日元國際化及其對人民幣國際化的啟示
財會金融
作者：薑瑋
【摘要】20世紀中後期，日本實施了日元國際化戰略但並未成功。隨著中國經濟的快速發展以及國際金融危機對現行國際貨幣體係的衝擊，人民幣出現了國際化趨勢。20世紀中後期日本的經濟發展模式與目前中國的經濟發展模式有著諸多的相似之處，因此日元的國際化過程極具參考價值。
【關鍵詞】日元國際化；人民幣國際化；貨幣國際化
一、日元的國際化進程
（一）被動消極階段
1964年，日本接受《國際貨幣基金協定》，實現經常賬戶下日元的自由兌換，此後日元開始在國際商品和外彙交易中作為交易媒介。1970年11月，日本允許發行以日元計值的外債。1973年2月開始實行浮動彙率製製度，1978年4月開始準許居民開設外彙存款賬戶。
從1970年到1980年的10年間，日本對外貿易的進出口額按日元結算的比重大幅提升。隨著1973年國際浮動彙率製度的出現，出口中以日元定值的比例穩步上升，但進口中這一比例仍相當低，一個重要原因就是日本商品的構成結構。1976年，日元在世界各國的外彙儲備中的比重達到2%，1980年則迅速增加到4.5%。雖然日元國際化在這一階段取得了一些實質性的進展，但這一時期的日元國際化是由於日本經濟實力與對外貿易的不斷擴張而使日元不得不麵臨國際化的內在訴求和傾向，日本政府對日元國際化仍持明顯的消極態度。
（二）相對積極階段
1984年5月，大藏省發布《金融自由化與日元國際化的現狀與展望》報告，標誌著日本政府開始從政策上推動日元國際化進程。1985年9月《廣場協議》簽訂後，日元被迫升值，升值幅度達20%。在日元快速升值的推動下，日本海外投資逐年增加，促進了日元的國際化。
1986年5月，日本建立了日本離岸金融市場，1989年4月，日本成立了東京金融期貨交易所，廢除了對日本離岸市場的出超管製並放鬆了入超管製，同年5月向國內居民開放了中長期歐洲日元貸款，6月解除了對歐洲日元債券和居民的海外存款限製，實現了歐洲日元業務的全麵自由化。此後一直到上世紀九十年代中期，日本在歐洲日元債券、日元外國債券的發行標準、發行者資格以及稅收等一些方麵采取了放寬、簡化、減免等措施。這一階段的各項改革措施進一步推動了日元的國際化進程。
（三）積極主動階段
在這一階段，日本政府在亞洲金融危機的警醒下和歐元誕生的刺激下，開始真正積極主動地推進日元國際化，並且提出了務實的“日元亞洲化戰略”。隨著90年代日本經濟泡沫的破滅，日元國際化開始進入下行通道。日元在各國外彙儲備中所占的比例從1992年的8.7%跌落至2009年的2.9%。在這一階段，日元在各國外彙儲備中的份額正被歐元、美元、英鎊等國際貨幣所蠶食。
二、日元國際化困境的表現及原因
（一）表現
1.對外貿易中日元計價的比重偏低
無論是出口貿易還是進口貿易，商品的美元計價份額均超過了日元計價份額且這一情況有加大的趨勢。與同期的其他關鍵貨幣國家相比，日元在貿易結算中發揮的作用相當疲弱。
2.日元在國際外彙交易和國際儲備貨幣中的比重偏低
自20世紀90年代中期至今，日元在全球外彙市場交易和外彙儲備中的比重不僅沒有上升，相反卻呈現下降趨勢，1989年日元在全球外彙市場交易中的占比曾達到27%，20世紀90年代也達到24%，然而2007年該比重下降到17.2%。