炒股就這一招
適時賣出：該出手時就出手
股市長期投資，不等於永遠持有，更不是絕不出手。巴菲特的投資經驗是：當市場風險超出預期時，當持有到達期望的獲利目標時，當投資對象已發生巨大變動時，當利潤損失接近或越過止損點時，就要考慮適時出手，果斷賣出。否則，巴菲特還是堅持長期持股，並把耐心當做成功的法寶。
再好的股票也要趁時沽出
一旦證券價格超過其實質價值，就幾乎不具有潛在利益，投資人最好再尋找其他價格被低估的股票。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的超凡脫俗
巴菲特一直都堅持長期持股，但事實上他認為隻有極少數的股票才值得這樣做。經濟學家會告訴投資者買入的絕大多數股票都是為了賣出，否則投資者永遠不可能得到最大的利潤回報。在投資股票時，每個投資者也都該清楚這個道理。不然，投資者買入的應該是不動產，而不是股票。巴菲特認為，要賣出股票時，首選就是投資對象不再符合自己的投資標準的股票。
1965年，巴菲特與沃爾特-迪士尼會麵後，又親自進行過一番實地考察，他開始買入迪士尼的股票。伯克希爾·哈撒維公司投資400萬美元，購買了相當於迪士尼公司5%的股權。1974年艾斯納開始擔任CEO，在最初13年任期裏，艾斯納使得迪士尼的股價每年增長27%，從上任時的20億美元增加到了650億美元。然而，1998年艾斯納獨斷專行的投資8億美元建立動物王國，花大量資金投入像Goto。com搜索引擎這樣的網站中。同年6月迪士尼斥巨資收購了Infoseek。總之，迪士尼不再是那個製作《白雪公主和七個小矮人》這樣的永恒經典通話的卡通王國了。
迪士尼在網絡繁榮中揮金如土之際，巴菲特開始逐步減持陪伴自己33年之久的迪士尼股票，1999年幾乎把持有的迪士尼股票都出售了。此後，迪士尼的股價也給巴菲特的拋售行為提供了高度的配合，由1999年的43美元到2000年的38美元，最低至27美元，2002年迪士尼股價最低還跌到了13.48美元，而與此同時，道·瓊斯工業平均指數卻上漲了35%。
巴菲特在1986年年報中公開聲明，希望永久保留3種股票：大都會/ABC公司、GEICO公司和華盛頓郵報。
巴菲特在2006年的股東大會上說：
“報紙仍然是很賺錢的。特別是與投入的有形資產相比，但其發展前景與二三十年前相比就不如當時樂觀了。讀者數量在減少，長期而言會侵蝕報刊行業的效益。我們仍然持有WoddBook（百科全書出版商），我們曾以每套600元的價格售出30萬套。問題是，隨著互聯網的發展，不再需要裝幀和遞送圖書，人們就能在網上搜羅獲取同樣豐富的信息。不是說產品本身不再值此價錢，而是說人們有其他辦法了。我看不出有什麼事情能夠改變這種趨勢。”
巴菲特認為，報紙和其他媒體行業的本質已經發生改變，但股票價格還沒有反映這一點就不禁讓人擔心了，巴菲特很可能會賣出華盛頓郵報和WoddBook等報刊類公司。
巴菲特的成功啟迪
巴菲特曾經說過：如果你不打算將一隻股票持有長達10年以上，那麼你就根本不需要買進。但是投資者需要明白的問題是，做好持有10年以上的準備買入一個股票，絕不等於買入後就一定要無條件地持有10年以上。巴菲特一直強調的是：偉大的企業值得永遠擁有。投資者不要認為這句話僅僅是在強調“永遠擁有”，還要注意到“偉大的企業”是個極為嚴格的限定。在挑選偉大的值得永遠持有的企業時需要特別注意。
在買進之前就要知道何時賣出
我們需要強調，我們不會僅僅因為股價已經增值，或因為我們已經持有了很長時間而賣掉它們。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的超凡脫俗
真正的投資大師，從來不會在不知道何時退出的情況下進行盲目的投資。
巴菲特認為，不管投資者在一筆投資中投入多少時間、心血、精力和金錢，如果沒有事先確定的退出策略，一切都可能化為烏有。巴菲特不斷用他投資時所使用的標準來衡量他已經入股的企業的質量。如果他買入的某隻股票不再符合他的投資標準，他會馬上把它賣掉。
巴菲特的退出策略來源於他的投資標準。
