北山上有一隻凶惡的大灰狼，經常在半夜跑進村裏，咬死豬仔兒，吃掉小羊兒，還傷害小孩兒，鬧得全村村民惶惶不安。
村裏有兩個小牧童，一個叫常智，一個叫方慧，他倆決心除掉那隻大灰狼。
一天，他們趁大灰狼出去找食的時候，悄悄地走進狼窩，突然踩到一個軟綿綿的東西，那東西發出一聲尖叫，原來是兩隻小狼崽。常智靈機一動，想起一個以狼治狼的辦法。
他倆各自抱一隻小狼崽，找了兩棵相隔10多步遠的大樹，然後爬上去，等著大灰狼回來。大灰狼回來後，發現兩隻狼崽不見了，猛地竄出洞口，瞪著凶狠的眼睛，四下尋找。
這時，小常智故意狠狠地用手指掐狼崽的小耳朵、嫩蹄子，小狼崽痛得發出尖厲的叫聲。大灰狼一看是小狼，立刻吼叫著奔到樹下。可又沒什麼辦法，急得又抓又撓，圍著樹打轉。
小常智剛住手，小方慧那邊把小狼崽打得嗷嗷怪叫。大灰狼瘋狂地朝那棵樹撲過去，在樹下又跳又叫。
小方慧手裏的小狼崽不叫了，小常智後裏的小狼崽又怪叫起來。大灰狼又拚命地竄過去。就這樣，大灰狼在兩棵樹之間，淒厲地嚎叫著，跑來跑去，一刻也不停，累得氣喘籲籲，叫聲也越來越微弱。它已經跑不動了，但還是掙紮著，吃力地爬來爬去。眼中的凶光，也被悲傷代替了。最後，一頭倒在地上，一動不動了。人們上前一看，大灰狼已經斷氣了。