巴菲特在進行投資時最重視的是企業狀況，而不是股票狀況。幾乎巴菲特投資的每家公司都被公認為是世界上最好的公司之一。而在巴菲特投資之前，沒有幾個人能發現這些可以帶來豐厚利潤的投資對象，即便是找到了，大多數人也無法像巴菲特那樣果斷投資，而總是猶猶豫豫，不敢肯定自己的判斷。在巴菲特投資成名之後，許多人都想探聽巴菲特尋找優質公司的秘訣。令投資者意想不到的是，巴菲特並沒有把他的方法當作秘密，反而大方地宣告於世。
其實巴菲特尋找卓越企業作為投資對象的方法很簡單，主要是從三個方麵來對企業進行判斷。當然，大前提是這些企業的經營範圍和運營情況必須能讓他理解。如果目標企業具備巴菲特所要求的三項條件或其中的一至兩項，巴菲特就會考慮投資。
投資必須是理性的，如果你不能了解它，就不要投資。在你了解的企業上畫個圈，然後剔除掉那些缺乏內在價值、沒有好的管理和沒有經曆過困難考驗的不及格的公司。剩下來入選的公司很少，所以我們的投資僅集中在幾家傑出的公司身上。第一，尋找具有消費壟斷性的公司。在現代商業社會，很多人都已意識到消費者的商譽意識造成了商品的消費壟斷。也就是說，商品雖然極為豐富，但商譽意識會使消費者在同類商品中隻買某種或某幾種品牌的商品，因為這些品牌的商品具有一些與眾不同的特征，這些獨特的地方使消費者對它產生了偏好與信任。成功企業家布魯伯格將引起消費者商譽意識的因素總結如下：便利的地理位置、便捷的送貨服務、彬彬有禮的雇員、令人滿意的產品。此外，持久而誘人的廣告也會使顧客對商品的品牌產生深刻的印象，從而在購買時下意識地選擇這種商品。還有些商品是通過某種秘方和專利來引起消費者的商譽意識的，比如說可口可樂的秘方就使它擁有了其他公司無法比擬的獨特優勢。就像巴菲特曾經說過的那樣：“如果你想和可口可樂競爭，你必須具有相當於兩個通用汽車公司的雄厚資本，但說不定你還是會失敗，因為可口可樂是一種無人能敵的品牌，我們已經消費了好幾萬杯這種飲料，你怎麼樣呢？還有你的孩子們呢？”同樣的情況還有萬寶路香煙，一個抽萬寶路香煙的人基本上不會再轉抽其他品牌的香煙。因此可以認為，如果你擁有像萬寶路這樣的品牌，或者擁有像可口可樂秘密配方一樣的東西，那麼你就可以創造出具有消費者壟斷性產品的公司。
投資必定會有風險，但投資那些具有消費者壟斷性質的公司，風險性相對要小得多。因此，巴菲特喜歡找這樣的公司進行投資。當然，這並不是說他所投資的公司必須獨占某種產品的市場，但它必須具有長期競爭優勢，就如可口可樂公司從來就不缺競爭對手，卻無一能夠撼動它的地位。
第二，尋找利潤豐厚、財務穩健的公司。巴菲特認為消費者壟斷當然非常重要，但若缺乏好的管理人員，就會造成公司的利潤起伏不定，投資者的利益也就無法達到最大化。所以巴菲特總是在尋找具有豐厚的利潤並且利潤呈上升趨勢的公司。巴菲特喜歡那些財務政策保守、現金豐富且沒有長期債務負擔的公司。若想讓巴菲特下定決心投資，企業的情況應該是這樣的：它不僅具有消費者壟斷性質，公司的管理人員還要善於運用這一優勢來提高本公司的實際價值。巴菲特投資的公司如箭牌公司、國際香水公司和UST就沒有長期債務，而可口可樂和吉列這些經營業績非常好的公司，其長期債務也沒有超過公司淨現金利潤的一倍。
在尋找優秀企業的過程中，巴菲特最喜歡尋找那些具有消費者壟斷並且財務狀況相對保守的企業。在他看來，如果一個具有消費者壟斷的公司想借一大筆長期債務，那麼除非它想購買另一家也具有消費者壟斷的公司，否則向它投資是不足取的。
第三，尋找能用留存收益再投資的公司。在巴菲特的觀點裏，一個優秀的企業必須能夠對留存收益進行再投資，使股東獲得額外的利潤。這種再投資創造的利潤必須高於平均收益才算創造了額外收益。例如，巴菲特小時候曾做過彈子機遊戲生意。當時他隻有一台彈子遊戲機，生意很火，如果他隻保留這一部彈子遊戲機，永遠不擴展業務，而把賺來的錢都存入銀行，那麼，其收益的利潤率就是銀行存款利率。但如果巴菲特把賺取的利潤用來擴大業務或投資在其他項目上，若利潤率高於銀行存款利率，那麼他就等於獲得了銀行存款利率之外的額外收益。據此，巴菲特總結出一個非常簡單的道理：隻要一個公司能保證留存收益的利潤率超過平均利潤率，那麼就應該將盈利保存在公司進行再投資。他曾不止一次地說：“隻要公司能獲得平均數以上的收益率，我就對哈撒韋公司保存所有伯克希爾的盈餘而不分派紅利感到很高興。”
巴菲特就是運用這一簡單的投資哲學來尋找那些可令他長期投資的企業的。他相信：“隻要公司以前能很好地利用保留盈餘進行再投資，那麼，將盈利保留下來再投資就對股東有利。在對企業進行長期投資時，最重要的一個問題就是公司的管理人員能否有效利用其保留盈餘。如果將資金投向了那些沒有什麼前途的企業，那麼你的資金就會落空。”這也正是在20世紀90年代末，巴菲特不願投資科技股的一個重要原因。