貨幣政策的共識與規範：貨幣政策有效性的原則基礎
第一節貨幣主義與“單一規則”貨幣政策
目前，盡管西方經濟學界關於貨幣政策、宏觀經濟政策的爭論與分歧，總體而言，具有代表性地主要體現在新古典宏觀經濟學與新凱恩斯主義這兩大主流派之間，但是，鑒於貨幣主義是新自由主義的先驅和代表性流派，以及貨幣主義對西方經濟學方法論、經濟政策與實踐的重要影響，因此，關於貨幣政策的現代爭論問題，這裏首先需要探討的是貨幣主義。
一、貨幣主義與新自由主義經濟學
20世紀30年代，凱恩斯主義經濟學興起之後，西方經濟學界逐漸發展起來一些自由主義經濟學流派，主要包括弗萊堡學派、貨幣主義、哈耶克學說、供給學派、理性預期學派或新古典宏觀經濟學等，這些統稱為新自由主義經濟學，其中影響大、（曾經或目前）占據主流地位且成為正統經濟學的要數貨幣主義、新古典宏觀經濟學。
20世紀60年代末到80年代初，西方各國的經濟危機或經濟衰退日益頻繁，整個70年代資本主義世界陷入嚴重的經濟“滯脹”，凱恩斯主義遭受理論與政策的雙重困境。新自由主義經濟學就是在壟斷資本主義各種固有矛盾日益突出和不斷尖銳化的背景下，為尋求新的發展出路而逐步發展壯大起來的。新自由主義經濟學家自稱高舉亞當·斯密“經濟自由主義”思想旗幟，反對凱恩斯主義；區別於新古典經濟學的是，新自由主義經濟學的研究和論證開始深入到當代宏觀經濟學領域，通過建立、發展和完善新的微觀基礎來論證、解釋和指導宏觀經濟。
貨幣主義是第一個公開打出“反凱恩斯革命”旗號的新自由主義經濟學流派，是20世紀60年代以來各種新自由主義經濟學流派中最有影響的一個流派。貨幣主義產生於20世紀50年代末、60年代初，它以現代貨幣數量論為基礎，以製止通貨膨脹和反對國家幹預為主旨，主張“單一規則”的貨幣政策，因而稱為“貨幣主義”。
美國經濟學家詹姆斯·托賓曾經把貨幣主義區分為“貨幣主義I”和“貨幣主義Ⅱ”。前者主要是指由弗裏德曼等人提出來的貨幣主義觀點；後者則是指建立在理性預期假說基礎上的新古典宏觀經濟學。不過，一般意義上我們所稱的貨幣主義，是狹義的，僅僅指前者，因為新古典宏觀經濟學與貨幣主義在理論假定及其方法論上存在著顯著差異。
二、貨幣主義求證的基本命題
貨幣主義（Monetarism）的理論主要求證以下四個基本命題：
1.私人經濟是可以自身穩定的；
2.貨幣在長期是中性的；
3.存在短期的菲利普斯曲線；
4.凱恩斯主義積極幹預的經濟政策是有害的。
三、貨幣主義的理論假說
貨幣主義的理論假說主要有自然率假說和適應性預期假說，這些假說是貨幣主義經濟理論和政策主張賴以建立的前提條件。
（一）自然率假說
在自由主義傳統和充分就業假定下，這裏的自然率主要係指自然失業率。自然率假說認為，資本主義社會客觀上存在著一個自然失業率，即在沒有貨幣因素幹擾的條件下，勞動市場和產品市場的供求力量自發地發揮作用，從而達到總供求均衡狀態時的失業率。一定社會的這種自然失業率及其大小，取決於該社會既定階段的技術水平、資源數量和文化傳統等這些相對穩態的客觀實際，就長期而言，該社會的經濟總是趨向於自然失業率。自然率假說表明，人為的經濟政策的作用可以暫時或在短期中使實際的失業率大於或小於自然失業率，然而，在長期中卻不可能做到這一點，即僅僅有可能存在短期的菲利普斯曲線。
凱恩斯以前的傳統經濟學承認，資本主義社會存在兩種失業，即摩擦失業和自願失業。大致而言，二者之和在全部勞動力中所占有的比例就是自然失業率。可見，自然率假說是在抽象和歸納一個等價性命題，即資本主義社會在長期中不存在非自願失業現象。
（二）適應性預期假說
所謂適應性預期，是指經濟當事人以過去的經驗為基礎並根據他們以前的預期誤差程度來修正每一期的預期。簡而言之，適應性預期就是人們僅僅根據過去而預測未來，從而做出決策。
四、貨幣主義的主要理論觀點
（一）貨幣供給對名義收入變動具有決定作用。就貨幣供給而言，貨幣供給完全取決於貨幣當局的決策及銀行製度；就貨幣需求而言，現代貨幣數量論的貨幣需求函數表明，影響貨幣需求的因素是完全獨立於貨幣供給的，貨幣供給與影響貨幣需求的因素完全無關；就貨幣流通速度（v）而言，v在短期僅僅可以作出輕微的變動，然而在長期中v又是不變的數量。正是由於上述這三個方麵因素的客觀存在，因此，貨幣供給量（M）就是影響名義收入（Y）的決定因素，即貨幣數量是貨幣收入波動的主要原因。