憑借著這樣的優勢，政府雇員保險公司的業績在20世紀60年代取得了快速增長。但在隨後的70年代，公司發生了災難性的虧損。1974年，政府雇員保險公司發生了28年來的首次虧損，虧損額達600萬美元。到了1975年，虧損額更是高達126億美元。
在政府雇員保險公司瀕臨破產之際，巴菲特卻大筆買入了該公司的股票。
1976年，當巴菲特開始買入政府雇員保險公司的股票時，該公司已經麵臨破產的危險。但是巴菲特認為，該公司有保險業務經濟特許權，這是他們在未來獲得盈利的關鍵。巴菲特堅信該公司能夠渡過難關。
在汽車保險市場中，大多數公司由於銷售渠道結構限製了經營的靈活性，而政府雇員保險公司卻一直將自己定位為一個保持低營運成本的公司。政府雇員保險公司根據其定位進行經營，不但為客戶帶來了保障，同時也為自己賺取了非同尋常的回報。幾十年來，政府雇員保險公司一直這樣運作。即使20世紀70年代中期發生危機，也並未損害政府雇員保險公司的最關鍵的產業競爭優勢。
巴菲特認為，政府雇員保險公司的問題與1964年美國運通所爆發的色拉油醜聞事件類似。兩者都是暫時性地被突如其來的財政危機搞得狼狽不堪，而這種財政危機並沒有摧毀公司出眾的內在競爭力。政府雇員保險公司與美國運通的狀況，是由於公司非凡的經濟特許權出現了問題，並沒有對公司本身的運營產生惡性影響。
巴菲特是這樣分析和思考處於破產風險下的政府雇員保險公司的價值的：“它沒有實行破產的必要，但的確岌岌可危。不過，政府雇員保險公司擁有絕好的企業經濟特許權。這種特權並沒有因為破產的危機受到影響。而且我覺得公司的管理層有能力度過那段艱難的時期，並重新建立起這種經濟特許權的價值。他們的管理成本很低。他們犯過種種錯誤，他們不知道他們的損失應當是多少，並且被快速的業務增長衝昏了頭腦。但是，我感到慶幸的是它的淨資產仍然存在。事實上，很多保險公司為了公司的所有權而紛紛采取提高淨資產的做法。這家公司擁有一個價值很大的經濟特許權，這就代表了它的所有淨資產。比如說，政府雇員保險公司馬上支付5億美元的股息，但這筆資金會使得公司的淨資產大大減少甚至減少為零。那麼這樣一來，公司還會有很大的價值嗎？當然有。”
於是，他投資了410萬美元買入了130萬股該公司股票。隨後該公司發行了7600萬美元的可轉換優先股，巴菲特投資19417萬美元買入1969953股可轉換優先股，相當於發行總量的25%。由於該公司迅速扭虧為盈，且盈利能力大大提升，巴菲特在1980年又斥資1890萬美元以每股128美元的價格買入147萬股。到1980年底，巴菲特共持有該公司720萬股股票，全部買入成本為47138萬美元，而此時這些股份的市值已經上升到105億美元，漲幅在1倍以上。
事實證明巴菲特是正確的，伯克希爾的投資盈利，也說明了政府雇員保險公司的核心競爭優勢並沒有受到根本性的損害。
1976年，在巨大的危機之中，傑克·伯尼接任政府雇員保險公司總裁。他重新定位了公司的經營核心準則：成為低成本的保險服務提供者。
他采取了大量降低成本的措施，使公司的盈利能力迅速恢複，僅僅一年公司就盈利5860萬美元。
在過去的年報中我們曾談到購買和經營鹹魚翻身類型公司的結果常常讓人大失所望。這些年，我們大約先後接觸了數十個產業中數百家具有鹹魚翻身可能性的公司，不管是作為當事人還是旁觀者，我們持續追蹤著這些公司的業績並與原來的預期比較。我們的結論是除了極少數例外，當一個擁有聰明能幹名聲的管理層遇到一個擁有不良基本經濟特征的企業時，往往是隻有企業的名聲“完好無損”。1980年，政府雇員保險公司股票的市場價值為296億美元。巴菲特估計投資該公司仍具有安全邊際。1980年，該公司收入705億美元，淨利潤6000萬美元。巴菲特按持股權比例應分得2000萬美元利潤。巴菲特對投資政府雇員保險公司的回報非常滿意，他在伯克希爾公司1980年的年報中對政府雇員保險公司的內在價值進行了簡單分析：“我們非常高興以4700萬美元買入了政府雇員保險公司股票。如果是通過談判來購買整個企業的話，要買下一家具有一流經濟特征和光明前景、每年盈利2000萬美元的類似企業至少需要2億美元。我們覺得非常滿意，在管理界並沒有更多的傑克·伯尼。還有什麼會比同時擁有傑克·伯尼與政府雇員保險公司更好呢？在這一點上，我們對政府雇員保險公司再滿意不過了。”