炒股就這一招
選準企業：投資的第一要務
找準投資對象是投資獲利的關鍵。以謹慎的態度和深入的分析來挑選適宜投資的企業，是巴菲特獨到的投資哲學。盡管早已功成名就、財富如山，盡管一生都在投資市場拚搏，但巴菲特始終嚴格遵守著這一投資信條：不熟不做，不好不投。
對企業的“基本麵”進行透徹分析
每一位價值投資者選擇股票前要做的就是對公司的基本麵進行分析。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的超凡脫俗
股神巴菲特為什麼會在股市取得巨大的成功？他依仗的是什麼？巴菲特認為，他的基本經驗是對企業“基本麵”進行透徹分析，而非對“消息麵”的巧妙利用。
巴菲特認為，企業“基本麵”是決定企業股票是否具有長期投資價值的唯一因素，每一個價值投資者選擇股票前，都必須要對企業的“基本麵”進行透徹的分析。基本麵分析的主要內容包括企業的收益、銷售、股權回報、利潤空間、資產負債以及企業的產品、管理、產業情況等。該分析能通過考察1隻股票的質量和吸引力，識別出這隻股票是否具有投資價值。在對企業基本麵上分析的基礎上，投資者應遵循的基本投資法則是：如果1隻股票的價格低於它的內在價值，就買進這隻股票；如果該股票價格高於它的價值，就賣出這隻股票。
現實中，許多投資者沒有係統的“基本麵”分析方法，甚至僅憑某一短暫的或局部的利好因素就做出草率的買入決定。此外，這些投資者還很容易受一些感性因素的影響而作出錯誤的操作，如聽信其他投資者的言論，或者在生活中對某一消費品牌情有獨鍾，就買入其股票等。當然，這樣的做法，就使他們避免不了成為失敗的投資者。
在“基本麵”分析中，最重要的考查指標就是企業的贏利能力。因為企業的贏利能力是影響股價的最重要因素，所以投資者正確的選擇即是買那些贏利和銷售量在不斷增加、利潤率和淨資產收益率都很高的企業的股票。
這也就意味著，每股收益（企業的總稅後利潤除以公開發行的普通股的股數）可作為企業的成長能力和贏利能力的指標。
巴菲特認為，表現最優秀的個股，3/4都是成長良好的企業的股票。在股價大幅上升之前，其每股收益的年增長率平均達到或超過30%，而且連續3年都如此。因此，應全力關注連續3年的年收益增長率達到或超過30%的企業。
在巴菲特的投資過程中，他的投資決策始終是視一家企業的運營狀況而定。他總是集中精力盡可能多地了解企業的“基本麵”因素。這些因素不但包括企業的財務現狀，還包括企業的過去和未來。對他而言，股票投資表麵上是購買股票，而實際上是把錢投資於一家實實在在的企業。如果投資者買股票時，不對所投資的企業進行深入細致的分析和了解，僅僅根據企業股票在市場上的一些表現作出決定，那麼一旦市場出現波動，股價下跌，他們就會驚慌失措。因為他們不了解企業的投資價值到底是多少，所以對股票價格的未來漲跌幅度自然是心中無數。由此，巴菲特建議，投資者在買入股票的時候，要把自己看成企業分析家，而不應該是市場分析師或總體經濟分析師，更不是有價證券分析師。
另外，在“基本麵”分析中還有一些其他的因素。比如，企業應當有其獨特的新產品或新的服務項目，且其預期前景也令人鼓舞；這個企業應有大機構賞識並持有其股份，大多數情況下這個企業還應屬於某個先進的大企業集團；有多少優秀的共同基金、銀行和其他機構投資者買入這隻個股；等等。這些都是投資者個人研究的基礎。而作為大機構，其投資決策人通常要經過詳細的“基本麵”分析以後才會買入某隻個股的大量股票。
巴菲特之所以選擇投資華盛頓郵報，就在於他對報業企業的深刻了解。巴菲特的祖父曾經擁有並且編輯《克明郡民主黨報》，祖母在報社幫忙並在家裏的印刷廠做排字工作，父親在內布拉斯加州大學念書的時候曾編輯《內布拉斯加人日報》，而生長在這個堪稱報業之家的巴菲特也曾是《林肯日報》的營業主任。所以人們常說，假如巴菲特不從事商業，那他很可能從事新聞工作。
同樣，巴菲特基於對保險業企業的深刻了解，投巨資購買GEICO的股票。1950年，巴菲特還在哥倫比亞大學讀書的時候，他了解到他的老師格雷厄姆是GEICO的董事之一。好奇心刺激巴菲特花一個周末去華盛頓拜訪這家公司，營業處主管大衛森花了5個小時告訴巴菲特GEICO的特點。
