同樣有兩種情況，一種情況：賣出者是權證發行人。如果標的股票的市場價格高於履約（行權）價格，發行人不會承擔任何履約責任，也不會產生損失。如果標的股票的市場價格低於履約（行權）價格，則股票價格越低，權證發行人損失越大。（注意：如果權證發行人賣出的是無擔保抵押的認沽權證，當市場價格發生了與其不利的情況，則雙方都會發生損失，直至造成權證發行人的破產）
投資人賣出賣權（認沽權證）表示投資人看多市場。
另一種情況：賣出者是權證持有人，如果標的股票的市場價格高於履約（行權）價格，權證持有人損失的就是投資權證的全部金額。如果標的股票的市場價格低於履約（行權）價格，權證持有人賺取的是權證價格上升的差價。
權證的價格、內涵價值、時間價值
1.權證的價格=內含價值+時間價值
假設，寶鋼股份的登記日為2005年7月21日。寶鋼權證於2005年7月22日交易。寶鋼權證距到期日還有377天。寶鋼股份當日價格是5.20元，預計其時間價值為0.12元，則寶鋼權證的價格就是0.82元（0.70+0.12）。
（1）買權的內含價值=標的證券的市價—履約價格
例如，寶鋼股份（600019）的2005年7月22日的價格是5.20元，其認股權證的履約價格是4.50元，其買權的內含價值就是0.70元。
（2）賣權的內含價值=履約價格—標的證券的市價
例如，寶鋼股份（600019）的2005年7月22日的價格是5.20元，其認沽權證的履約價格是5.12元，其買權的內含價值就是—0.08元。
（3）權證的時間價值=權證的價格—內含價值
權證的價格不一定總是反映權證的內含價值，其價格由於市場因素會圍繞其內含價值波動。假設寶鋼股份上述市場價格和條件不變，而其權證價格到達0.82元，則0.12元就是權證的時間價值（0.82—0.70），權證距到期日時間越長，其價值越高。
2.價內、價平、價外
（1）價內，英文是In the money，是指內含價值大於零。
上例中寶鋼認股權證的內含價值是0.70元，表明其行使價格低於市場價格，對權證持有人有利。也叫實價。
（2）價平，英文是At the money，是指內含價值等於零。
假設上例中寶鋼股份的市場價格與履約價格相等，則寶鋼權證的內含價值就是零，也叫等價。
（3）價外，英文是Out the money，是指內含價值小於零。
上例中寶鋼認沽權證的內含價值等於—0.08元，表明其行使價格低於市場價格，對權證持有人不利，也叫虛價。
行使權證權利的方式
行使權證的權利有以下8種情況：
（1）歐式買權、證券給付
（2）歐式買權、現金給付
（3）歐式賣權、證券給付
（4）歐式賣權、現金給付
（5）美式買權、證券給付
（6）美式買權、現金給付
（7）美式賣權、證券給付
（8）美式賣權、現金給付
1.買（賣）權、證券給付
如果是歐式買權，當權證到期時，標的證券的價格高於履約價格，權證持有人則應積極進行履約，以發行人承諾的較低的履約價格行使權利；否則應當放棄行使權利。因為當標的證券價格低於履約價格時，再按照履約價格行使權利，則權證持有人損失還會繼續擴大。當權證到期後，權證持有人沒有行使權利，則權證自動作廢。過期的權證將一文不值。