第六章 零售企業籌資管理 (1)
學習目標
知識要求
通過本章學習掌握
1.籌資的概念、籌資的方式
2.籌資的成本差別
3.資本結構的概念、資本決策的方法
技能要求
通過本章學習
1.學會籌資的基本方式
2.學會分析籌資成本差別
3.學會如何進行資本決策
學習指導
1、本章的主要內容包括籌資的概念、籌資的方式；籌資的成本差別；資本結構的概念、資本決策的方法。
2、學習方法：掌握最基本的理論，結合案例理解概念，並進行知識延伸，進行討論活動等。
3、建議學時：8學時
一 零售企業籌資管理概述
引導案例：
怎樣判斷上市公司籌資是否合理？
對上市公司來說，到股市融資是再正常不過的事了。但是現在的情況是，一些上市公司不顧自身發展的實際情況，在股市亂籌資，終給我們這些普通投資者帶來損失。請問，我們如何才能判別上市公司的籌資是否合理呢？
冬子：你的問題問得很好，但要完全解答清楚並不容易。經請教有關專家，作些簡單的介紹。
公司經營者在決定怎樣在財政上幫助他們的公司成長時，可以通過籌資方式進行。如取得銀行貸款、公司債券、或以抵押形式借款，或選擇通過公開的和內部的市場籌集額外的產權資本。
公司經營者必須在籌資所導致的股權稀釋與借債融資的本金及利息的要求之間仔細權衡。當然必須認真地考慮現存的債務杠杆作用。由於決策對公司未來的成功是決定性的，投資者對推動公司成長的籌資方法給予更多的關注。那麼，公司借債怎樣較合理呢？
有一些簡單的工具可用來迅速評估一家公司的資本（債務及主權資本）結構，以確保公司的經營建立在堅實的基礎上。
1、首先要做的評估是，公司的資本結構是否與其發展階段及行業要求相符。
任何公司可以接受的債務量主要取決於公司所在行業的資金密集程度，即公司的經營在多大程度上依賴於硬件設備及其他的資本資產。十分明顯，一家商業房地產公司借的債要比多數軟件開發商大得多。
2、融資通過隻適用於那些從其經營中產生現金流量的公司。否則，將來隻能通過經營資本來支付（債務）本金及利息，而經營資本很可能來自以後的融資，依賴將來的融資來償還債務是很冒險的策略。用這樣的融資方式來維持公司的運營有很大風險。這意味著更高的利率，更多的應付利息。這些情況不符合公司及其股東的最大利益。
有能力在經營中獲得現金收入的公司所選擇的債務水平取決於一係列因素，包括收入及現金流量的穩定性和連貫性、支撐債務的固定資產總量等。
思考題：公司需要從哪幾方麵來衡量籌資是否合理？
問題1.什麼是企業籌資？
是指企業作為籌資主體根據其生產經營、對外投資和調整資本結構等需要，通過籌資渠道和金融市場，運用籌資方式，經濟有效地籌措和集中資本的活動。企業籌資有效益性、合理性、及時性和合法性四個原則。企業籌資的基本目的是為了自身的生存與發展。企業在持續的生存與發展中，其具體的籌資活動通常受特定的籌資動機所驅使。在企業籌資的實際中，這些具體的籌資動機有時是單一的，有時是結合的，歸納起來有三種基本類型，即擴張性籌資動機、調整性籌資動機和混合性籌資動機。
一、 擴張性籌資動機
處於成長時期、具有良好發展前景的企業因為擴大經營規模或者增加對外投資而進行籌資。比如，企業產品供不應求，需要增加市場供應；開發生產適銷對路的新產品；追加有利的對外投資規模都需要追加籌資……
二、 調整性籌資動機
是指企業因調整現有資本結構的需要而產生的籌資動機。比如，一個企業有些債務到期必須償付，企業雖然具有足夠的償債能力償付這些債務，但是為了調整現有的資本結構，仍然舉債，從而使資本結構更加合理。