正文 第4章 股票的基本概念(3)(2 / 2)

(3)股票和公司債券的流通性有所區別。由於股票是永久性投資,股東不能退股,故隻能通過在股票交易市場中買賣轉讓才能收回投資,加之股票投資的風險性很大,使得股票的流通性較強,相應地其交易價格也就受供求關係的影響而有較大幅度的變化,股東在轉讓股票時收回的金額與股票市場的波動直接相關。相比之下,公司債券作為有期限的債權憑證,可以定期收取本金,投資風險較小,其流通範圍和流通頻率均小於股票,交易價格的變動較為平緩。為了維護股份有限公司的資本信用,確保償債能力,法律對於股份有限公司發行公司債券有所限製。比如規定,公司發行公司債券的總額,不得超過該公司淨資產。如果股份有限公司對以前發行的公司債券有遲延支付本息等違約行為的,法律則規定不準再發行新的公司債券等。

第九(節)股票與投資基金的比較

股票與投資基金不同,其一是發行主體不同。股票是股份有限公司募集股本時發行的,非股份公司不能發行股票。投資基金是由投資基金公司發行的,它不一定就是股份有限公司,且各國的法律都有規定,投資基金公司是非銀行金融機構,在其發起人中必須有一家金融機構。

其二是股票與投資基金的期限不同。股票是股份有限公司的股權憑證,它的存續期是和公司相始終的,股東在中途是不能退股的。而投資基金公司是代理公眾投資理財的,不管基金是開放型還是封閉型的,投資基金都有限期的限定,到期時要根據基金的淨資產狀況,依投資者所持份額按比例償還投資。

其三是股票與投資基金的風險及收益不同。股票是一種由股票購買者直接參與的投資方式,它的收益不但受上市公司經營業績和市場價格波動的影響,而且還受股票交易者的綜合素質的影響,其風險較高,收益也難以確定。而投資基金則由專家經營、集體決策,它的投資形式主要是各種有價證券及其他投資方式的組合,其收益比較平均和穩定。

由於基金的投資相對分散,其風險較小,它的收益可能要低於某些優質股票,但其平均收益不比股票的平均收益差。

其四是投資者的權益有所不同。股票和基金雖然都以投資份額享受公司的經營利潤,但基金投資者是以委托投資人的麵目出現的,它可以隨時撤回自己的委托,但不能參與投資基金的經營管理,而股票的持有人是可以參與股份公司經營管理的。

其五是流通性不同。基金中有兩類,一類是封閉型基金,它有點類似於股票,大部分都在股市上流通,其價格也隨股市行情在波動,它的操作與股票相差不大。另一類是開放型基金,這類基金隨時可在基金公司的櫃台買進賣出,其價格與基金的淨資產基本等同。所以基金的流動性要強於股票。

第十(節)股票與期貨的比較

通常所說的股票交易一般都是指股票的現貨交易,而股票的現貨交易與一般商品的期貨有較大的差別。

(1)收益來源不同。股票投資的收益主要來源於兩個方麵,一是上市公司的股息紅利,其二就是股票交易的價差;而期貨的利潤僅來源於價差,它完全依賴於期貨交易者對市場價格走勢的預測,對則盈、錯則損。股票交易是投資、投機均可,而期貨交易純粹是投機。

(2)收益的大小不同。期貨的收益比股票的收益要高,因為期貨實行的是保證金交易,其交易額可做到保證金的10~20倍,它可以小博大,而股票的現貨交易實行的是全額保證金製度,其收益率比期貨要低得多。

(3)風險程度差異較大。期貨的風險比股票要大很多倍,如買進股票後價格下跌,股民可耐心等待價格的回升。而期貨實行的是每日結算製度,一旦期貨合約的價格變化超過一定範圍,其保證金就被吃掉,而沒有套牢一說,即使以後價格又回到對交易者有利的水平,其以前的交易已被平倉而不算數。所以期貨的風險特別大,一旦交易做反了方向,就會造成血本無歸。

(4)時限不同。期貨交易在期貨合約到期時必須交割或實施反方向的對衝以進行平倉,所以期貨有嚴格的時間限製。而股票在買進後投資者可根據自己的意願將股票予以存放或依市場行情隨時拋出,不受相關時間的限定。