幾乎每次股災的爆發都是眾多因素共同作用的結果。在這眾多因素中，既有市場因素，也有社會經濟因素。
附4-4股神巴菲行五項核心投資原則
巴菲特的投資業績輝煌無比。據特威迪一布朗報告（2000年），如果你在1956年把1萬美元交給沃倫巴菲特，那麼你持有到2000年就變成了大約2.7億美元，高達27000多倍的驚人回報，平均年增長率超過30％。不僅如此，其股價波動性又低於市場平均值，這在證券業界可說是聞所未聞。而同期的道瓊斯工業股票平均價格指數僅僅上升了大約11倍。
如果你直到巴菲特1965年收購伯克希爾公司時才開始投資，那麼你所投資的1萬美元現在就變成了6000多萬美元；如果當時你把1萬美元投資於標準普爾500指數，它的價值現在約為50萬美元。順便說一句，能夠戰勝標準普爾指數的投資者極少，標準普爾指數“在截至1997年12月31日的16年裏表現優於91％的股票和基金。”
那麼，是什麼造就了其輝煌？人們將其歸納為五項核心投資原則，事實上，巴菲特本人也一直這樣宣揚和堅持。巴菲特的投資理念簡單得令人難以置信，而且無懈可擊。其投資方法其實可以用一句話來表述：以企業主的心態，精選少數幾家（具有持續競爭優勢的）傑出企業股票，低價買進，長期持有。這句話可以分解為五項基本投資原則：
關注企業所有者
巴菲特的老師格雷厄姆曾說：“最聰明的投資方式，就是把自己當成持股公司的老板”。巴菲特認為“這是有史以來關於投資理財最重要的一句話”，並認為“在投資時，我們把自己看成是企業分析師——而不是市場分析師，也不是宏觀經濟分析師，甚至不是證券分析師。”
尋找傑出企業
巴菲特說：“尋找超級明星——給我們提供了走向成功的唯一機會。”“一個二流的企業最有可能仍舊是二流的企業，而投資人的結果也可能是二流的。”要超越平均水平，選擇拔尖的企業無疑是最好的選擇，這也是一種常識。如果你挑選籃球運動員幫你賺錢，你一定會選喬丹或姚明之類的超級巨星，而不會選擇二三流的球員。
集中投資
巴菲特說：“多樣化是無知的保護傘。”“如果你對投資略知一二並能了解企業的經營情況，那麼選5-10家價格合理且具長期競爭優勢的公司，傳統意義上的多元化投資對你毫無意義。”這也就是說，投資不要太分散。
保持安全邊際
巴菲特說：“架設橋梁時，你堅持的載重量為3萬磅，但你隻準許1萬磅的卡車穿梭其間。相同的原則也適用於投資領域。”即要逢低買進，而且買進價格要低於企業內在價值較大的幅度，以便留有安全餘地。即使是最好的企業，購買的價格也應該合理。
長線是金
巴菲特曾為此解釋說：“按兵不動是聰明的策略。我們不會——其他多數企業也不會由於聯邦儲蓄的貼現利率的小小改變，或由於華爾街的某位權威人士改變了對市場的看法就瘋狂地拋售非常有利可圖的企業。我們占據著隻有少數人才擁有的最優秀企業的股票，既然如此我們為什麼要改變戰術呢？”因此，不理會每日股價漲跌，不去擔心總體經濟形勢的變化，以買下一家公司的心態長期持有股票，複利累進，分享企業成長的果實。長期投資是最聰明的選擇。
巴菲特對短線投機十分反感，認為“短線投機等於就即將發生的事情進行賭博。如果你運用大量的資金進行短線投機，有可能血本無歸。”他甚至一針見血地說：“你不會每年都更換房子、孩子和老婆，那麼，為什麼要賣出公司（股票）呢？”
以上原則是巴菲特投資的基石，看上去很簡單，做起來卻不簡單，貫徹到底則更不簡單。但巴菲特的確說到做到了，而且，堅持到底，一以貫之。巴菲特超人的投資遠見和定力，在他對待“新經濟”的態度裏最見真功。在新經濟狂潮甚囂塵上的時候，一些形跡可疑的公司市值扶搖直上，那些企業在巴菲特眼裏都是犯了經營大忌的，而伯克希爾的股票價格卻一路下跌。當伯克希爾的股東責難懷疑時，巴菲特仍然堅持自己的價值投資理念。這就是他獨步天下、長盛不衰的原因。
注：本文根據網上相關文章整理而成。