巴菲特的導師格雷厄姆曾經說過：“安全邊際概念能夠被用來作為試金石，以助於區別投資操作與投機操作。”
巴菲特始終遵循導師的教誨，堅持“安全邊際”原則。這條原則是巴菲特成功投資的基石，也是巴菲特永不虧損的投資秘訣。
“我們在買入價格上堅持留有一個安全邊際。假如我們計算出一隻普通股的價值僅僅略高於它的價格，那麼我們對買入它不會產生熱情。我們相信這種“安全邊際”原則——本·格雷厄姆尤其強調這一點——是投資成功的基石。”
格雷厄姆和巴菲特兩位投資大師之所以非常強調安全邊際原則，之所以在投資的時候要求一定的安全邊際，其根本原因是影響股票市場價格和公司經營的因素十分複雜，相對來說人的預測能力是很有限的，在預測的時候很容易出現失誤。
股價波動是難以準確預測的，盡管股價長期來說具有向價值回歸的趨勢，但如何回歸、何時回歸是不確定的。巴菲特反對現代資本市場理論中對風險的標準定義。
“在論述我的觀點的時候，我讚同字典上的詞條解釋將風險定義為‘損失或者損害的可能性’。然而，學者們似乎不同意這種觀點，而是喜歡另行定義投資‘風險’，斷言它是股票或者股票投資組合股價水平的相對波動性，即組合波動性與股票市場中所有股票的整體波動性的比較。利用統計技術與數據庫，這些學者們精確計算出了每隻股票的‘貝塔’值（該股票市場價格的曆史相對波動性），然後根據這些計算結果創立晦澀難懂的資本配置與投資理論。但是，他們忘記了一條基本的原則：模糊的正確比精確的錯誤對投資者有利。
“對於公司所有者來說——這種對風險的學術定義偏離目標非常遠，這顯得非常荒謬。比如，在貝塔理論下，一隻相對於市場暴跌的股票——比如1973年我們買進的《華盛頓郵報》的股票走勢——在低價位時相對於在高價位時‘更有風險’，那麼，這種判斷對那些有機會以極低的價格收購整個公司的人來說根本沒有什麼實際意義。”
由於對風險的定義與其他學者不同，巴菲特采用的投資策略也就與他們不同，他采用集中投資策略來降低風險。在伯克希爾公司1993年年報的給股東的信裏，巴菲特對集中投資與分散投資的風險程度進行了深入的比較分析。他向投資者揭示了他持續戰勝市場的秘訣：集中投資於你非常了解的少數優秀公司，相對分散投資於你不太了解的一般公司，這樣安全邊際更高，風險會更小。
我們采取的投資戰略是防止我們陷入標準的分散投資教條之中。很多學者可能會說這種集中投資策略一定比更加流行的分散投資戰略的風險大。我們反對這種觀點。我們相信，這種集中投資策略使投資者在買入股票前既要進一步提高考察公司經營狀況時的審慎程度，又要提高對公司經濟特征的滿意程度的要求標準，反而更有可能降低投資的風險。安全邊際是對股票市場巨大波動的不確定性、公司發展的不確定性、投資者自身能力的有限性的一種預防與保險。在較大的安全邊際的前提下，即使投資者對公司價值的評估出現一定的誤差、公司發展受到暫時的挫折、市場價格在較長的時期內仍然低於價值，都不會影響投資者投資資本的安全性。
投資者在購進股票的時候留有足夠的安全邊際，能夠大大降低由於預測失誤而引起的投資風險；同時，投資者在預測基本正確的情況下，能夠降低買入股票的成本，在保證本金安全的前提下取得豐厚的收益。
巴菲特認為，根據安全邊際進行價值投資的投資報酬與風險成反比而不成正比，風險越低往往獲得的報酬越高。總之，根據安全邊際進行的價值投資，投資者所承擔的風險更低，而獲得的收益卻更高。
低價買進才會有安全邊際
巴菲特認為投資者的買價決定投資報酬率的高低。投資者應該將這一原則牢記在心，因為低價買進才會有安全邊際。
1選擇低成本公司
一直以來巴菲特投資的一個特點就是特別青睞低成本的公司。其實這並不奇怪，因為在日後更加開放的國際經濟環境下，這些低成本公司有更大的發展潛能。因此，巴菲特購入了多家以低成本見稱的公司，如報館、珠寶店、家具店等。
巴菲特認為，購入行業的龍頭企業，並不能保證你獲得巨大的利潤。如果投資者購入的是行業裏最低成本的公司，隻要它運行良好，它就能慢慢霸占市場，給投資者帶來可觀的回報。資訊自由流通造成的透明度和消費者變聰明這兩大世界趨勢，是促成這些公司成功的保證。