5.3.1 波浪理論
美國投資大師艾略特（1871-1948）是波浪理論的創始者，他曾經是專業的會計師，專精於餐館業與鐵路業，由於在中年染上重病，於1927年退休，長期住在加州休養。就在他休養的康複時期，發展出自己的股價波浪理論，很顯然，艾略特的波浪理論受到道氏理論的影響，有許多的共同點。道氏理論主要對股市的發展趨勢給予了較完美的定性解釋，而艾略特則在定量分析上提出了獨到的見解。波浪理論和道氏理論有異曲同工之妙，這再一次說明道氏理論是技術分析的基石。
艾略特的大量股市理論論文主要是在1939年發表的，在艾略特去世前兩年的1946年，艾略特正式出版了他的波浪理論專著。
艾略特最初發明波浪理論是受到價格上漲下跌現象不斷重複的啟發，試圖找出其上升和下降的規律。我們大家知道，社會經濟的大環境有一個經濟周期的問題，價格的上漲和下跌也應該遵循這一周期發展的規律。不過價格波動的周期規律要比經濟周期複雜得多。
艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎的。他把大的運動周期分成時間長短不同的各種周期，並指出，在一個大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以分為更小的周期。每個周期無論時間長短，都是以一種模式運行。這個模式就是我們要介紹的8個過程，即每個周期都是由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程租成。這8個過程完成以後，我們才能說這個周期已經結束，將進入另一個周期，新的周期仍然遵循上述模式。以上是波浪理論最核心的內容。
一個完整的波浪循環示意圖。一個完整的波浪包括上升和下降兩個完整的波段，其中上升波段為5浪形態，下降波段為3浪形態。
波浪理論的關鍵主要包括三個部分：波浪的形態；浪與浪之間的比例關係；作為浪間的時間間距。而這三者之間，波浪的形態最為重要。
波浪的形態，是艾略特波浪理論的立論基礎，所以，數浪的正確與否，對成功運用波浪理論進行投資時機的掌握至關重要。所謂數浪的基本規則隻有兩條，如果投資者能對這兩條基本數浪規則在平時運用中堅守不移，可以說已經成功了一半。
數浪的兩條基本規則：第三浪（第三推動）永遠不允許是第一至第五浪中最短的一個浪。在價格的實際走勢中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也經常會成為最長的一個浪；第四浪的底部，不可以低於第一浪的浪頂。
除了以上兩個在數浪時的鐵律外，還有兩個補充規則，這兩個補充規則並非是牢不可破的鐵律，它主要是幫助投資者能更好地判別浪型，協助正確數浪工作。
補充規則一：交替規則，如果在整個浪形循環中，第二個浪以簡單的形態出現，則第四浪多數會以較為複雜的形態出現。第二浪和第四浪就性質而言，都屬於逆流行走的調整浪，而調整浪的形態有許許多多種子類型。這條補充規則，能較好地幫助投資者分析和推測市場價格的未來發展和變化，從而把握出入的時機。
補充規則二：股市在上升一段後進入調整期，尤其是當調整浪屬於第四浪的時候，多數會在較低一級的第四浪內完成。通常性情況下，會在接近終點附近完結。這條補充規則主要是為投資者提供調整的終結點，從而使投資者了解在調整臨近終結時，應注意做多、做空時的策略，從而使投資者的操作不會犯方向性的大錯，鑄成不可逆轉的局麵。