保本基金保你“年年有餘”
財封麵
作者：葉輝
早在2011年6月，《投資與理財》就大膽向讀者推薦購買保本基金。因為它是一種穩賺不賠的理財產品，遇到熊市，保證我們不賠錢；遇到牛市，又能取得比較好的收益。
事實證明，本刊的推薦沒有錯。如果當時買保本基金，到現在沒有一隻賠錢，最好的銀華永祥保本收益率甚至接近10%。自2003年首隻保本基金成立到現在，已有6隻保本型基金結束了首個保本周期。其中保本期為3年的6隻基金，在保本期內平均年化收益率為17.9%，遠超過存款和國債收益率，也超過多數股票型基金。
保本靠“安全墊”
投資市場風雨難測，遇到熊市，股指動輒跌百分之幾十，就連債券基金也會出現虧損。那麼，保本基金憑什麼保本？
它們的秘密武器是“安全墊”。德聖基金研究中心首席分析師江賽春指出，保本基金的運作原理是，將資產的大部分投資於與保本周期匹配的長期債券，將債券鎖定的到期利息收益，按照一定的放大倍數進行放大，並投資於股票風險資產；在隨後的運作中，如果股票投資部分獲益，保本基金的“安全墊”就會增厚，保本基金就可以進一步放大股票投資比例，滾動增加高收益資產配置，從而從股市中獲取更高回報。
可見，在保住本金的基礎上，保本基金是否能有效運作，一定程度上取決於發行時機。如果基金成立後，能逐步、穩健地累積股票投資收益，那麼保本基金就能逐漸增厚其“安全墊”，投資運作就能更加靈活，有利於其保本周期後期的管理。
過往業績很誘人
有了“安全墊”，是不用怕賠錢了，可是保本基金能賺多少錢呢？投資者擔心，如果收益還不如銀行存款，那買它不是也毫無意義嗎？
從30多隻保本基金的過往運行情況來看，保本基金均實現了保本功能，長期運行均實現了不錯的回報率。銀河證券研究中心統計，保本基金2010年的平均收益率為6.57%，在2007年和2009年的牛市中，保本型基金的整體收益分別為64.53%和10.12%，都超過了同期的偏債型基金。在剛剛過去的2012年，保本基金的平均收益率是3.92%，這個收益率雖然不高，但是也戰勝了一年期的定期存款利率。
進可攻，退可守
從產品設計來看，保本基金表現出“進可攻，退可守”的特征。牛市中追求超額回報，熊市中追求戰勝通脹，能滿足投資者在牛、熊市下不同的投資需求。在高通脹和震蕩市的環境下，買一點保本基金，成為不少資深基民的選擇。
數據顯示，自2003年首隻保本基金成立到現在，已有6隻保本型基金結束了首個保本周期。其中保本期為3年的6隻基金，在保本期內平均年化收益率為17.9%，南方避險增值更是創造了191.29%的收益率奇跡，而從2004年5月28日到2007到5月28日的3年時間裏，上證綜指的漲幅不過174.35%。南方避險增值之後3年遭遇熊市，上證綜指大跌37.84%，不過它也沒有虧損，還是實現了7.17%的收益率。同樣遭遇熊市的銀華保本，收益率更是達到41.8%。
更為典型的還有一隻基金——2010年8月15日結束保本期的金元比聯寶石保本。它成立於2007年8月15日，當時正是牛市末尾，之後大盤大跌，一直在低位徘徊。在3年保本周期結束後，金元比聯寶石保本基金仍實現了3.44%的收益率，而這期間滬深300指數跌幅達到40.45%。這也驗證了保本策略的效能。
保本+增值的產品特點也適應了投資者需求。對於厭惡投資風險，喜歡“年年有餘”的投資者來說，何必不去買保本基金呢？不過，《投資與理財》也要提醒你，隻有在保本期購買，才能保證本金哦，買之前一定要先問清楚。