四、財政政策的時滯
任何一項政策，從決策到對經濟發生影響都會有一個時間間隔，這種時間間隔就叫政策時滯。財政政策時滯主要包括決策時滯和作用時滯。
決策時滯是指從認識到有必要采取某種政策到實際作出決策所需要的時間。一般來說，財政政策的變動，無論是政府購買還是稅收，都要經過一個完整的法律過程。這個過程包括提出方案、議會討論、政府部門研究、各利益集團的院外活動，最後經總統批準才能執行。由於任何一項財政政策措施都會涉及不同階層、不同集團和不同部門的利益，要使各方對要實現的政策目標和政策措施達成一致，或者達到大多人意見一致，是相當不容易的，所需要的時間較長。
作用時滯是指從政策執行到政策在經濟中完全發生作用，達到調控目標之間的時間間隔。財政政策的作用時滯較短，因為財政政策對總需求有較為直接的影響。但不同的財政政策的作用時滯也有差別。某些財政政策對總需求有即時的作用，例如，增加政府購買支出會直接增加總需求。減稅會即時增加個人可支配收入，但對消費支出的影響則要經過一定時間後才能產生。財政政策擠出效應的作用時滯最長，因為擴張性財政政策在引起總需求和國民收入的變動後，國民收入的增加又引起貨幣需求的增加，利率上升，投資減少。一般來說，在短期內，擴張性財政政策產生乘數效應，在較長期時間後才會產生擠出效應。
由於財政政策存在時滯問題，特別是其決策時滯較長，這使財政政策工具對經濟狀況的變動反應較慢。比如當經濟衰退時，為刺激總需求政府提出增支減稅的方案，但兩年後該方案才最後通過，但此時經濟可能已經複蘇，實施已經通過的擴張性財政政策不僅不能起到刺激經濟回升的作用，反而會加劇經濟波動，引起經濟急速膨脹。
五、自動穩定器
財政政策時滯問題的存在，使得在短期內通過實施財政政策抑製經濟波動的作用是有限的，但是經濟中還存在著一種不存在時滯問題，並能夠起到抑製經濟波動作用的機製，這種機製就是自動穩定器。自動穩定器是在經濟波動時決策者不用采取任何有意的行動也會影響總需求的財政政策變動。這種自動穩定器主要有以下兩種。
1.稅收的自動變化
稅收是最重要的自動穩定器。當經濟進入衰退時，由於收入減少，稅收也會自動減少，因為稅收與經濟狀況密切相關，個人所得稅取決於家庭收入，公司所得稅取決於企業利潤。由於收入和利潤在衰退時都減少，所以政府的稅收也減少了。例如，在實行累進稅的情況下，經濟衰退使納稅人的收入自動進入較低的納稅檔次，政府稅收下降的幅度會超過收入下降的幅度，這使得家庭和企業收入下降的幅度小於國民收入下降的幅度，從而抑製消費和投資的減少，延緩總需求的下降趨勢，這有助於降低經濟衰退的程度。反之，當經濟繁榮時，由於收入增加，稅收也會自動增加。例如，在實行累進稅的情況下，經濟繁榮使納稅人的收入自動進入較高的納稅檔次，政府收入增加，國民收入增加有一部分流向了政府部門，這使得家庭和企業收入上升的幅度小於國民收入上升的幅度，從而抑製消費和投資的增加，減緩總需求的過度增長，這有助於減輕由需求過旺而引起的通貨膨脹。
2.政府轉移支付自動變化
政府的轉移支付包括各種救濟支出和其他社會福利支出，這類轉移支付有固定的發放標準。當經濟進入衰退時，由於失業人數和需要其他補助的人數增加，這類轉移支付會自動增加，這會使人們可支配收入的下降幅度小於國民收入下降的幅度，從而在總需求不足時延緩了消費支出和總需求的下降趨勢，這有利於減輕經濟衰退的程度。當經濟繁榮時，失業人數和需要其他補助的人數減少，這類轉移支付會自動減少，這使人們的可支配收入上升幅度小於國民收入上升的幅度，從而在總需求過旺時抑製了消費支出和總需求的過度增長，這有利於減輕通貨膨脹的程度。
應當說明的是，自動穩定器對經濟的調節作用是有限的，它隻能減輕衰退和通貨膨脹的程度，並不能改變衰退和通貨膨脹的總趨勢。但是，沒有這些自動穩定器，經濟的波動也許會更大。特別是，它可以在財政政策的效應尚未發生時，能夠起到穩定經濟的作用。因此，盡管自動穩定器不能替代財政政策，但它是決策者不可缺少的，能夠自動配合財政政策作用的政策機製。