備戰滬港通
特別策劃
作者：劉彥華
11月10日，中國證監會與香港證監會發布聯合公告稱，滬港通將於11月17日正式開通。此消息已經公布，即在中國股市引起強烈反響。
滬港通的開通可謂一波三折，從之前說好的10月份開通，到後來傳出的延期甚至“無限期擱置”消息，直到11月10日，才有了正式的發布會，確定滬港通11月17日正式“通車”。
不過，俗話說，好飯不怕晚。滬港通勢在必行，早一點晚一點，無關大局。但問題是，對於滬港通，人們真得看懂了嗎？準備好了嗎？
低調醞釀 橫空出世
“我們將積極創造條件，建立上海與香港股票市場交易機製，進一步促進內地與香港資本市場雙向開放和健康發展。”4月10日上午10點40分，國務院總理李克強在博鼇亞洲論壇發表主旨演講，語氣一如既往的沉穩和緩，卻在資本市場引發了一場“大轟動”。
緊接著，中國證監會和香港證券及期貨事務監察委員會於當天中午發布《聯合公告》，原則批準上海證券交易所、香港聯合交易所有限公司、中國證券登記結算有限責任公司、香港中央結算有限公司開展滬港股票市場交易互聯互通機製（即“滬港通”）試點，並宣布“滬港通”總額度5500億元人民幣，需要6個月準備時間。
隨後，滬港兩市股指大漲。
一切來得太突然，在此之前市場並未見任何風聲，就連來參加論壇的申銀萬國證券董事長李劍閣也不由得感歎道，“此次保密工作做得好。”
不過，事後據媒體披露，滬港通看似橫空出世，實則醞釀多年。其中，最大的推手便是港交所行政總裁李小加。
李小加，1961年出生，祖籍東北，2009年成為港交所首位具有內地背景的掌門人。有報道稱，在其上任伊始，他的第一份三年戰略規劃便鎖定了內地，一直都在非常積極地和內地探討市場互聯互通，交易結算鏈接。
“隻有中國（內地）的錢來了，國際公司才會來。”在李小加看來，近兩年，中資企業赴港上市已是強弩之末，紅利即將耗盡，港交所與內地的關係需要重新定義。它將從中國內地企業首選的“海外集資中心”轉變為中國內地資本的“首要海外投資中心”。
據悉，與內地“互聯互通”的表述，最早出現於2012年，並於2013年初出現在港交所《戰略規劃2013-1025》中。2013年6月在參加上海舉行的陸家嘴論壇時，李小加更是直接提出以交易所合作的方式解決市場風險和資金想出去的矛盾。
有知情人士透露，為了推進滬港通，港交所內有一個機密小組，專職負責滬港通方案的製定和溝通。並且早在一年前，經過多方論證，內地與香港監管部門已經敲定了滬港通的方案，隻是由於擔心重蹈港股直通車“見光死”的覆轍，一直處於絕密狀態，直到今年上半年經國務院各部委會議通過後，才得以公開。
願景與隱憂
為什麼滬港要通？這個問題的答案就在李克強總理的演講稿中，必須指出的是，關於滬港通的這段表述是在“向改革要動力”這部分提及的。以開放促改革，是中國改革開放30多年來的一條重要經驗，滬港通的推出也是中國資本市場對外開放的一個實質性步伐。
在李小加看來，“滬港通”是內地循序漸進開放資本市場的一大創新，旨在以最小的製度成本，換取最大的市場成效。即兩地市場盡可能地保留沿用自身市場的法律、法規、交易習慣，同時盡可能地降低對投資者的限製因素，讓市場力量發揮決定性作用，實現最大幅度的中國資本市場的雙向開放。
對於滬港通，專家學者、券商機構也是讚譽者甚多。中國人民大學教授校長助理、教授吳曉求將滬港通的價值總結為三個方麵，一是從大方麵來看，滬港通是中國資本市場對外開放過程中的一個探索，有利於給中國資本市場的對外開放提供一個通道，有利於實現市場規則和國際規則的接軌。二是滬港通的實施將改善內地市場的估值機製，提升A股的估值水平。內地市場是一個相對比較封閉的市場，估值帶有情緒化，也帶有中國傳統文化的因素，傳統文化在某些方麵對中國資本市場有一定的壓抑作用，滬港通在這個方麵也能起一些作用。三是滬港通也將為推動整個理念的變化，同時為國際化做一個很好的準備，最重要的是能夠推動人民幣的國際化。