久其軟件（002279）“業績變臉”原因分析及應對策略
上市公司會計問題（12）
作者：張繼德 劉向芸
【摘要】作為中國軟件產業上市公司的一員，久其軟件2012年上半年業績出現大“變臉”，公司業績從預計盈利改為實際巨額虧損，股票價格領跌同行企業，引起業界的廣泛關注。文章基於久其軟件2011、2012年度報告等主要數據分析，結合軟件行業宏觀環境和久其軟件自身經營策略，從宏觀、微觀兩個層麵分析影響久其軟件主營業務收入下降及成本費用上升以致最終虧損的原因，並從調整主營業務方向、自主創新及轉變商業模式和財稅政策三個方麵給出久其軟件日後發展的應對策略。
【關鍵詞】久其軟件；業績變臉；應對策略
一、事件回顧
（一）北京久其軟件股份有限公司概況
北京久其軟件股份有限公司（以下簡稱：久其軟件）是中國領先的管理軟件供應商，於1997年創建於北京中關村，經過15年的發展，逐漸形成了以北京總部為核心，以全國30多家分支機構為節點的包括營銷、研發、服務和谘詢業務在內的軟件企業。久其軟件主要從事報表管理軟件、電子政務軟件、商業智能軟件和集團管控軟件的研究與開發。2009年8月11日，久其軟件在深圳證券交易所掛牌交易，公司注冊資本1.76億元。
久其軟件長期致力於為政府部門和企業集團提供谘詢及信息化管理解決方案，研究設計開發的應用係統覆蓋財政、國資、統計、民政、交通、通信、金融、建築、冶金、軍工、能源、化工、旅遊和商貿等多個領域。作為久其軟件解決方案品牌的主力軍——政府監管與服務解決方案（GMS）、政府統計信息化解決方案（GSI）和集團管控解決方案（GMC）正在為廣大用戶提供係統專業的谘詢服務和產品技術支持。
（二）久其軟件“業績變臉”的事件回顧
久其軟件二級市場的股價從2012年6月8日除權後，逆大勢穩步向上，呈現出平穩上升的通道。2012年7月2日，久其軟件股價跳空低開幅度很大，全天呈現的交易狀態封死在跌停板。導致業績巨額虧損，股價跌停這一戲劇化現象發生的導火索是久其軟件在2012年6月29發布的新聞公告《2012年半年度業績預告修正公告》。2012年一季度虧損3 000多萬元的久其軟件在2012年一季報中預計：2012年1至6月份歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增減變動幅度為-10%～20%，而上年同期，公司盈利281.27萬元，那麼2012年預測區間淨利潤應為253.14—337.52萬元。這個預告一直堅持到2012年6月18日。然而2012年7月28日，久其軟件突然發布業績修正預告，預計2012年1—6月份虧損5 000—5 500萬元。久其軟件給出了對於業績大幅下降的三點解釋：第一，公司市場拓展進度比預期慢，部分企業集團的重點項目延期，造成報告期公司營業收入同比降低；第二，人工成本、運營成本上升，導致公司費用同比增加；第三，開發的新產品——雲服務尚處於培育期，截止到報告期間尚未形成收入。
自從久其軟件業績從預計盈利253.14
—337.52萬元改為實際巨額虧損“業績變臉”後，公司股價表現也如同過山車一般快速翻轉，從一路向上攀升掉頭一路向下跌入穀底，多次觸及跌停線。2012年6—8月久其軟件K線圖。
久其軟件於2012年9月7日發布公告顯示，該公司將使用不超過人民幣1億元的閑置資金投資信托理財產品，且該決定是2012年7月召開的董事會會議上決定的，並且於同年8月臨時股東大會審議通過。
9月4日，久其軟件與中融國際信托有限公司、濟南濱河新區建設投資集團有限公司簽訂合同，使用閑置資金3 000萬元認購“中融—濟南小清河財產權信托”產品，用於建設濟南小清河項目，投資期限為2012年9月5日—2013年6月25日，預期年化收益率為8.5%/年。久其軟件表示，此次購買的理財產品將不會波及公司日常資金正常周轉需要，也不會幹擾公司主營業務的正常運營，反而會有助於提高資金使用率，避免閑置資金，節省財務費用，增加公司收入，另辟蹊徑。
可是，2012年9月，久其軟件發布三季度業績預告，預計淨利潤同比下降1 500%。久其軟件中報披露，該公司1—6月，由於受整體經濟、市場環境的影響，公司業務研發進度較慢，部分項目滯後，導致報告期內業績表現差強人意。該公司預測2012年下半年市場開拓及項目滯後等情況，與上半年情況進行比較會出現好勢頭並將扭轉局麵，但運營成本、費用上漲趨勢依然存在，雖然預計2012年三季度會實現盈利，但歸屬上市公司股東的淨利潤預計-3 500—-4 500萬元，公司上市以來第三季度首次出現虧損。
二、久其軟件“業績變臉”原因分析
（一）宏觀層麵
1.內需外需雙不足，市場環境趨緊
根據一季度中央企業淨利潤1 813.7億元，同比下降13.6%；二季度中央企業的盈利水平出現進一步下滑等持續低迷的數據可以看出，中央企業經營效益出現明顯下降，也說明目前我國實體經濟麵臨很多問題，而主要問題在於我國經濟下行風險增加。同時會發現，出口疲軟和企業去庫存兩因素拖累了中國經濟的增長速度，又由於全球經濟遇冷和國內外貿企業生存環境的惡劣，勞動力成本上升、兩稅並軌、人民幣升值等多因素，吞噬著外向型企業的利潤。當前外需疲弱的狀況短期內難以改變。