關於餘額寶的風險及其防範對策分析
財會金融
作者：鄭斯閩
【摘要】2013年注定是互聯網金融飛速發展的一年。阿裏旗下的餘額寶，微信的理財通，百度的百度百賺等一係列互聯網理財產品掀起一股“投入門檻低、收益高”的熱潮。當然，高收益意味著高風險，由於互聯網金融相較於傳統金融的特殊性，隻有明確其風險，才能實現更加有效的投資，進而對投資者產生更大的效益。本文主要結合餘額寶的具體運作方式，分析其背後的潛在風險，並著重分析闡述餘額寶的收益率風險，為中國當下興起的餘額寶互聯網金融服務提供有效的對策及建議。
【關鍵詞】互聯網金融；餘額寶；風險；收益率風險
一、引言
當下，隨著互聯網金融的迅速發展，許多新型的互聯網金融產品已進入人們的視線.互聯網金融作為金融與聯網技術相結合的產物，是互聯網企業利用現代信息科技，將互聯網的一係列經濟行為融入金融要素，產生的新型金融服務體係。目前，互聯網金融業務的發展基本有以下幾種類型：理財類（如餘額寶、融360、眾安在線等）；支付類（如支付寶、財付通、快錢支付等）；虛擬貨幣類（如比特幣、O幣等）等各類互聯網金融服務。
二、餘額寶概述
餘額寶作為一種互聯網產品，將天弘增利寶貨幣基金和支付寶連結起來，使得用戶隻需將支付寶餘額轉入餘額寶即被默認申購基金份額，並享受相應基金收益。在使用上，餘額寶省去了傳統基金和理財產品的申購步驟，消除了認購起點，也不設起止時間。用戶隻要有閑散資金就可通過一次點擊存入餘額寶，需要贖回時則以T+0結算。良好的流動性滿足了大多數人小額理財的需求。
在收益上，餘額寶大約5-6%的收益不僅遠高於活期存款，甚至超越了同期許多基金和銀行理財產品。此外，餘額寶集中投資於同業存款和高等級債券，這類資產組合的流動性和兌付剛性使得用戶得以同時享受低風險和高回報。
三、餘額寶風險分析
（一）網絡技術風險
作為一項收益與其他金融產品相掛鉤的金融理財產品，並且是由支付寶代為管理的互聯網賬戶，網絡技術問題和眾多網絡的不可控因素都導致了餘額寶的網絡技術風險。餘額寶上市至今已有多人反映餘額寶被盜的問題，確實反映出餘額寶的網絡存在漏洞。在實際操作過程中，用戶選擇通過淘寶帳戶登陸後，由於應用本身設計的缺陷，可能導致黑客通過來往破解用戶淘寶賬號，從而波及到支付寶餘額寶的安全問題。
（二）金融監管風險
支付寶的資金進入分散在全國各家各級銀行，存管行工行實存名亡，實際上很難掌控其總體的資金規模及資金流向，所以市場也一直在質疑支付寶沉澱資金運營的合規性問題。在中國，餘額寶原則上是由央行監管，但央行並沒有現場檢查等監管機製，實際形成的是監管真空。
（三）係統性風險
係統性風險是由基本經濟因素的不確定性引起的，因而對係統性風險的識別就是對國家一定時期內宏觀的經濟狀況作出判斷。基金的波動情況會與整個市場情況基本接近，但是基金能有有效分散非係統性風險，並不能分散係統性風險，所以係統性風險仍然存在。同時，貨幣型基金的收益並不是固定的，貨幣基金的每日收益率波動較大，尤其是受利率等宏觀因素影響。餘額寶亦如此，餘額寶的收益不能由天弘證券公司主觀決定，仍是由貨幣市場對於資金的需求程度而決定。
（四）流動性風險
餘額寶的流動性主要與餘額寶收益率和巨額贖回有關。一方麵，餘額寶買家關注的主要信息是餘額寶的淨收益率，收益率越高，餘額寶進行贖回的比率就越低，餘額寶的流動性就越好。反之，流動性越差，基金麵臨的贖回風險也會越大。另一方麵，在以轉出或支付的形式贖回基金的過程中，支付寶公司隻能利用本公司的自有資金或者客戶備付金墊付基金贖回資金，才能實現餘額寶到支付寶的實時到賬。但一旦出現紮堆贖回基金，或者基金公司出現流動性風險當天無法順利交割、無法支付事先墊付贖回資金的情況，客戶的備付金就可能被挪用，餘額寶的流動性就可能出現問題。
（五）收益率風險
因為餘額寶的收益是一項投資收益，所以收益高低主要取決於基金管理方能否實現這個收益。由於2013年6月份銀行間市場鬧“錢荒”，導致資金利率大幅飆升，餘額寶一直處於淨申購狀態，建倉時機好，進而推動餘額寶收益一路上行，從而使之前轉入的客戶享受了較高收益。而進入7月份以後，錢荒現象有所緩解，市場資金利率開始下行，餘額寶收益也開始向正常收益水平回歸，即貨幣基金平均年度收益一般所在的3%～4%之間。