（二）中介目標與操作目標
貨幣政策中介目標與操作目標，又稱中介指標與操作指標，是實現貨幣政策最終目標的中間性指標。中介目標是指為實現貨幣政策最終目標而選定的中間性或傳導性金融變量；操作目標是指中央銀行通過貨幣政策工具操作能夠有效、準確實現的政策變量。一般而言，操作目標是在中央銀行體係之內的可控性指標，是中央銀行貨幣政策工具的直接調控對象，可控性極強。中介目標介於最終目標和操作目標之間，是中央銀行貨幣政策工具間接作用的對象，即中央銀行通過貨幣政策工具操作和傳導後能夠以一定的精確度達到控製或影響的政策變量；相對於操作目標而言，中央銀行對中介目標的可控性較弱，因為中介目標變量的決定不完全在中央銀行體係之內，而是受整個金融體係影響的指標，但是，中介目標與最終目標之間的關係十分密切，中央銀行就是主要通過貨幣政策工具直接作用於操作目標，進而通過控製中介目標以達到實現其最終目標的。
準確選擇貨幣政策的中介目標與操作目標，是實現貨幣政策最終目標的前提條件。中介目標與操作目標的具體選擇，通常是建立在符合可測性、可控性和相關性的基本條件要求之上的。中介目標的變量一般有利率、貨幣供給量、銀行信貸規模、彙率、通貨膨脹目標等；操作目標主要有短期貨幣市場利率（中央銀行利率）、銀行準備金、基礎貨幣等。
二、貨幣政策工具
貨幣政策工具又稱貨幣政策手段，是指中央銀行為調控中介目標進而實現貨幣政策最終目標所采用的具體的政策手段。按照貨幣政策工具的作用特點，中央銀行的貨幣政策工具總體上可分為一般性貨幣政策工具、選擇性貨幣政策工具和其它貨幣政策工具三大類。
（一）一般性貨幣政策工具
一般性貨幣政策工具，是指西方國家中央銀行傳統的、通常被稱之為“三大法寶”的三大貨幣政策工具，即法定存款準備金政策、再貼現政策和公開市場業務。一般性貨幣政策工具的主要作用是控製和調節貨幣和信貸的總量。
1.法定存款準備金政策
法定存款準備金政策就是法定存款準備金率，是指中央銀行在法律賦予的權力範圍內，通過規定或調整商業銀行繳存中央銀行的法定存款準備金比率，以改變貨幣乘數，控製商業銀行的信用創造能力，間接地控製社會貨幣供給量的政策手段。
法定存款準備金率的變動同市場貨幣供給量的變動呈反方向的關係；同市場上的長短期利率的變動呈同方向的關係。中央銀行可以根據經濟的繁榮與衰退等宏觀經濟形勢以及市場上貨幣的存、流量狀況來調整法定存款準備金率，從而發揮貨幣政策的金融調節作用。法定存款準備金政策對於基礎貨幣和貨幣乘數的影響大、作用力強烈，因此，中央銀行一般不會將法定存款準備金率作為經常性的調控政策工具加以運用。
2.再貼現政策
再貼現政策是指中央銀行通過調整再貼現率或再貼現票據種類的資格認定類別，影響商業銀行及其它金融機構的信用成本，進而影響市場利率、信貸規模與結構以及貨幣供求，從而調控貨幣供給量的政策手段。再貼現政策的政策效應主要體現為借款成本效果、宣示效果、結構調節效果三個方麵。再貼現政策有利於中央銀行發揮最後貸款人的作用，而且政策調節的靈活性較強，既可以調節總量，又可以調節結構；不過，再貼現政策實際作用的發揮程度如何，其主動權不完全在中央銀行，而要受商業銀行及其它金融機構的信用選擇行為的影響。
3.公開市場業務
公開市場業務是指中央銀行在金融市場上買賣有價證券，直接調控市場上的貨幣供給量，從而實現其貨幣政策目標的一種政策手段。公開市場業務具有主動性強、靈活性高、調控的準確性較強、政策作用和緩而震動性小、影響範圍廣等優點，因此，在金融市場發育成熟而且健全的條件下，一般認為公開市場業務是最為重要、最宜常用的貨幣政策工具。不過，與法定存款準備金政策以及再貼現政策相比，公開市場業務調控貨幣供給量的收效比較緩慢。