看到有利可圖，巴菲特於是向投資人推薦GEICO的股票，而他自己也投資1萬美元在這隻股票上，這大約是他所有財產的2/3.然而，許多投資人並不看好，因此拒絕了他的建議。奧瑪哈的保險經紀人向巴菲特的父親抱怨巴菲特竟推薦一家“無人敢當經紀人”的保險公司。這一度讓巴菲特感到非常灰心。一年後，他賣掉手上的GEICO股票，賺得50%的利潤，然而到1976年以前他都沒有再買GEICO的股票。
總之，企業自身的“基本麵”是巴菲特在考察投資企業時的重中之重。巴菲特所進行的每一次成功的投資都是根源於他在決定投資前對該企業所進行的徹底的基本麵分析。
這正如巴菲特所說的：
“投資者應該對企業的過去、現狀及未來的發展具有全麵的了解，隻有這樣才能盡可能減少犯錯誤的可能。如果你準備買入IBM的股票，你至少也應該知道這家企業的發展經曆了幾個重要的時期，它們剛開始是生產計算機打孔卡片，然後是磁帶，接下來進入了計算機領域。雖然它們在大型計算機方麵一直處在先進的地位，可在個人計算機方麵也一度被對手超過……唯有了解企業的曆史，才有助於你對企業的未來發展做出更為客觀的評價。”
巴菲特的成功啟迪
每隻股票的背後，都有其所代表的企業、管理者、產品與市場，所以投資者決不能在毫不了解股票所代表的企業的情況下就匆忙做出決定。這樣做的結果極其危險。
巴菲特無與倫比的股市投資的成功的經驗告訴我們：在購買任何股票前，投資者都應當對它所代表的企業的“基本麵”進行詳細的了解：這家企業的運作模式是否簡單易懂？是否具有持之以恒的運作曆史？是否擁有良好的長期前景？這些問題都是投資前應當認真考慮的對象。須知上市的企業多如牛毛，但真正出色的企業絕對隻是少數。
慎守原則：選擇投資企業非兒戲
生意成功的核心原則：持久的競爭優勢、優秀的管理和合理的價格。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的超凡脫俗
巴菲特認為，欲購買企業股票的投資人，在選擇發行股票的企業時，應毫不動搖地堅持以下原則：
（1）經營業績良好的企業
企業的利潤是影響公司股價的主要因素，股票價格隨著企業贏利情況而變動，因此投資者應選擇那些業績卓著、發展前景光明的企業發行的股票。選擇此種股票，投資者不僅不必擔心股息收入，而且還可從股價的增值中獲得差價收益。
（2）規模大的企業
規模大的企業一般實力雄厚、業務範圍廣，能夠穩步向前發展，經得起市場風浪。購買這種企業的股票，投資者除有保障的股息收入外，還能獲得股票增值收入。
（3）具有長期競爭優勢的企業
長期的競爭優勢就像是拳擊運動員的頭盔，它可以給企業提供安全有力的保護，使企業在市場進行你死我活的肉搏戰時能夠大獲全勝，並且成為商場上的常勝將軍。
創建於19世紀末期的吉列公司，是一家生產男士剃須刀的著名企業，距今已有100多年的曆史。該公司自從創建的那天起就確立了在剃須刀領域裏領頭羊的地位，並在100多年的時間裏，從未將行業第一的位置讓予他人。就是其這樣卓越的市場競爭力使得巴菲特在1989年投入6億美元買進了該公司大量的股票。到2003年底，巴菲特持有吉列公司的股票市值已經達到了約36億美元。吉列公司所具有的超強的競爭優勢使得巴菲特在十幾年的時間裏，就獲得了大約30億美元的投資回報。
事實證明，像吉列公司這樣具有長期競爭優勢的公司，通常具有超強的防禦能力，它們會讓自己的企業固若金湯，從而抵擋住任何競爭對手的強烈攻擊。巴菲特對這種長期競爭優勢的讚美之詞總是溢於言表：“企業的競爭優勢就像是一個堅不可摧的城堡，它有很寬的護城河，河裏遊滿了鯊魚和鱷魚，完全可以抵擋所有的入侵者，盡管入侵者總是接踵而至，但我們卻絲毫不用擔心。”所以，巴菲特總是對於搜索具有長期競爭優勢的企業不遺餘力，總是對幾家他鎖定的企業挨個分析，總是在排除一切外在幹擾的情況下進行獨立判斷，然後在與其他企業進行對比的過程中，挑選出最令他滿意的企業，而這個企業在巴菲特看來一定具有長期的競爭優勢。
（4）規模較大的金融機構持股的企業
如果一家企業股票被某些知名的金融機構所擁有，那麼當企業需籌集資金時，所發出的股票和債券很容易被該金融機構的股東購買。同時，這些金融機構也會在企業管理及財政上給予支持和幫助。
（5）被低估了價值的知名企業
在深入分析的基礎上可選擇購買價值被低估或不受歡迎的知名企業的股票，這樣往往會有意想不到的收獲。有些知名的上市大企業，因受市場等因素影響，股價會下跌，但這隻是暫時的，一旦企業度過危機，股價則會直線上升。如果投資者能抓住機會買其股票，就可獲得巨額的差價收入。