我從產品的角度，汽車金融的資產證券化產品的設計、模式，現在市場上成功的案例，以及汽車金融的資產證券化未來的前景跟大家做一個分享。
首先我們看成功的案例，2014年中國信貸資產證券化產品發行規模非常大。2013年初銀行間發行規模已經超過了140億元，2014年初在交易所的發行規模也達到了250億元。
截止到2014年12月10日，銀行間加交易所資產證券化發行量為1690.09億元，存量為1952.99億元。所以最近幾年中國的資產證券化市場是以非常高速的勢頭在往前走。
再分行業，尤其是汽車行業，2014年和汽車金融相關的資產證券化產品的發行已經到10支，總規模到了200億元。
汽車金融資產證券化的模式是兩種，一種是銀行間信貸資產證券化，一種是交易市場的企業資產證券化，現在的內涵比以前豐富得多，可以給大家提供一些案例。
我國的資產證券化產品從2005年銀行間市場和交易所市場同時推出，2006年和2008年交易所市場和銀行間市場先後暫停；2010年和2012年交易所市場和銀行間市場又分別重啟。
從2005年開始，有很多金融機構發行了資產證券化產品，主要是銀行、汽車金融公司。比如上汽通用金融在2007年發行了一筆，2012年又發行了一筆。
銀行和汽車金融公司之外還有資產管理公司。比如2014年華融資產管理公司發行了一支資產證券化產品，是資質比較高的公司貸款，隨後也有一些擴展。這個擴展已經到了一般性的公司貸款、小微貸款，一些資質比較差的資產貸款。還有專門對鐵路的資產證券化，對住房抵押貸款為基礎資產的產品。比如說郵儲，郵儲最近發了168億元的資產證券化產品。
比如說汽車金融公司發一個資產證券的話，他本身是一個發起機構。但是他自己並不是發行人，發行人是誰？發行人是信托公司。
所以發起機構是把基礎資產設立一個特定的信托，這個目的信托和信托公司，無論是發起機構的資產還是和發行資產都是充分隔離的。以這個特別目的為基礎，可以設立一個資產證券，設計好了之後就可以跟投資者做一個推進。作為承銷機構，證券公司是主力的承銷機構。作為發行機構他自己也可以作為承銷，就是不外聘，自己銷售產品。但是後來這個市場廣度和深度，以及一些市場的基本條件不是特別具備的，所以也有一些失敗的案例。
2014年有很多新麵孔出現，比如豐田、東風日產、寶馬、福特、大眾、廣汽，有中資也有外資。一年時間裏，汽車金融在中國資產證券化市場上發展很快。
信貸資產證券化主要是銀行間市場，還有一個是交易所市場專項資產管理計劃，在交易所資產證券化產品裏麵出現了很多融資租賃公司的影子。
當然在這樣的資產證券發行的過程當中，除了有收入流作為支持和擔保之外還有很多增信的措施。這個增信的措施包括產品分層，超額抵押等。同時還有很重要的一個方麵，也是在這類產品最初在市場上出現的時候，投資人很看中。