中國股市重啟IPO的必要性與建議
證券市場
作者：傅靜宜
【摘要】 自2012年11月16日起，中國股市新股發行暫停至今，這已經是中國股市第8次暫停。但資本市場的核心功能就是融資和投資，因此暫停新股發行終非長久之計，重啟IPO勢在必行。關鍵的問題是如何進一步改革和完善新股發行製度，從而達到從根本上健全我國資本市場的目的。
【關鍵詞】新股重啟 發行製度改革
一、研究背景
首次公開募股（IPO）在許多年前曾是中國企業和股民的一個福音，但近年來由於新股發行製度的缺陷與漏洞，IPO逐漸淪為上市公司圈錢、大機構牟取暴利的一個工具與手段。隨著一隻又一隻的新股大幅跌破發行價，中國投資者將中國股市現狀歸咎於新股發行，因此自2012年11月16日起，中國股市新股發行實際處於暫停狀態至今。本文著重研究中國股市重啟IPO的必要性並且對中國股市的新股發行製度的完善提出建議。
二、重啟IPO的必要性
公開募股，縱觀古今中外，都是各國股票市場上的一個重要組成部分，結合當前客觀實際，中國股市重啟IPO的必要性主要表現在以下幾個方麵：
1.完善資本市場功能
籌資是資本市場的一項基本功能，企業可以利用所籌集到的資金擴大生產，開辟新的經營領域。通過不對股市擴容來遏製股市下跌是不實際的，因為一個隻有二級市場、沒有一級市場的股市是畸形的、不可持續的。一隻優質的新股，不但不會拖累大盤、降低市場資金的流動性，反而像是給大盤注入了一針興奮劑，吸收場外資金加入投資。從最近的那次IPO重啟來看，僅在2012年上半年，首發的122家企業就為股市融資了861億元，位居全球首位。由此可見，恢複市場自身的造血功能，是符合經濟發展的客觀規律的。
2.促進經濟發展方式轉變
加快轉變經濟發展方式是中國特色社會主義市場經濟發展到當前階段的必然要求，而資本市場對資源的合理配置有利於促進產業結構朝更高級的方向轉變。眾所周知，資金問題對於很多新銳企業來說是主要阻礙其發展的掣肘，而銀行對於這類抵押資產有限的企業放貸一向是慎之又慎。一旦這類高成長性型企業獲準在創業板甚至主板上市後，定能成為市場資金的“香餑餑”，從而解決其阻礙發展的資金問題。反過來，市場資本也激勵各個上市公司去更加有效的管理經營。一旦形成了這種良性循環，籌資者之間的競爭就會推動產業升級，轉變經濟發展方式。
3.減少市場投機行為
重啟IPO在一定程度上可以促使投資者恢複理性，將投資的角度重新放回長期價值投資上來，更多地關注公司的成長性，在促進公司發展的同時自己分得紅利。而不是將股市作為一個賭場，局限於短期的題材性炒作，這種高風險性的炒作不僅會增加股市的不穩定性，而且很有可能使股民深深套牢其中。
4.保護優質公司資源
好公司總是有限的，國內市場和國外市場是絕對的競爭對手。一旦長期關閉上市審核，那麼很有可能逼迫我國一些優質企業放棄等待國內上市的機會轉而在國外上市，將我國經濟發展紅利的機會拱手於人。另外，一家好的公司對於一個股市來說絕對是它最優良的資產，將真正的好公司拒之門外很可能影響股民的積極性。