商業銀行金融創新管理探析
經濟管理
作者：馮進
摘要：全球性金融危機的爆發，促使人們對金融創新問題進行深刻反思。在這場史無前例的危機中，金融創新充當了西方國家新自由資本主義操控全球經濟的工具。而中國銀行業如何從中汲取經驗教訓，加強金融創新管理，有效服務實體經濟並實現金融業的穩健發展，則成為一個亟待解決的現實問題。本文從金融創新風險的形成和發生機理出發，分析了現階段商業銀行金融創新風險管理中存在的不足，並提出了對策建議。
關鍵詞：銀行 金融創新 管理
從上世紀60年代起，為了擺脫金融抑製和應對金融監管，發達國家的金融機構開始掀起持續的金融創新浪潮。從內涵上看，這種金融創新是基於逐利動機形成的市場改革和各金融要素新的聚合。從外延上看，廣義的金融創新包括金融工具的新運用，金融市場的新創設及金融服務方式的新發展（即工具的創新，市場的創新及服務的創新）。狹義的金融創新則是指改變金融結構的新金融工具的引入和運用，即重大的金融工具創新。曆史經驗表明，金融創新在促進金融深化和金融發展的同時，也伴生著巨大的金融風險。這種風險一旦失控，輕則會給商業銀行造成巨大的風險損失或導致其破產，重則會危及本國甚至全球金融體係的穩定，對整體經濟造成災難性的影響。
一、金融創新風險的形成和發生機理
從金融創新理論研究和上一輪金融危機爆發的成因上看，金融創新風險的形成和發生機理主要通過三個方麵來體現：
一是在風險轉嫁過程中存在單個市場主體與整個金融體係的結構性矛盾。也就是說，金融工具創新雖然為單個投資者提供了避險功能，但對於整個經濟體係而言並不存在。換言之，金融創新工具在為單個經濟主體提供市場風險保護的同時，卻將風險轉移到了另一經濟主體身上。對整個經濟體係而言，風險隻發生了轉移，並沒有被消除。當市場主體都想向同一方向轉嫁風險時，風險出售者就無法找到風險承擔者，金融創新工具提供的避險功能亦不複存在。
二是金融衍生品的廣泛應用與傳統的資產組合理論之間的矛盾。金融衍生品的應用基礎是大量複雜的金融工程模型，這些金融模型通過統計分析可以“過濾”99.9%的風險，而金融衍生品的風險對衝與投資策略正是建立在對這99.9%風險的估計上。但是，由於未來一定存在著某種不可預測性，因此“高度不可能事件”也是有可能發生的。塔勒布在《黑天鵝》一書中將這種“高度不可能事件”稱為“黑天鵝事件”。由於金融衍生品高杠杆經營的特性，“黑天鵝事件”一旦發生，利用資產組合理論對抗風險的理論根基就會徹底動搖，其破壞力會遠遠超過金融機構的風險承受能力。
三是金融創新會改變金融結構，促使各單一金融市場演變為一個高度複雜、緊密耦合的共同市場，造成“一榮俱榮、一損俱損”的局麵。在這個共同市場當中，一個成功的商業模式會迅速被眾多的跟隨者所複製，其所麵臨的個體風險也會在短期內演化為係統性風險。此外，不同金融市場（也包括實體經濟市場）關聯度的提升，也會加劇風險的傳導與擴散。
二、現階段我國金融創新進程中存在的突出問題
從金融創新的發展路徑來看，金融創新是與經濟發展階段和金融環境密切聯係的。進入上世紀90年代以後，金融市場結構發生了很大變化，世界經濟發展的區域化、集團化和國際金融市場的全球一體化、證券化趨勢增強，國際債券市場和衍生品市場發展迅猛，新技術廣泛使用。而對比中西方金融創新史可以發現，現階段，我國金融市場和西方金融市場的發展存在巨大落差。美國在這次危機中表現出來的問題是脫離實體經濟的超前創新、過度創新，而我國的狀況則是金融創新滯後和創新不足。這種滯後性主要表現在以下幾個方麵：