馬雲為何投資恒大
遠見
作者：許一力
阿裏巴巴對於廣州恒大的12億巨額注資牽動整個輿論，馬雲作為中國當代最成功的企業家之一，何以將重金投入跟自己以前的買賣不沾邊的恒大足球？馬雲投資恒大，究竟看好什麼？
當今的恒大足球穩坐國內頂級俱樂部的位置是當之無愧的，然而僅僅如此還不夠。阿裏的投資需要回報，宣傳和長期收入上的回報不符合馬雲一貫大開大合的投資方式。很多人忽略了恒大可能帶給阿裏幾乎可以說是獨一無二的“一朝暴富”的機會——足球上市。
阿裏的投資會不會就是在賭恒大的上市？這樣的猜測是有可能的。當年馬雲也曾有過跨界投資的曆史，並且戰績輝煌。2006年開始，馬雲陸續花費935.24萬元，在華誼兄弟上市前累計持股1382.4萬股。四年後2010年華誼上市，馬雲勁賺85倍，減持獲利達到3.76億，這其中還不包括仍然持有的股份。可以猜測，阿裏投資恒大足球很重要甚至最重要的一個目的，就在於看好其上市前景。隻是恒大足球有沒有可能上市呢？
事實上，中國足球一直不乏上市的衝動。幾年前，先後有吉林亞泰、北京國安、重慶力帆等俱樂部冒出過上市的念想，無奈當時的政策環境，以及俱樂部的規範化運作都有待加強。更重要的是，以那個時候中國足球的整體環境和成績水平來說，上市無異於作死。
但恒大在亞冠的奪魁可就不一樣了，這次奪冠將這一中國足球長期欠缺的因素弭平。在商業運作上，恒大足球的成功，已經可以作為現代商業的典範。現如今，足球產業已經不是前幾年那種燒錢的場所。從目前來看，許家印2010年1億元購得廣州足球俱樂部全部股權之後的第四年，阿裏巴巴12億元入股，占50%的股權，這意味著恒大足球的身價已經達到24億之巨，4年翻24倍，這種成長速度是超過許家印原本起家的地產行業的。更不用說恒大足球給恒大地產帶來的無可衡量的潛在價值。舉個例子，恒大奪冠後，恒大地產在信托圈的融資成本低了很多，完全同萬科這樣的一線公司平起平坐。恒大的品牌就是保證，而其他地產公司現在想融資都難。
2012年，著名媒體《Branddirectory》公布了全球俱樂部的價值榜單，廣州恒大首次進入榜單，甚至超過勒沃庫森、拉齊奧等不少歐洲豪門俱樂部，是惟一上榜的亞洲球隊。可見恒大的實力和俱樂部本身的良性運作模式可圈可點。
而許家印本身也不避諱地表示過未來恒大足球上市的願望。在足球領域，恒大無可爭議是最接近上市門檻的國內俱樂部。不僅因為其商業成功，更因其帶有濃厚的政治色彩。在數百家企業排隊上市的情況下，馬雲會傻到砸一筆巨資進去排大隊？事實上，以近年來國家對於足球的重視程度，如果恒大足球滿足了上市條件，作為中國足球產業的新星和可能帶動整個產業形成巨大變局的關鍵，獲得一路綠燈的放行，不是沒有可能。
之所以這麼說，實際上也是看好足球上市對於中國體育產業的推動作用。許家印和馬雲不斷稀釋股份，目的就是要把恒大足球專門獨立做到上市。這一點對於整個中國足球產業來說意義重大。目前資本市場並不缺乏沾有足球概念的上市公司，然而過往母公司上市的，其旗下的足球俱樂部都是以不良資產身份存在，如果恒大足球獨立上市，就意味著中國足球將正式邁入資本運作模式。
到時候，大量的球迷成為股東、股東成為球迷，俱樂部在資本導向下的商業化、專業化運作，球賽與股價掛鉤下的高度公開監管，以及目前中國所缺少的賽事轉播權收入等領域都會在資本的介入下迎來實質性的推進。可以說，我們看到歐洲足球整體實力的強悍，恰恰是源於其俱樂部資本運作模式的成功（盡管目前上市比例不大，但早期的歐洲俱樂部基本上都有過上市曆程）。如果真的成型，將是中國足球的一次蛻變。
這筆買賣，對於馬雲、對於許家印、對於中國足球來說，都很劃算。