康芝藥業財務舞弊案引發的思考
財務管理
作者：郝霈霈 張慶
【摘要】 近年來，上市公司財務造假醜聞層出不窮，相繼發生了紫鑫藥業、“新大地”、天能科技、“綠大地”、萬福生科、康芝藥業等一連串重大財務欺詐案，企業的虛假陳述行為嚴重影響著資本市場的健康發展，損害廣大投資者的利益，因此引起了社會各界的普遍關注。文章結合康芝藥業財務造假案，從舞弊三角理論中的壓力、機會和借口角度分析該公司財務舞弊的深層次原因，並從企業自身、中介機構、監管機構等角度提出相應對策建議。
【關鍵詞】 壓力 機會 借口
一、康芝藥業案例介紹
康芝藥業1994年注冊成立，2007年進行股份製改革，2010年公司進行IPO，在海南成為第一家在創業板上市的公司。2011—2012年，通過隱匿關聯方，通過將自有資金進行體外循環，全麵係統的在進、存、產、銷各個環節進行造假，並且到稅務部門對假收入納稅，虛增2011年利潤約為157萬元；另外，通過將應該計入期間費用的費用不進行計提，從而虛增2011年利潤約為238萬元和2012年利潤約為231萬元。雖然涉案金額較萬福生科少，但是與萬福生科的造假行徑相似，被稱為“創業板造假第二”，如果不是公司審計總監實名舉報，康芝藥業的造假醜案也不會被發現的如此之早。
二、康芝藥業財務數據分析
1、三項費用突增——快速並購掩飾虛增的銷售成本及收入
康芝藥業2011年銷售業績下降245%，同時，費用還上升了126.72%。康芝藥業的2011年年報披露，費用的增加僅僅是由於快速合並的三家子公司帶來的折舊費和攤銷費，加大了研發費用的投入、職工薪酬的提升等，並沒有對費用增加的詳細情況進行說明。並且，公司在“尼美舒利”事件爆發後，突然迅速並購三家子公司，其目的應該很明顯，可能是想通過快速並購來迅速提升業績。
2、主打產品銷售額驟降——虛構新產品銷售提升業績
“尼美舒利”自2000年開始進入中國後，便一直是康芝藥業的主打產品。在2011年，受到“尼美舒利”事件的影響，銷售驟降69%，但總營業收入竟然比2010年隻下降2.45%。2012年“尼美舒利”銷售額在有所回升的情況下，營業收入竟然比2010年“尼美舒利”銷售71%的營業收入更多。這就令人懷疑，在曾經的主打產品“尼美舒利”銷售驟然下降的情況下，並且康芝藥業在沒有提前提出有新藥品出台的情況下，康芝藥業是如何保持良好的銷售業績呢。由此我們推測，康芝藥業可能通過虛構其他產品的銷售來虛增銷售收入，從而達到避免虧損的目的。
3、隱匿關聯方——為虛增銷售額找好往來
康芝藥業在2011年營業收入下降2.45%，但應收賬款卻增長135.35%，同時，年報披露的前五大客戶均以字母代替，其中占比第一的廣州同慧與康芝藥業有千絲萬縷的關係，廣州同慧在07年進行了一次股權變更，但是變更前後所涉及的人員，都是康芝藥業的經理或員工。縱使康芝藥業將廣州同慧的控股人進行怎樣的變更，其實際控製人仍然為洪江遊，不僅廣州同慧如此，海南中瑞也是如此。通過變更法人代表或者控股人，將於康芝藥業關聯方的身份非關聯化。“尼美舒利”事件後，他們紛紛出現在了公司的業務中，由於快速並購帶來的業績增長並不能使公司避免虧損，因此，康芝藥業又進行了一係列隱蔽的關聯方交易，可能想通過關聯方進行虛構銷售，從而達到避虧的效果。