許多投資者對上市公司的審計報告熟視無睹。但是，由於投資者的信息來源有限，處於極度的信息不對稱地位，而注冊會計師能夠接觸到上市公司的原始憑證、記賬憑證、發票、總賬、明細賬、經濟合同等第一手資料，因此其審計報告對投資者而言具有一定的參考價值，尤其是其中的說明段和意見段能夠給投資者很多有用的信息。隨著我國目前對會計師事務所及注冊會計師監管力度的加大，審計報告的獨立性和公正性將不斷得以提高，並真正發揮上市公司會計信息的“試金石”功能，因此閱讀審計報告也將成為投資者進行投資風險防範的一條有效途徑。
在正式開始閱讀一份年報時，常常會先看到注冊會計師對年報發表的審計意見。如何理解這些審計意見的內容呢，它們對投資決策又有什麼意義呢？
審計報告是注冊會計師經過審計後對上市公司披露的財務信息質量起鑒證作用的一種書麵報告。按審計意見的類型分，審計報告可分為無保留意見的審計報告、保留意見的審計報告、否定意見的審計報告和無法發表意見的審計報告。
第一，出具無保留意見的審計報告表明上市公司披露的財務報告在所有重大方麵都遵循了會計準則，財務信息是基本可信的。
第二，出具保留意見的審計報告表明公司披露的財務信息整體上公允地反映了公司的財務狀況，但還有一些重大的方麵不盡如人意。在這種情況下，注冊會計師會在審計報告中通常以“除××的影響外”的字句加以說明，以示保留意見。投資者需根據注冊會計師的意見對財務報表進行調整，然後利用前篇文章介紹的方法進行分析。
第三，出具否定意見或無法發表意見的審計報告時，表明上市公司提供的財務報告基本不可信，投資者如果僅以財務報表來分析上市公司的狀況將存在很大的風險。
需要指出的是，新的審計準則規定注冊會計師可在不影響審計報告類型的前提下在審計報告的意見段後增加強調段，以提醒投資者可能存在的對上市公司持續經營能力產生疑慮的事項或對報表有重大影響的不確定事項。在今年已公布的年報中還未看見過這樣的審計報告，估計接下來的年報尤其是在ST公司和連續虧損的公司中出現的概率可能會更大些，所以投資者在閱讀年報時一定要注意閱讀審計報告。
反映財務信息質量的另一方麵是財務報表的附注。首先是會計政策的選用，上市公司可以在遵循國家會計製度與會計準則條件下選擇具體的會計政策；不同的會計政策下反映出的財務信息質量是不一樣的；其次是會計估計的變更（如壞賬準備計提比率、固定資產折舊年限等），一般采用未來適用法，直接調整當期報表。如果不看財務報表附注可能不會發現這種變化對報表的影響。例如，湖北金環（000615）的會計附注說明：“本次因會計估計變更影響本期利潤增加389 793.74元，該影響數不采用追溯調整法。”這導致了公司的利潤突增。在進行年度間趨勢分析時需要考慮這方麵的因素。
年報正文開始的重要提示部分，篇幅很短，隻有二三百字。其中，會計師事務所對年報中財務報表出具的審計報告類型應引起重視。審計報告分為兩大類：一種是標準無保留意見審計報告；另一種是非標準意見審計報告。標準無保留意見審計報告是表明會計師認為財務報表質量合格。
非標準意見審計報告表示會計師認為財務報表質量不合格，又可以細分為四類：
（1）帶強調事項段的無保留意見審計報告；
（2）保留意見的審計報告；
（3）否定意見的審計報告；
（4）無法表示意見的審計報告。
一般而言，如果會計師事務所出具的是標準意見審計報告，則說明上市公司財務報表的可信度有了比較大的保證，投資者根據報表內容對上市公司的業績表現做出判斷、分析，對其未來發展進行預測，也就有了可靠基礎。當然，這種保證也不是百分之百。在現實中，也會出現被會計師事務所認為合格的財務報表，最終卻被證實是“偽劣產品”的事例。如果會計師出具了非標準意見，對這樣的公司，投資者在投資時則要慎之又慎。特別是上述四種非標意見中的後三種，投資這樣的上市公司，最好是詳察之細審之。因為被出具非標準意見的報表往往意味著上市公司隱含著巨大風險，被披露出的很可能隻是冰山一角。以往事實表明，非標準意見一般集中於資產質量差的公司、微利公司、虧損公司。對這些公司來說，它們麵對著業績評價的巨大壓力。較其他公司而言，更有粉飾報表進行財務造假的動機。比如說，按照規定，連續三年虧損的上市公司會被暫停上市，有些公司為避免暫停上市，就鋌而走險在財務報表上做手腳。這樣的公司被出具非標準意見的概率就很大。
公司年度財務報告被出具保留意見的原因主要包括：