當巴菲特需要為更好的投資機會籌資時，他也會賣掉手頭的一些資產。這在他的職業生涯早期是必然的，因為那時候他的主意比錢多。但現在，他已經不必這麼做了。在伯克希爾公司的保險融資給他帶來充足資金之後，他的錢比主意多。
巴菲特的退出法則之一便是：如果認識到自己犯了一個錯誤，認識到自己最初完全不該做這樣的投資，就要毫不猶豫地退出。
一家公司的基本麵發生了變化，有很多方麵的因素，可能是因為經濟下滑，可能是管理層的失誤帶來的，也可能是行業性的競爭帶來的風險。
巴菲特因為企業發生變化選擇退出的典型事例是拋售麥當勞和迪士尼。
1987年，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司便買進了麥當勞的股票。巴菲特在1998年又拋掉了麥當勞的股票。2007年巴菲特在佛羅裏達大學演講時，詳細地分析了麥當勞這個快餐業所發生的變化，他說：
在麥當勞，許多因素都起作用，特別是海外的因素。麥當勞在海外的處境比在美國國內要強勢一些。這個生意隨著時間的推移，會越來越難。那些等著派發禮物的孩子除外，人們不願每天都吃麥當勞。喝可樂的人，今天喝五罐，明天可能還會喝五罐。快餐業比這要艱難得多。但是，如果你一定要在快餐業裏，世界範圍裏這個行業規模是巨大的，選擇一家的話，你會選麥當勞。它有著最好的定位。雖然對小孩子是美味，但對成人而言它卻不是最好吃的。近來，它進入了用降價來促銷的領域，而不是靠產品本身來銷售。我個人更中意那些靠產品本身就賣錢的公司。在這一點上，我更喜歡吉列。人們不是因為還有一些附送的小禮品而買伯克希爾公司的股票。
安德魯·基爾帕特裏克在《永恒的價值投資天才沃倫·巴菲特傳》一書中寫道：
20世紀60年代，巴菲特曾投資迪士尼，他於1966年迪士尼股價飆漲時，購入5%的迪士尼股票，他於1967年以600萬美元賣出這批持股，獲利豐厚，但在巴菲特看來是錯誤之舉。他說：
“在20世紀60年代，整個迪士尼公司市值8000萬美元，當時迪士尼樂園新添了一座造價1700萬美元的海盜船，因此該公司是以海盜船的5倍價格出售，我們投資了500萬美元，次年以600萬美元賣出。如果我們持股至今，當年的500萬美元，到了90年代中期，價值一定超過10億美元。
直到1996年巴菲特才重新擁有迪士尼的股份，巴菲特的控股公司——伯克希爾公司於1997年底，擁有2156萬股迪士尼股票。
2000年，伯克希爾公司已經將它持有的迪士尼股份賣掉一大部分，當時的迪士尼的確迷失了主方向，首席執行官邁克爾·艾斯納的愛好讓巴菲特感到不安。迪士尼在網絡中揮金如土，把大把資金投入搜索引擎這樣的網站中，而且購買了像搜信這樣一些虧損的公司，這樣導致迪士尼的主營業務偏失，競爭力下降。顯然當時的迪士尼不再符合巴菲特的標準了。巴菲特對這一操作是這樣評價的：我們對這家公司的競爭力特征有一種看法，現在這個看法變了。”
在退出時機上，巴菲特會采用以下6種策略中的某一種或幾種。
（1）當投資對象不再符合標準時
比如巴菲特出售迪斯尼的股票。
（2）當所預料的某個事件發生時
有些投資是以特定事件將會發生為前提假設的。索羅斯假設英鎊會貶值就是一個例證，英鎊被踢出歐洲彙率機製的時候就是他退出的時候。當巴菲特做收購套利交易時，收購完成或泡湯的時候就是他退出的時候。在這種情況下，特定事件是否發生都將決定投資者的成敗得失。
（3）當投資的目標得以實現時
有些投資係統會得出某項投資的目標價格，也就是退出價格。這是本傑明·格雷厄姆法的特征。格雷厄姆的方法是購買價格遠低於內在價值的股票，然後在它們的價格回歸價值的時候（或兩三年後依然沒有回歸價值的時候）賣掉它們。
（4）當係統信號異常時
係統信號主要由技術交易者采用。他們的出售信號可能得自特定的技術圖表、成交量或波動性指標，或者其他技術指標。
（5）當違背機械性法則時
比如設定比買價低10%的止損點或使用跟蹤止損點在價格上漲時相應調高，在價格下跌時卻保持不變，以此來鎖定利潤。機械性法則最常被遵循精算法的成功投資者或交易者采用，它們源自於投資者的風險控製和資金管理策略。
（6）當認識到自己犯錯誤時