換手率其實是一個表示個股交易激烈程度的指標。一些熱門股票單日交易換手率甚至可以達到30%～50%，在這些籌碼的快速流動過程中，股價的表現就很耐人尋味。通過換手率和股價分析確定這些籌碼流動的方向，對交易行為有重要的指導意義。
一、什麼是換手率
換手率也稱“周轉率”，即指在一定時間內市場中股票轉手買賣的頻率，是反映股票流通性強弱的指標之一。其計算公式為：
換手率=某一段時期內的成交量/發行總股數×100%
在國內：
換手率=成交量/流通總股數×100%
投資者觀察換手率變化的重點，應該是換手率過高和過低兩種極端時的情況。過低或過高的換手率在多數情況下可能是個股趨勢轉換的信號，同時應著重分析和理解，換手率在行情不同階段的指示作用。
二、換手率的分析意義
換手率高一般意味著股票流通性好、交投活躍、投資者購買的意願強烈、具有較強的變現能力。股票的換手率高，說明其屬於熱門股；反之，股票的換手率越低，則表明該隻股票無人問津，屬於冷門股。
在實戰中，偏好短線進出的投資者多以換手率高的個股為對象；而穩健的投資者喜歡中長期投資，則多選擇低換手率的冷門股，在低價時進入。分析換手率有助於投資者較好地把握買進和賣出的時機，以及買入對象的贏利前景。
下麵就換手率在不同行情階段的特征和意義進行簡要分析。
（1）下跌趨勢末期或上漲趨勢初期
經過較長時間的下跌，股價跌幅已巨大，幾乎沒有人願意參與買賣，成交量長期低迷不振，表現在每天的換手率上，即大多數個股不超過3%。而這種狀況卻正是主力資金重新入場布局的絕好時機。主力選中目標股後，在低價區域耐心吸籌。反映在個股換手率上，隻是比前期換手率稍有放大，如不連續觀察和分析，很難發現其中並無大量等較明顯的特征變化。因為處於下跌趨勢中，主力吸籌相對容易，股價相比無主力布局的股票，要表現的跌勢趨緩、下行角度平滑。大勢一旦有轉暖跡象，這類股票大多率先上漲。主力吸籌量大的股票因大量的籌碼被鎖定，所以隻是在啟動時換手率略大，其後幾乎是無量空漲。籌碼未收集完畢的主力在啟動過程中會繼續收集籌碼，這類股票的換手率往往就比較大而且集中，且股價變動幅度較大。
（2）上漲趨勢中
該階段的主力資金大多完成了籌碼收集任務，接下來的主要工作是技術性的震倉或洗盤，目的是提高市場持股者的平均持倉成本和清除浮籌。主力製造人為恐慌，如破位等技術騙線，並有幅度較大的下跌。隨著調整的進行，個股的換手率逐步萎縮至較低水平，說明市場上要賣的已賣出，不賣的短期也不會拋出，市場上多餘的水分大多已被主力擠幹，莊家震倉或洗盤目的基本達到。這個階段等候主力結束調整，然後帶量上漲，便是投資者跟進的良機。
（3）上漲末期或下跌趨勢初期
隨著上漲趨勢的大幅拓展，大部分個股的換手率相比行情低迷期都有絕大的變化。當一些主力布局的股票在高位出現換手率屢屢放大，甚至出現天量換手，而股價滯漲的態勢時，大多數情況是主力已經派發的原因造成的。也有些莊股在高位出現低換手的情形，原因可能為：一類是主力意在長遠，惜售明顯。二類是主力出貨意圖路人皆知，導致無人接盤。
換手率是股票實戰操作中不可或缺的重要研判指標，其對行情趨勢的變化具有先導性的指示作用。上文隻是簡要分析了常見換手率形態的個案，在實戰中，投資者遇到了換手率不同的情況應該遠遠不止這些。