克服“貪婪”和“恐懼”
除非你做到看見自己的股票下跌50%仍然不驚慌失措，否則就不要進入市場。
——巴菲特
“貪婪”和“恐懼”是股票市場最大的敵人。
貪婪和恐懼是人類的天性，對利潤無休止的追求，使投資者總希望抓住一切機會，而當股票價格開始下跌時，恐懼又占滿了投資者的腦袋。市場是由投資者組成的，情緒比理性更為強烈，懼怕和貪婪使股票價格在公司的實質價值附近跌宕起伏。
華爾街有句古老的格言，“市場由兩種力量推動：貪婪與恐懼”。
毋庸置疑，人們的心理對投資決策具有舉足輕重的影響。就連炒股票的老太太都知道，做股票要克服貪婪與恐懼心理。然而影響人們做出正確決策的絕非“貪婪與恐懼”這麼簡單，還有若幹心理偏差影響著人們的決策。了解這些心理偏差，進而有意識地克服這些心理偏差，並且通過分析投資者的心理，來分析市場、捕捉投資大眾心理偏差帶來的投資機會，是投資取得良好業績的重要條件之一。
貪婪和恐懼，本身是一對矛盾，巴菲特修煉炒股的心態就是要戰勝貪婪和恐懼，然而，這常常是說說而已，貪婪和恐懼是人與生俱來的，主力資金的操盤高手，都是對多數人心理狀態相當了解的人，知道多數人在什麼樣的情況下容易貪婪，什麼樣的情況下容易恐懼，於是他們通過操盤不斷製造出讓人貪婪或恐懼的走勢，讓人們在貪婪和恐懼中拋棄原則進行錯誤的操作。
有些投資者經常“見跌就殺，見漲就追”，因為他們僅僅局限於當前，預測未來的情況會完全相反。當情形樂觀時，就覺得大好的形勢會持續下去，當通貨膨脹高升，就以為它會一直上升，既然大多數人的投資都受到這種情緒的影響，有些股市專家就提出一種與大眾看法相反的看法：“反向操作的投資策略，即采取與大眾相反的方式行動”。
對許多投資者來說，無論賺多少錢都嫌賺得太少，貪婪成了成功投資的殺手。不論從長期實際經驗看，還是從極小的機會看，誰都無法以最高價賣出，因此，不要使貪婪成為努力的挫折，投資中應時刻保持“知足常樂”的心態。
同樣，恐懼會妨礙我們作出最佳決定：第一，在股價下跌時，把股票賣掉，因為怕股票會跌得更深。第二，錯過最佳的買入機會，因為股價處於低位時我們正心懷恐懼，或者雖然有意買入，但卻找個理由使自己沒有采取行動。第三，賣得太早，因為我們害怕賺來不易的差價又賠掉了。
當我們恐懼時，無法實際地評估眼前的情況，我們一心把注意力集中在危險的那一麵，正如大熊逼近時，我們會一直盯住它那樣，所以無法看清它會“有利”與“不利”兩麵因素的整體情況。當我們一心一意注意股市令人氣餒的消息時，自認為行動是基於合理的判斷；其實這種判斷已經被恐懼感所扭曲了。當股價急速下降時，會感到錢財離我們遠去，如果不馬上采取行動，恐怕會一無所剩。所以，與其坐等待斃，不如馬上行動，才能“轉輸為贏”。其實，即使是熊市期間，股價也會上下起伏，每次下跌總有反彈上漲的時候；畢竟股價不會像飛機一樣一墜到底。然而，每當股價下跌，一般人會忘了有支撐的底價，也就是股價變得便宜大家爭相購入的價格。
事實上，當我們心中充滿“貪婪”和“恐懼”時，就會無法保持長期的眼光和耐心，而這恰恰是成功的投資者所不可缺少的態度。 倘若我們持有的股票急速跌價，最有用的方法，就是反思被看好的這家公司所根據的基本因素仍然沒有改變，即使很可能比預期的時間長，也應該把股票牢牢地攥在手中。真正的投資者是在麵臨我們稱為“民眾影響”的時候，也能保持冷靜。當一隻股票、一個行業或一個共同基金突然落到聚光燈下，受到公眾矚目時，大量民眾都會衝向前去。麻煩就在於，當每一個人都認為這樣做是正確的並作出同樣的選擇時，那麼就沒有人可以獲利。在1999年年末的《財富》雜誌上，巴菲特談到了影響大量牛市投資者的“不容錯過的行動”因素。他的警告是：真正的投資者不會擔心錯過這種行動，他們擔心的是未經準備就采取這種行動。
股票市場並非零和遊戲，也不是隻有從別人的口袋中掏錢才能贏利。戰勝市場，戰勝莊家，戰勝基金是熱門投資書籍經常提到的字眼，而股票市場真正的敵人卻很少有人提及。實際上投資者在股票市場中唯一的敵人是自己，貪婪、恐懼，害怕困難，不能堅持原則，沒有信心、沒有耐心、沒有勇氣、沒有目標和信念，這些才是我們最大的敵人。深度解剖並清晰地認清自己，戰勝人性的弱點，我們就能所向無敵，成功投資者製勝的法寶就是戰勝自我。巴菲特提醒您