藏界視點
作者：董凡
在過去兩三年時間裏，藝術品市場給人們帶來了無數的驚奇：持續飆升的價格、無比誘人的回報率、令人神往的財富神話……但同時也引發了無盡的遺憾：“億元時代”背景下，藝術品投資的門檻越來越高，於是有相當一部人被擋在了藝術品收藏和投資的門外，隻有“眼饞”的份兒。
這一切當然逃不過資本市場的敏銳嗅覺，於是一係列“藝術金融產品”麵世了：藝術品信托、藝術品基金、藝術品“股票”……這為更多的人提供了投資藝術品的機會。然而，當藝術遭遇金融究竟會發生什麼呢？在中國，最會講故事、又最難說得清楚的行業有兩個：一個是證券，一個是古玩。當這兩者結合起來時，不可思議的事情發生了……
“藝術品股票”上演過山車
2010年下半年，深圳、上海、天津等地的文化藝術品交易所在“金融創新”的旗幟下，嚐試藝術品“權益拆分”以及“份額化”交易。今年1月26日，天津文化藝術品交易所（以下簡稱“天津文交所”）推出的“藝術品份額化交易”產品正式上市，首次推出的是已故畫家白庚延的兩幅畫作《黃河咆哮》和《燕塞秋》。這兩幅作品分別估價600萬元和500萬元，發行價格均為每份1元人民幣，對應的投資份額為600萬份和500萬份。
所謂的“藝術品份額化交易”，也稱“藝術品權益拆分交易”，即把藝術品的所有權“切”成若幹等份，投資者可以通過購買“份額”，來相應地獲取藝術品增值帶來的收益。同時，這些“份額”也可以在天津文交所的交易平台上流通，投資者可以通過買賣差價，獲得額外的回報，業界也將這種產品稱之為“藝術品股票”。
天津文交所的這兩隻“藝術品股票”一上市，就一鳴驚人。截至3月16日，發行價均為1元的《黃河咆哮》（20001）和《燕塞秋》（20002）分別收於17.16元和17.07元，不足兩月，漲幅超過1600％，價格達到發行價的17倍。
這兩幅原本估價分別為600萬元和500萬元的作品，“身價”立刻分別飆升至1.0296億元和8535萬元。
就在人們驚恐萬分又略帶豔羨地發出質疑聲的時候，在3月24日至4月1日首批藝術品“股票”，在短短7個交易日內又瘋狂暴跌，幅度超過三成。
至4月1日為止，《黃河咆哮》和《燕塞秋》的收盤價分別為12.36元和12.29元。短短7個交易日內的跌幅均接近三成。
根據4月1日天津文交所公布的交易數據，《黃河咆哮》一周成交額約為1.7億元，而《燕塞秋》一周成交額約為1.5億元。根據《黃河咆哮》和《燕塞秋》的發行量分別為600萬股和500萬股來計算，《黃河咆哮》和《燕塞秋》在短短7個交易日內分別損失市值2880萬元和2390萬元，截止本刊發稿前的4月1號止，總計蒸發市值超過5000萬元。
短短兩個月，令人歎為觀止的數字魔術吸引了3萬多投資者爭相開戶，幾十億資金湧入，一度導致招商銀行的U盾供應告急。等到第二批7件書畫作品和一枚粉色鑽石這“新8股”在2月25日開始申購後，幾乎各地的投資者都在電腦前盯著能不能第一時間搶入，申購中簽率也迅速下降至2.251％～3.048％。
看不懂的遊戲規則
大量社會資金的湧入使得藝術品“股票”不斷衝擊交易所最高漲幅的臨界點。瘋狂的炒作使得藝術品股票日漸遠離其自身藝術價值，風險越來越大。正當業界及媒體紛紛發出疑問：在這場瘋狂的資本遊戲中，誰會成為“最後的接棒人”時，3月17日，天津文交所官方網站登出公告稱，即日起，編號20001的《黃河咆哮》與編號為20002的《燕塞秋》兩項上市藝術品實行特別停牌，複牌時間另行通知。
在《黃河咆哮》《燕塞秋》兩個品種特別停牌的前後，天津文交所連續發了三則開戶係統維護公告，不斷推遲暫停投資者新開戶申請，卻並沒有解釋清楚為何如此。由此引發了來自多方的質疑，對很多投資者而言，最令人反感的莫過於頻繁修改交易規則，卻事先不進行任何預警，搞得投資者手忙腳亂。媒體對此表示擔憂，這是不是反映其上市藝術品份額交易的倉促？跟成熟的股票上市製度相比較，後者有專業的會計師務所、投行、發審委等機構保駕護航，而天津文交所則隻有一家從沒有任何藝術品發行代理經驗的公司負責相關工作，並且該公司的注冊地址也被質疑是虛假的。這種狀況如何能讓人放心？
在眾多投資者心目中，幾乎想當然地認為天津文交所既然名為交易所，肯定和上交所、深交所一樣，都是國有性質。但在媒體鍥而不舍的層層追蹤下，天津文交易所不但是私企控股，且存在虛假注資、注冊地造假等一係列令人震驚的真相。