支撐未來中國經濟的四個支點
宏觀經濟
作者：周其仁
2008年中國的經濟為什麼下行，如果你對宏觀數據有記憶的話，下來的幅度肯定不少，2007年我記得GDP的增長，國家統計局做了調整，為什麼做調整，因為會有誤差，調整以後大概14%左右，現在是7.5%有可能都到不了，也就7.3%，數據被砍掉一半，這麼一個大的經濟體增速下降這麼多，原因是什麼呢？
概括地講，是原來的增長方式維持不下去了，第一條，大國經濟增速14%，這是二戰以來整個世界上都很難見到的，為什麼達到這麼高的增速？高度依賴外向，高度依賴全球化，這是多少年來中國高速增長的一個秘訣。現在教育都記到我們中國人自己頭上，不是因為中國人辛苦肯幹，所以增速很快，不是的，以前也很辛苦，封閉的情況下辛苦，那就是辛苦而已，長期封閉後的開放，釋放了巨大的潛能，同樣都是中國農民種地，工人製造產品，中國管理人員搞管理，評價係統是全球評價，全球當中走在最前頭的G7，二戰以後發展起來了，收入水平很高，評價一個東西，價碼是不一樣的，我們不開放不知道這個事情，一開放，同樣中國生產的產品，你拿到了世界市場上去，那個價格就不一樣了。
這是中國釋放潛力非常重要的一個因素，最早搞開放的時候沒有想過中國產品能走出去，我們是希望引進來，人才、技術、新的想法。資本靠我們自己積累太慢，發達國家有的是資本，我們把門開大一點，讓外國資本進來投資，沒有想到我們的東西可以走出去。以前我們上一個項目，需要全國人民勒緊褲腰帶，缺資本，沒想到有來就有去，資本技術一來，中國資源結合起來了，中國關門形成的資源，工人就是這個價，這個價格和外部世界差距很大，50、80、100倍的差距。
國際市場門打開，購買力高，需求現成，人工很貴，這是中國經濟高速增長真正的秘密，不是中國人沒貢獻，有貢獻，但是評價尺度變了，你做一個產品，中國人買是一個價格，賣到美國是另一個價格，這個事情把中國經濟“嘩”地一下拉上來。
但是為什麼不能持續？你想想看，一開始都是好事，對美國也是好事，因為這些產品美國早就不做了，亞洲四小龍在做，無非原來是買香港的，現在買珠三角的，服裝、自行車、襯衫、玩具，這對美國影響很小，誰也沒料到，大陸經濟開放後增長這麼快。
我們以前關起門來搞自力更生，搞齊備的工業體係，不是光會做襯衫、造玩具，中國自己做過“兩彈一星”，航空工程師總量在世界名列前茅，隻是製度有問題，資本不足，你把這個變量打開以後，中國很多領域都可以發力，把WTO簽下來，貿易壁壘大幅度打掉，中國國內改革持續，民營企業起來了，機製變了，這個東西是雙方都沒想到的，中國很快就不光是勞動力密集型產品了，有一定技術含量的也出口，外資進來以後，三資企業，合資企業產品也出口，這個東西把中國經濟拉起來了，但拉起來的同時，我們節節在往上走，發達國家同時遇到問題，資本挺高興，因為資本到亞洲投資回報高，任何東西到稀缺的地方，邊際生產力都在提高，但是資本出來，他的工人出不來，產品大量進去，這個產品他不生產，不受影響，等到中國製造業全麵發力，美國永遠是兩張皮，經濟增速不差，就業越來越不好，他大量逆差，所謂逆差很多他的消費產品是境外生產的，境外生產，就業就在境外，世界汽車之都底特律怎麼會衰落，福特不追加投資了，福特投資到重慶、成都來了，工人在美國，工人工資水平形成剛性，不能隨便降低。
麻煩開始了，這個矛盾的積累，就蘊含著後續問題，那麼多收入不太好的人口，是政治問題，不管兩黨誰上台，都要增加社會福利，醫保，資本獲得的利益，讓普通人享受，其中就包括國內一樣，我們叫保障房，他們叫次貸，次貸就是放貸給還款能力不強的家庭，2007年危機，點起來的就是這東西。商業銀行審查說不能給這戶人貸款，聯邦說我成立兩房來擔保，我給他錢，沒有首付我給他貸首付，首付利率非常低，出發點不壞，緩解了國內社會的緊張，這是全球化帶來的緊張。
在中國，一代人不到，我們高速工業化，美國那一頭呢？高科技帶起來了，IT行業，美國是有創新，這個創新主要是資本技術職能人口收入提高了，普通人被替代了，我們一船船貨運出去，他會帶來他國內的緊張，他要彌補，一不小心，次貸一百億美金會燒這麼大，商業銀行，聯邦支持以後商業銀行配套發貸款，發了貸款有金融創新，房貸打包作為金融產品賣到下一家去了，最後工人家庭，拿到次貸的家庭，收入沒有提高，社會就業崗位沒有增加。買了房子搬進去，付不了房貸、物業稅，然後把房子退回來，銀行房子多了去拍賣，房價一下子下來，基準資產的價格下跌，房產打的金融包賣到全球金融機構。
貿易失衡，我們高歌猛進的出口，帶來國內高增長，全球所謂不平衡也增加了籌碼，結果沒想到華爾街會出事，中國哪家金融機構沒到華爾街拜過師？中國金融以前很次要的，出納嘛，資源配置的核心部位，都去學習過，一看華爾街出事了，老師出事了，挺開心，當年給我們上課的，教訓我，銀行怎麼搞，投資銀行怎麼搞，基金怎麼搞，保險怎麼搞，我們都去上過課。沒等你開心兩天，火就燒過來了，他的金融管製消費，金融出事消費就下來了，消費下去進口下去，他進口下去我們出口就下去，所以08年聯想之星成立，我們出口從原來20-30%的增長率，跌下去20%，所以中央急了，出手四萬億。