“我可以計算天體運行的軌道，卻無法計算人性的瘋狂。”這是牛頓1720年炒股賠錢後的哀歎。那一年，牛頓買了一隻南海公司的股票，不過隻漲了一點就賣了，可賣了後繼續“瘋漲”，心癢的牛頓又高價介入，結果剛買後股票崩盤，賠了兩萬多英鎊。
投資者在追求投資收益的同時，也必須同時麵對投資風險。股票風險主要分為係統性風險與非係統性風險，其下又可以細分為很多種，其相應的防範措施有很大不同。
知識問答
股市人人掙錢有可能嗎？
很多投資者都問過這個問題。那麼，在股市裏人人都賺錢可能嗎？到底誰在虧錢？
下麵以一個簡單的例子來說明。
假設一個市場隻有1頭小牛要賣。甲花100元錢買下，兩個月後以200元的價格賣給乙，半年後乙以300元賣給丙，8個月後丙又以1000元賣給丁……三年後戊以10000元的價格買到了這頭牛。
由此可以看出，隻要有人還相信小牛的價格會一直上漲，就會願意出高價買下來，準備賣給其他人，這就是我們常說的“博傻”。在這個漲價的過程中，買賣的人都賺取了不菲的差價。而最後一個人隻要牛本身的市場價不變，他也沒有虧錢。也就是說，所有人都沒有虧錢，所有的人都非常高興……
但是，事實上不會這樣。畢竟牛肉不是獨一無二的，在這個過程中有人開始改吃豬肉、羊肉了（同題材的股票），還有人開始想方設法從其他地方弄來新的小牛（發行更多的股票），同時物價局的人也開始監管幹預或者要加大稅收。漸漸地，更多的人反應過來，這不過隻是一頭牛而已。於是，牛的價格開始下跌，從10000元跌回到1000元，繼而再下跌到600元還無人問津。
這時，我們再來分析一下誰虧誰贏。經過三年的成長，小牛長成了大牛，本身更值錢了，這就好比上市公司也會不斷地發展，股價也不斷上漲。其中，極端的情況還是可能發生的，比如小牛生病死掉了——上市公司破產。但是，三年後牛的真實價格該是多少呢？為判斷一下這個牛到底值多少錢，我們可以假設把牛殺了賣牛肉，賣牛肉得到的錢就是實際價值。假定可以賣出200斤牛肉，每斤5元，這樣就得出牛的實際價值為1000元。這是沒有泡沫的。盡管牛可能還有其他的用處，比如去鬥牛，或者做種牛等，這樣評估的價格可能又不一樣。這樣，最後一棒的人就很慘，而此前的投資者都是掙錢的。
股市為什麼和宏觀經濟不同步？
一般來說，在一個健全、成熟的股市裏，因為上市公司的經營情況和經濟發展周期有關，故兩者基本上是同步的，盡管也會有一定的提前或滯後。原因在於，很多宏觀經濟指標、企業利潤等都會提前被股市投資者預測或獲知，因此有先知先覺者采取行動，並帶動股市漲跌。同時，因為股市有自身的運作規律，投資者的投資心理也會起一定作用，因此有時宏觀經濟情況變差了，股市還能保持慣性抬升一段時間，但最終會降下來。所以說，一個真正理性的股市，應該就是這樣的一麵反射鏡，能真實地反映出經濟的走勢和企業的經營狀況。而企業現在和未來的價值，也都應該體現在它的股價上，這也正是價值投資的基本原則。
在中國，股市和宏觀經濟還存在一定的割裂關係。一是中國股市至今還不能完全反映中國經濟的發展狀況，因為一批能真正代表中國經濟的大企業還沒有在A股上市（盡管有些已在H股上市），上市公司的質量和規模還不夠。在這種情況下，不需要有業績支持，隻要有資金進入股市，就可以造成劇烈漲跌。所以股市具有很強的投機性，股市可以和經濟不同步。二是影響中國股市最大的不是經濟周期而是政策。我們知道，國家政策的目的在於調控經濟，使其平穩運行。一般來說，當經濟發展較快時會出偏緊的政策以抑製過熱，而當經濟發展速度降緩時則用寬鬆政策刺激經濟發展。也就是說，政策周期和經濟周期的方向往往是相反的，而股市受政策影響更大，所以也表現為和經濟周期不同步。
隨著中國上市公司規模的加大和實力的增強，以及我國股市調控及監管手段的趨於成熟，將進一步體現“股市是國民經濟的晴雨表”這一功能。
股票價格怎樣才算合理？
主要取決於兩個因素，一是上市公司自身的實力和盈利情況，這可以通過各種財務指標得出，主要考慮上市公司的贏利能力、成長性、每股淨資產、現金流量等因素。股神巴菲特就是運用此方法來計算股票的合理價格。
二是市場的冷熱情況。市場火熱，錢多，自然股價就水漲船高；股市冷，當然股價就低。市場狀況的背後實際暗含了國家宏觀經濟和國家各種政策對股市的影響。