電力改製下的全球電力交易所交易類型綜述
理論研究
作者：李曉利
【摘要】2014年6月，中共中央對“十三五”能源規劃提出了“積極推進能源體製改革，抓緊製定電力體製改革”的要求。同年，國家能源局印發《電力交易秩序駐點華中監管報告》（簡稱《報告》），指出了我國跨省、跨區電力輸配交易機製存在的五點問題，針對這些問題，《報告》從行業監管的角度給出了四點建議，主要涉及電力交易機製和交易平台的監管完善。在此背景下，探究國際上電力金融交易成熟的電力市場中電力交易所的發展、交易情況，對我國電力深化改革具有必然性和重要性。
【關鍵詞】電力市場 電力體製改革 電力交易所 電力交易模式
一、電力交易所的市場類型
綜觀全球電力市場，以歐洲、北美洲和大洋洲電力市場最為發達，在這些電力市場中，重要的電力交易所有：美國市場的紐約商品交易所（NYMEX）、芝加哥期貨交易所（COBT），歐洲市場的德國歐洲能源交易所（EEX）、阿姆斯特丹電力交易所（APX）和其子市場BELPEX、電力期貨市場ICE Endex、北歐NORDPOOL、法國“電力第二”（POWERNEXT），澳大利亞市場的阿德利亞能源交易所（EXAA）和悉尼期貨交易所（SFE），新西蘭市場的新西蘭期貨和期權交易所（NZFOE）等。傳統電力交易所交易類型為電力現貨交易，隨著工業改革和市場經濟的發展，電力市場在生產、傳輸、配送等環節也逐步發展，電力交易所中開始出現了遠期合約交易，並隨著電力改革深化出現了電力期貨交易。因此，根據電力交易模式不同，全球主要電力交易所可以主要分為三種模式：電力現貨交易所、電力期貨交易所和混合型電力交易所。
二、電力現貨交易所
目前，純粹進行電力現貨交易的電力交易所以阿姆斯特丹電力交易所（APX）和其子市場BELPEX交易所為代表，並稱為APX-ENDEX。APX-ENDEX成立於1999年，是歐洲第一個提供電力和天然氣交易的市場，其在荷蘭、英國和比利時運營者透明的短期市場平台和期貨交易。BELPEX是APX-ENDEX全資子公司。APX-ENDEX提供電力交易、中央清算與結算、數據分發服務，還有參照數據和工業指數。
（一）APX
APX是歐洲第一個提供電力交易和清算服務的電力市場，也是英國第一個獨立的電力交易所，屬於綜合性交易所類型，包括結算、現貨市場、即時市場的合同交易說明、遠期合同結算，是英國現貨市場的基石。在英國，APX的英國商品有限公司是由Financial Conduct Authority （FCA）規製的。在1998年荷蘭電力法案的基礎上，APX在荷蘭經濟事務部長的正式批準下運營荷蘭電力市場。而荷蘭輸電法案則允許APX參與西歐市場聯合和跨境日內交易，並規製APX與荷蘭TenneT聯合運營電力市場的活動。
（二）BELPEX
BELPEX是APX下屬子市場，位於布魯塞爾，其電力傳輸係統的運營者組成包括比利時的伊利亞和荷蘭的Tenne。APX和BELPEX的股權結構較為強大，不同的交易夥伴帶來不同的市場價值觀，股東的經驗使得BELPEX能夠每天提供可靠的產品，並且迅速對市場的需求做出反應。
三、電力期貨交易所
（一）NYMEX
NYMEX主要進行期貨和期權交易，美國兩大電力市場PJM電力市場和加利福尼亞電力市場均在NYMEX中交易，掌管著全球最大的電力市場。1996年3月29日，NYMEX引入了加利福尼亞地區-俄勒岡邊界電力市場（COB）和保羅福德電力市場（PV）的電力期貨合同，這兩種期貨合同交易後必須在規定的時間在COB市場和PV市場交割。1998年7月10號，Cinergy和Entery市場電力期貨合同開始交易。1999年3月19日PJM市場的電力期貨合同開始執行。COB和PV市場的合同是針對美國西部市場設計的，Cinergy合同則針對印第安納、俄亥俄州州和肯塔基州的市場，Entery電力期貨合同覆蓋的市場有路易斯安那州、阿肯色州、密西西比州和德克薩斯州。所以綜合來說，NYMEX有五種期貨合同，分別是COB、PV、Cinergy、Entery和PJM。它們的不同點在於合同規模以及在國家電網交割的時間不同。