我國上市公司的財務質量探析
證券市場
作者：郝 倩
【摘要】上市公司要製定科學的財務戰略，必須對本公司的財務質量進行準確的分析，對上市公司的財務質量狀況進行合理的定位，然後通過對現有公司財務狀況進行分析，選擇製定符合自身發展的財務戰略。文章對上市公司的利潤質量、現金流量質量、資產質量和資本結構質量等進行了詳細的分析，希望對上市公司財務質量的研究起到一定的借鑒意義。
【關鍵詞】財務質量上市公司特征
我國現在的上市公司財務戰略一般是基於財務管理理論與現代戰略思想形成的，通過正確製定並有效實施財務戰略，可以推進上市公司管理目標的實現。因而上市公司應該根據宏觀經濟形勢，結合上市公司自身財務狀況，在充分把握上市公司財務質量的前提下，積極製定符合公司整體發展規劃的財務戰略計劃。本文主要分析上市公司的財務質量及其主要特征，為上市公司的財務戰略管理打好基礎。
一、財務狀況的內涵
財務負債表又被稱為財務狀況表，也就是說，財務狀況客觀反映的就是財務負債的情況，也就是財務負債表所體現出的內容。把財務負債這個相對單獨的概念用財務狀況表這個外延較大的詞語解釋，不僅僅說明了財務狀況的基本內容，同時也強調了財務負債表的作用，這是全麵反映上市公司財務信息的綜合表格。
我們去考察財務報表的關係，這是為了讓上市公司在自己的財務體係中找到一種能綜合反映上市公司財務狀況的綜合核心報表，而其他的一些表格僅僅是為了對財務報表的部分重要內容進行詳細分析，比如利潤、現金流量、所有者權益等。因此上市公司的財務現狀一般會體現在上市公司的利潤、現金持有、資產和現金流量狀況等多個方麵。
二、上市公司的財務質量特征評析
我們一般將上市公司財務質量狀況總結為利潤質量、現金流量質量、資產質量和資本結構質量四個方麵，四者相互影響，共同組成了上市公司的財務狀況。
（一）利潤質量
上市公司的利潤質量主要是考慮上市公司的利潤形成過程、利潤結構和利潤結果三個方麵進行評估。質量高低的表現都不一樣，質量高的上市公司利潤是該公司所依賴的業務市場前景發展良好，具有合理的利潤結構，包括交納稅金、支付股利等方麵都可以進行充足的支付，利潤能夠帶來淨資產的增加，高質量的利潤能夠為上市公司的未來發展奠定根基；質量低的上市公司利潤是該公司所依賴的業務具有公司的市場發展前景較差，主觀操縱性弱，利潤結構不盡合理，上市公司具有較差的支付能力，表現為你無力支付股金，推遲交納稅金等，利潤不能帶來淨資產的增加，不能為上市公司正常發展的打好資產根基。
而上市公司利潤質量的特征體現在獲利能力、成本控製兩方麵。在獲利能力方麵，高質量的上市公司利潤應具有較強的獲利能力，而這些獲利能力主要表現在兩個方麵：其一，在一定的時期內，上市公司會計政策保持一貫性的基礎上，上市公司的淨利潤大於零；其二，上市公司的活力表現上，活躍度高，不管是營業利潤率，總資產報酬率還是淨資產報酬率，在同行業中都處於平均水平線之上。
在成本控製方麵，質量越高的上市公司，它的成本控製水平應該就越強，主要表現在下麵兩個方麵：（1）上市公司的三項主要費用，包括財務費用、管理費用與銷售費用的總和在不同年度間都很平穩，沒有出現很劇烈的波動。（2）上市公司的費用出現變化時是合情合理的，在不同年度之間會出現不合理的降低。
（二）現金流量的質量特征
現金流量質量是上市公司的現金流量足夠讓上市公司的預期目標正常運轉的質量，分為質量高與質量低兩個方麵。質量高的現金流量表現在上市公司的各項活動現金流量正常周轉，能適應上市公司的短期經營狀況與長期的發展經營目標。
上市公司現金流量質量應當具有如下特征：
其一，支付能力。現金流量的質量越高，其支付能力就越好。上市公司在日常經營活動中要保證有充足的現金流量，維持正常周轉，此外，現金支付能力還要體現在以下兩個方麵：支付利息與現金股利的能力，支付補償經營性長期資產的折舊與攤銷現金的能力。
其二，現金流量的結構情況，質量高的現金流量應該是具有合理的現金流量結構，可以在金額方麵、時間方麵充分滿足上市公司的經營過活動與投資活動的現金需求。