淺談國際貨幣體係改革的路徑
貨幣政策
作者：張詠梅 武文靜
【摘要】現行國際貨幣體係存在著一定的問題，所以，國際金融秩序不穩定，這在一定程度上對各國外彙儲備資產的安全造成了影響，國際貨幣體係的改革成為了大勢所趨。因此，本文首先對現行國際貨幣體係的缺陷進行了分析，接著對改革國際貨幣體係的路徑進行了探討，最後，對改革國際貨幣體係的現實選擇進行了分析。
【關鍵詞】國際貨幣體係 改革 國際經濟
美國所發生的次貸危機所引發的國際金融危機席卷全球，對世界各國的經濟造成了一定的影響，這也在一定程度上表明了現行國際貨幣體係存在著一定的缺陷，表明了現行國際貨幣體係存在著係統性風險，這就要求要改革現行的國際貨幣體係，要完善現行國際貨幣體係。所以，本文對國際貨幣體係改革路徑進行探討具有一定的理論意義和實踐意義。
一、現行國際貨幣體係的缺陷
長期以來，在世界貨幣中，美元都維持著霸主地位，獲取通貨膨脹稅，獲取鑄幣稅。從理論上來說，美元可以提供任何數量的流動性給世界，因為，美元不再含有含金量，然而，雖然美國可以提供任何數量的流動性給世界，但是其卻沒有任何世界中央銀行的義務，沒有任何世界中英銀行的責任，這就是現行國際貨幣體係問題的根本所在，也就是說，國際貨幣權力沒有與國際貨幣責任相平衡。美元的向外輸出是美國通過消費其他國家的商品來實現的，對於通過經常項目逆差流出的美元，美國則通過輸出美元計價的債券來回收，通過輸出股票來回收，這在一定程度上造成美元資產數量的不斷膨脹。尤其是在美國金融危機不斷加深的情況下，通過開動印鈔機器，一方麵，美國經濟的增長可以得到一定的刺激，另一方麵，危機發生後，美國人的債務負擔也會得到一定的減少，但是，增發美元的成本卻要全世界來分擔。
在美國次貸危機中，中國也沒有幸免。作為美國國債的最大持有者，中國擁有美國大量的國債。一方麵，美元持續貶值對國際金融市場造成了一定的影響，中國的外彙儲備所麵臨的外彙風險是比較嚴重的，另一方麵，美國龐大的救市計劃在推出以後，其國債的收益率不斷下滑，這就使得中國所持有的美國國債的資產的縮水也比較大，也就是說中國外彙儲備資產遭遇了較大的損失。
所以，如果一天不解決美元“一幣獨大”的問題，那麼，美國就會繼續利用其霸主地位超發貨幣，從而將其所麵臨的危機轉嫁給其他國家。因此，為了維護國際金融秩序的穩定，避免現行國際貨幣體係的內在缺陷，有必要對現行國際貨幣體係進行改革。
二、改革國際貨幣體係的路徑探討
對現行國際貨幣體係進行改革不是一件簡單的事，不能一蹴而就，相反，其是一項非常艱巨的事業，是一項係統工程，在實際操作的過程中，應該要有詳盡的計劃。
周小川認為，從短期來看，國際社會應該承認現行國際貨幣體係所存在的缺陷，應該承認現行國際貨幣體係所存在的缺陷所可能對世界經濟所造成的危害，同時，國際社會還應該對現行國際貨幣體係所存在的缺陷對世界經濟所造成的風險進行評估，並給予及時預警。此外，還應該特別考慮充分發揮SDR（特別提款權）的作用，SDR具有超主權儲備貨幣的特征，具有超主權儲備貨幣的潛力。