從表7-8中可知，與籌資決策相關的現金流量的淨現值為零，因此，即使不考慮項目籌資現金流量（僅考慮投資現金流量）仍可得出相同的淨現值。如果從項目未來的1100元現金流量中減去60元的利息費，再將其差額以6%的資本成本進行貼現，就會出現重複計算問題。
表7-8與投資和籌資有關的現金流量單位：元現金流量初始現金流量終結現金流量淨現值（P/F,6%,1）與投資相關的現金流量-1000+1100+38與籌資相關的現金流量+1000-10600現金流量合計0+40+38（3）通貨膨脹對現金流量的影響通貨膨脹是影響當今經濟社會一個非常重要的因素，在投資項目評估中，對通貨膨脹的處理有兩種方法：一種是用名義利率計算項目現值，一種是用實際利率貼現。
名義利率是指按貨幣麵值計算的利率，實際利率是指按貨幣實際購買力計算的利率。用名義利率貼現時，所有的現金流量，如銷售價格、原材料成本、工資費用等都要按通貨膨脹後的價格計算。但在計算時要注意各種現金流量受通貨膨脹的影響程度是各不相同的。如工資增長率通常要快於通貨膨脹率，而折舊引起的稅賦節餘則不隨通貨膨脹的變化而變化，因此不能簡單地用一個統一的通貨膨脹率來修正所有的現金流量。
用實際利率進行貼現時，未來各期現金流量均按不變價格計算，這種方法在實際中較少采用，但隻要運用得當，兩種方法的結果是一致的。
3.估計項目現金流量的方法投資項目現金流量，一般分為初始現金流量、經營現金流量和終結現金流量三部分。
（1）初始現金流量初始現金流量是投資開始時（主要指項目建設過程中）發生的現金流量，主要包括：
①固定資產投資支出。固定資產投資一般分為擴充型和重置型兩種形式，前者一般是指新建、擴建項目的投資，後者一般是指更新改造項目的投資。投資現金流量的估計方法見前述有關內容。
②墊支流動資金。是指項目投產前後分次或一次投放於流動資產上的資金增加額。其計算公式為：
某年流動資金墊支增加額=本年流動資金需用額-上年流動資金其中：本年流動資金需用額=該年流動資產增加額-該年流動負債增加額③其他費用，指不屬於以上各項的投資費用，如投資項目的籌建費、職工培訓費等。
④原有固定資產的變價收入，指固定資產重置項目中舊設備出售時的淨現金流量。
⑤所得稅效應，指固定資產重置項目變價收入的稅賦損益。按規定，出售資產（如舊設備）時的資本利得（出售價高於原價或賬麵淨值的部分）應繳納資本利得稅，多繳的所得稅構成現金流出量；出售資產時發生的損失（出售價低於賬麵淨值）可以抵減當年所得稅支出，少繳的所得稅構成現金流入量。諸如此類由投資引起的稅賦變化，應在計算項目現金流量時加以考慮。
假設某設備原始購價100000元，已使用5年，設備當前賬麵淨值為50000元，假設所得稅為30%.如果以50000元出售舊設備，所得稅效應為零，出售舊設備的淨現金流量為50000元。如果以40000元出售舊設備，出售舊設備的淨現金流量為43000元[40000+（50000-40000）×30%].如果以60000元出售舊設備，出售舊設備的淨現金流量為57000元[60000-（60000-50000）×30%].
（2）經營現金流量經營現金流量是指項目建成後，生產經營過程中發生的現金流量，這種現金流量一般是按年計算的。經營現金流量主要包括：
①增量稅後現金流入量，是指投資項目投產後增加的稅後現金收入（或成本費用節約額）。