一、每股淨資產
（一）每股淨資產概述
每股淨資產是指股東權益與股本總額的比率。
其計算公式為：
每股淨資產=股東權益÷股本總額
這一指標反映每股股票所擁有的資產現值。每股淨資產越高，股東擁有的資產現值越多；每股淨資產越少，股東擁有的資產現值越少。通常每股淨資產越高越好。
公司淨資產代表公司本身擁有的財產，也是股東們在公司中的權益。因此，又叫作股東權益。在會計計算上，相當於資產負債表中的總資產減去全部債務後的餘額。公司淨資產除以發行總股數，即得到每股淨資產。例如，上述公司淨資產為15億元，總股本為10億股，它的每股淨資產值為1.5元（即15億元/10億股）。
每股淨資產值反映了每股股票代表的公司淨資產價值，是支撐股票市場價格的重要基礎。每股淨資產值越大，表明公司每股股票代表的財富越雄厚，通常創造利潤的能力和抵禦外來因素影響的能力越強。淨資產收益率是公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率，用以衡量公司運用自有資本的效率。還以上述公司為例，其稅後利潤為2億元，淨資產為15億元，淨資產收益率為13.33%。
“淨資產”是指企業的資產總額減去負債以後的淨額，也叫“股東權益”或“所有者權益”，即企業總資產中，投資者所應享有的份額。“每股淨資產”則是每一股份平均應享有的淨資產的份額。
從財務報表上看，上市公司的淨資產主要由股本、資本公積、盈餘公積和未分配利潤組成。根據《公司法》的有關規定，股本、資本公積和盈餘公積在公司正常經營期內是不能隨便變更的，因此，每股淨資產的調整主要是對未分配利潤進行調整。
（二）如何分析每股淨資產這一指標
每股淨資產的計算公式為：每股淨資產=股東權益÷股本總額。該項指標顯示了發行在外的每一普通股股份所能分配的公司賬麵淨資產的價值。這裏所說的賬麵淨資產是指公司賬麵上的公司總資產減去負債後的餘額，即股東權益總額。每股淨資產指標反映了在會計期末每一股份在公司賬麵上到底值多少錢，如在公司性質相同、股票市價相近的條件下，某一公司股票的每股淨資產越高，則公司發展潛力與其股票的投資價值越大，投資者所承擔的投資風險越小。
每股淨資產之所以要調整，是因為受現行會計製度謹慎性的限製，部分會計核算方式與國際慣例尚有一定的距離。根據國際通行會計準則，企業的支出有收益性支出和資本性支出之分，收益性支出的效益僅與本會計年度相關，資本性支出的效益則與幾個會計年度相關。對每股淨資產指標的調整，實際上是扣除了資產中的一些潛在費用或未來費用，無疑是更加適應了國際慣例，並結合我國企業的實際情況，為投資者提供了一個有價值的參考指標。
（三）每股淨資產的“妙用”
每股淨資產重點反映股東權益的含金量，它是公司曆年經營成果的長期累積。所謂路遙知馬力，無論你公司成立時間有多長，也不管你公司上市有多久，隻要你的淨資產是不斷增加的，尤其是每股淨資產是不斷提升的，則表明公司正處在不斷成長之中。相反，如果公司每股淨資產不斷下降，則公司前景就不妙。
其實，每股淨資產的增長有兩種情形：一是公司經營取得巨大成功，導致每股淨資產大幅上升；二是公司增發新股，也可以大幅提高每股淨資產，這種靠“圈錢”提高每股淨資產的行為，雖不如公司經營成功來得可靠，但它畢竟增大了公司的有效淨資產。
同樣，每股淨資產的下降也有兩種情形：一是公司經營虧損導致的每股淨資產大幅下降；二是公司高比例送股會導致每股淨資產大幅被稀釋或攤薄。相比較之下，前者為非正常，後者為正常。
一般地，每股淨資產高於2元，可視為正常水平或一般水平。每股淨資產低於2元，則要區別不同情形、不同對待：一是特大型國企改製上市後每股淨資產不足2元（但高於1元），這是正常的，如工行、中行、建行等特大型國有企業；二是由於經營不善、業績下滑，導致每股淨資產不足2元的，這是非正常現象。
由於新股上市時，每股法定麵值為1元，因此，公司上市後每股淨資產應該是高於1元的，否則，如果出現每股淨資產低於1元的情況，則表明該公司的淨資產已跌破法定麵值，情勢則是大為不妙的。目前，滬深A股市場大約有150家上市公司的每股淨資產都是不足1元的，這些公司一般都是存在較嚴重的經營問題的。
尤其值得我們重點關注的是：當每股淨資產為負值時，則稱為“資不抵債”。也就是說，即便將公司所有資產全部賣光光，也不足以償還公司所欠債務（主要包括銀行貸款及供貨商的貨款）。這樣的公司是典型的“敗家子”，你成為它的股東就是一種不幸，你不僅沒有一分錢的“股東權益”，而且還要為它背負一屁股債。
（四）跌破每股淨資產的股票的投資價值分析
是不是跌破每股淨資產的股票都有投資價值？是不是跌破每股淨資產越多就越有投資價值？
要回答這些問題，我們首先要搞清楚幾個問題，一就是我們為什麼要買股票？顯然，買股票就是買企業的股份，買企業的股份當然首先希望他的價格越低越好，所以從理論上講，跌破每股淨資產越多，表示這個企業的價格越便宜，那麼就越有投資價值，下麵的是第二個問題，如果你入股了這個企業，他的經營業績一直不好，也就是他的資產的效率不高，你投了錢投進去了，他卻沒有產生多大的效益，沒有效益當然也就談不上給你多少分紅了，這樣你的投資不就沒有效果嗎？另一個方麵，這個企業的效益也很好，但如果你入股後，他很少給你分紅，或者從來就不分紅，那麼你的投資有很好的效益嗎？答案是否定的。解決了這兩個問題，我們就知道什麼樣的企業是好企業，什麼樣的企業值得投資。很顯然我們希望的是以最低的價格買到一個效益好，每年都有很好的分紅的企業。然後我們再看看下表進行一下比較，我們就會很自然的得出買什麼樣的股票好。
截止2008年8月22日滬深A股跌破每股淨資產的股票，一共有25隻，該表是按照市淨率升序排列。從表中我們可以看出長春經開淨資以跌破每股產38.28%而名列榜首，本鋼板材位居最後。從2007年分紅我們發現，在這25隻股票中，分紅為零，也就是不分配的公司有13家分紅為零，占52%的企業沒有投資價，沒有分紅值。我們再繼續往下看，按照2007年的業績排序，發現有一家虧損和5家微利的公司（年報在0.1元以下）到，占20%，這樣的企業也沒有投資價值。