度來研究的，金融資產價格的不正常波動或過度波動，積累了大量的金融風險，極其容易爆發危機。
1.傳統的金融市場脆弱性主要來自於股市的過度波動性。美國經濟學家金德爾伯格（Kindleberger）認為市場集體行為非理性導致的過度投機對資產價格有巨大影響，因此過度投機足以引起股市的過度波動。凱恩斯將經濟繁榮時推動資產價格上升的現象描繪成“樂隊車效應”，即當經濟的繁榮推動股價上升時，幼稚的投資人開始湧向價格的“樂隊車”，使得股票價格上升的更快，以至於達到完全無法用基礎經濟因素來解釋的水平。由於脫離了基礎經濟因素，市場預期最終會發生逆轉，導致股市崩潰。隨著金融市場在世界範圍內的進一步發展，股市與實體經濟的聯係更為緊密，股市的波動對其影響也更為廣泛而且深刻。