低碳經濟的國際融資方式研究
金融天地
作者：盧誠靜 李爽莉
摘要：隨著中國加速城市化和工業化的發展，中國CO2排放量逐年上升，受到了全世界的關注，中國承擔了巨大的CO2減排壓力。麵對國內資本市場發展不成熟，中國如何在國際市場上融入資金，發展低碳經濟已經成為一個亟待解決的問題。
關鍵詞：低碳；國際；融資方式
中圖分類號：F832.6 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）09-0-01
隨著中國經濟的不斷發展，中國從2010年超越美國成為世界CO2排放的最大國，到2012年中國的CO2排放量占了全球總排放量316億噸的四分之一，可見中國麵臨著巨大的全球性減排壓力。作為全球經濟發展新支柱的低碳經濟，麵臨著巨大的資金需求，隻有保證資金充足，才能使其繁榮發展。為打破國內資本市場發展不成熟的限製，打開我國低碳經濟在國際資本市場上的融資渠道將是低碳經濟發展的一大突破口。本文先從企業的一般融資方式介紹開始，之後重點介紹其中的國際融資。
一、企業融資方式
在解決資金短缺的問題上，企業融資的方式按照資金來源不同可劃分為內源融資和外源融資。外源融資在資金的性質上可分為權益融資和債務融資，從地域上則分為國內和國際融資。內源融資來自於兩部分，一個為企業的初始投資形成的自有資金，另一部分來自日常的生產經營過程中積累下來的留存收益等。由於本文接下來主要討論企業在低碳經濟中的國際融資渠道問題，因此省略對國內融資渠道的介紹。國際融資又可近一步細分為國際權益融資和國際債務融資兩種。由於外源融資能夠克服內源融資的低效率，滿足企業生產資金的急切需求，因此企業通過外源融資找到適合自身的融資渠道對企業的發展至關重要。
二、低碳經濟的國際融資方式
政府財政撥款和國際機構的資助是低碳經濟在中國發展初期的主要資金來源。然而當全球越來越多的國家加入到發展低碳經濟的活動中，單靠這兩種方式已經不能支撐低碳項目的大範圍開展。因此，要使低碳經濟持續發展，在基於傳統的政府撥款和銀行信貸融資外，還需要尋求其他的融資出口，不能單純依靠直接融資方式，還要重視間接融資方式的發展，如低碳企業的股權性融資。可是由於中國資本市場的發展還不完善，低碳企業上市發債的條件不成熟，債券風險大，我國可從國內轉向國際資本市場進行融資，擴大資金來源。低碳經濟的國際融資渠道主要包括：國際債務融資、國際權益融資、碳排放交易、國際援助資金。
1.國際債務融資
國際債務融資是指融資公司需向借出資金的外國機構還本付息的一種融資手段，主要由國際債券融資、國際信貸融資、國際租賃融資三部分構成。國際債券融資作為未來低碳外源融資的重要渠道，主要是進行碳相關類的債券交易，籌資來源多樣化，但是發債的申請條件要求嚴格，審批手續複雜，受到外國專門的金融機構的管理。國際信貸融資包含外國政府貸款、國際金融機構貸款，有利於解決建設項目對長期資金的需求，利息低，但是這種貸款通常有須購買該國的設備等附加條款。國際融資租賃是把CDM項目與融資租賃方式相結合，投資方擁有項目設備的產權。這種方式即降低了投資者的風險，又可以使投資者享受到低碳項目帶來的資本免稅。但是企業資金運用會受到融資租賃期限長和不可撤銷性的限製。