初次分配是一個財務問題
實務導航
作者：吳星澤 肖高玉
【摘要】在微觀領域，初次分配應該是財務學研究的對象。目前財務學初次分配理論缺位，構建基於價值創造的以初次分配為研究對象的廣義財務分配理論十分必要，也是財務學義不容辭的責任。
【關鍵詞】初次分配；財務；廣義財務分配
*本文係江蘇省連雲港市哲學社會科學基金項目“收入分配的微觀機製研究”（11LKT07）和教育部人文社會科學研究規劃基金項目“國資控股公司股權激勵計劃選擇中在職消費替代效應及其影響因素研究”（11YJA）的階段性成果。同時受到教育部博士研究生教育創新項目南京大學會計學博士生國際化項目（IAPHD）和江蘇省第四期“333工程”項目的資助。
在主流認識上，國民收入初次分配問題一直被認為是政治經濟學和宏觀經濟學的研究內容，鮮有學者將其作為財務問題專門研究。近幾年國內再次掀起了一股研究收入分配的熱潮，在規範的成果之外，實證的成果也出了不少。但不管是規範的，還是實證的研究，基本都是宏觀視角。實證分析數據也多來源於宏觀數據，鮮有使用微觀數據的。宏觀領域的收入分配研究從福利、收入分配的未來趨勢和現實狀態出發，給出了收入分配合理性的判斷標準，也對收入分配和經濟增長之間的關聯進行了理論探討（金振宇，2011）。其成果對我們認識初次分配的重要性和分配原則有重要的意義。遺憾的是，雖然經濟學對初次分配的關注較為係統，但卻更多地停留在宏觀和理論層麵，針對“按勞分配”、“按生產要素分配”等分配形式在市場經濟中的活動主體——企業框架內實現形式的研究則相對薄弱（張廣科，2009），因而其對微觀企業分配實踐的指導性大打折扣。不過如果據此將板子打在經濟學的頭上，將收入分配中存在的各種問題沒有得到很好解決的原因歸咎於經濟學，則實在是“不公”的，至少在初次分配的領域如此。在微觀領域，初次分配應該是財務學研究的對象，提出初次分配相關理論並對實踐作出指導是財務學義不容辭的責任。
然而，財務學初次分配理論是缺位的。有人可能會說，財務學也涉及分配問題。比如股利分配理論，幾乎盡人皆知其是財務學的理論，而且是“分配”的理論。但持這種看法的人看到的僅僅是表象。如果仔細分析就會發現，股利分配理論並不是分配理論，至少不是完整的財務學意義上的初次分配理論。股利分配理論主要研究股利分配是否影響股東價值（股利相關論和股利無關論）和股利分配政策的確定（四種典型政策）。如果將公司視作股東的公司，則上述兩個問題就僅僅是股東自己的事情，隻是涉及股東自身財富存放位置的不同，是股東自身財富的“分割”。它與初次分配所講的價值在不同要素主體間的“分配”完全不是一回事。此外，有的財務教科書甚至將股利分配問題附屬於其他問題內。比如，在我國具有重大影響的注冊會計師考試指定教材《財務成本管理》中，開篇即明確指出財務學有三個分支：金融學、投資學和財務管理，這三個分支具有共同的理論基礎並且相互聯係，但是討論的重點領域不同。金融學主要討論貨幣、銀行和金融市場的有關問題；投資學主要討論個人和專業投資機構的投資決策；財務管理學主要討論一個組織的籌資和內部投資決策。從上述描述中我們找不到財務分配問題的位置。事實上，股利分配問題被歸入了籌資範疇。長期籌資還包括股利分配。股利分配決策，主要是決定淨利潤留存和分給股東的比例，它同時也是內部籌資決策。我們覺得，將股利分配看作籌資倒是抓住了股利分配的本質。
至此，財務學初次分配理論缺位已是不爭的事實。財務學是應用經濟學。由於缺乏微觀領域初次分配理論的配合和承接，導致經濟學分配理論難以傳導和轉化為對微觀企業分配問題的有效指導，初次分配中一些重要的原則，如公平正義原則難以在企業中實現。