炒股就這一招
善於套利，活用獨到的投資方法
自從巴菲特涉足投資管理領域，他就廣泛地運用並購套利來保證他的資產組合不斷趨向合理。在股市低迷的年份裏，套利活動使巴菲特的表現得到提升並使他獲得了良好的收益。在股市走強時，巴菲特利用購並的盈利機會使自己的收益獨步股市。
套利能比短期投資提供更大獲利空間
當我們的錢比想法多的時候，我們有時會進入套利領域。但隻有在所有的套利條件都已成熟時，才可以開始套利行動。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的超凡脫俗
巴菲特比較喜歡接受長期資金的投資委托，然而若是當時沒有適合從事長期投資的機會時，巴菲特發現，若運用現金資產進行套利，會比其他短期投資給他提供更大的獲利空間。
什麼是套利呢？舉個例子，如果套利者在香港股票市場以每股30美元的價格將某公司股票買入，那麼他可以在紐約市場以每股50美元的價格將這種股票賣出，從中就可以賺得20美元的利潤。也就是說，所謂套利，就是套利者利用各地股票市場上的價格差異來獲取利潤的行為。這種套利屬於無風險套利。還有另一種套利，是有風險的套利，其風險在於套利者是在某公司的實際價值被低估時將其買入，然後期待該公司在未來的一段時間裏其價格可以向價值回歸，這樣再將股票售出，就可以從中獲取利潤。可以看出這種套利是否成功將取決於公司在未來的表現，事實上這就意味著套利者在冒可能賠錢失敗的風險，因為未來的情況無法預測。
最典型的風險套利是，以低於公司未來價值的價錢購買股票。這個未來價值通常基於公司的購並、清算、股票收購或改組。套利者所麵對的風險是未來股票價格的不確定性。
紐約證交所有一隻叫DOV的股票，這是一家非常不引人注意的重工業企業。整個20世紀90年代，這家公司的內部經營非常良好，並通過一係列的收購擴張了其收益和利潤。但從2001年起，重工業行業進入蕭條狀態，導致這家公司從2002年開始股價不斷下跌，到2003年初股價才見底。巴菲特2001年第1季度開始悄無聲息地建倉，並在此後的兩年內一路小跑前進，持續增加買入量。因為巴菲特從DOV多年持續增長和盈利記錄上嗅出，一旦蕭條期過去，股價將會回升。果然，到2003年底，巴菲特開始賣出這家公司的股票時，股價漲到了曆史最高點。
巴菲特的成功啟迪
套利行為對於廣大投資者來說是最可取的投資方式之一。巴菲特認為，投資者如果能夠成功地運用套利的方式，那麼他一定會從中受益。
但是必須承認的是在股票市場上進行股票買賣的人，大多數都是普通的投資者，他們或許沒有巴菲特那樣超人的能力，所以對於如何進行套利活動，就不會像巴菲特那樣輕車熟路。那麼對於那些想要進行套利活動的投資者來說，在進行操作之前，一定要對投資的對象和未來市場變化有一個清醒的分析和判斷。
盡管套利贏利機會很大，套利成功能為投資人帶來巨大收益，然而別忘了巴菲特對所有想套利的投資者的告誡：在進行套利之前，要對各個方麵進行分析，當所有套利條件都已成熟時，就可以采取行動了。否則，利不但套不著，還會讓投資人遭受滅頂之災。
不放過短期套利的機會
實際上，任何投資者都可以通過套利活動獲取類似的、能夠在股市中勝出的收益。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的超凡脫俗
提起巴菲特，人們總是聯係到巴菲特的長期持有理念。其實，巴菲特也經常進行短期炒作。在1985年伯克希爾公司年報中，巴菲特有這樣一句原話：“當我們的錢比想法多的時候，我們有時會進入套利領域。”所謂套利就是買入一隻股票並不打算長期持有，而僅僅是等著有人出更高的價格接手。
巴菲特認為，價值投資並不等同於長期持股，隻要在股價被低估的時候買入，長期持有或者短期持有，都是價值投資。事實上，巴菲特在30歲時就開始進行套利投資了，並往往能取得很好的投資收益。
20世紀60年代初，巴菲特的合夥公司每年以將近40%的公司資金投資於套利行為。而在1962年最黑暗的年代，整個市場都下跌的情況下，巴菲特合夥公司就是靠套利方式獲利度過黑暗時期的。他們讓公司獲利13.9%，而當時道·瓊斯指數曾悲慘地下跌了7.6%。巴菲特合夥公司於1962年在一般操作上的投資確實曾遭受了損失，之後借著套利獲利而扭轉乾坤。
巴菲特的前兒媳瑪麗·巴菲特在《巴菲特法則》一書中寫道：
“巴菲特有一項不為人知的才能，就是他善於套利——也就是他所說的‘轉機獲利’。這些套利或者轉機獲利的機遇來自企業清算、重組、合並、分拆及惡意收購。巴菲特傾向於進行長期投資，但是如果沒有機會進行長期投資，他就會尋找套利機會，套利可以為他提供比其他短期投資更大的獲取現金資產的空間。”
巴菲特的成功啟迪
短線套利操作的確是非常有利可圖的生意。如果能將一連串的套利交易連在一起，那麼神奇的複利會使最終的年收益率變成一個令人咋舌的數字。假設每3個月完成一筆套利交易，每次的收益率都為10%，每次完成交易後的錢都全部投入到下一筆交易中去，則一年下來，收益率將達到驚人的46.4%。
所以，成功的投資者一定也不會放過短期套利的機會。當然，在看到套利的巨大收益時，千萬要記牢巴菲特所說的“當錢比想法多的時候，才進入這個領域”這句話。這說明巴菲特進行套利操作也要瞅準時機，不是任何時候都適宜。