直到1934年4月，倫敦醫生威爾遜途經尼斯湖，正好發現水怪在湖中遊動。威爾遜連忙用相機拍下了水怪的照片，照片雖不十分清晰，但還是明確地顯出了水怪的特征：長長的脖子和扁小的頭部，看上去完全不像任何一種已知現存的水生動物，而很像早在6500多萬年前就己滅絕的巨大爬行動物——蛇頸龍。
蛇頸龍，是生活在兩億多年前到6500多萬年前的一種巨大的水生爬行動物，也是恐龍的遠親。它擁有細長的脖子、橢圓形的身體和長長的尾巴，嘴裏長著利齒，以魚類為食，是中生代海上的霸王。如果尼斯湖水怪真是蛇頸龍的話，那它無疑是殘存下來的極為珍貴的史前動物。這一發現也將在動物學史上占有重要地位。
這張照片刊出後，很快就引起了全世界的轟動。伴隨著20世紀的“恐龍熱”，人們開始把水怪與對蛇頸龍可能仍然生存著的猜想聯係起來，並對此給予了極大的關注。1960年4月23日，英國航空工程師丁斯德在尼斯湖拍了長達15米之多的電影膠片，影片雖較粗糙，但放映時仍可明顯地看到一個黑色長頸的巨型生物遊過尼斯湖。有些原來對此持否定態度的科學家，看了影片後改變了看法。英國皇家空軍聯合空中偵察情報中心分析了丁斯德的影片，結論是“那東西大概是生物”。
進入20世紀70年代後，科學家們開始借助先進的儀器設備，大舉搜索水怪。1972年8月，美國波士頓應用科學院的一些科學家利用水下攝影機和聲呐儀，在尼斯湖中拍下了一些照片。其中的一幅顯示：一個約兩米長的菱形鰭狀肢附在某一巨大的生物體上。同時，聲呐儀也探明了有巨大的物體在湖中移動。
1975年6月，該院再派考察隊到尼斯湖，拍下了更多的照片。其中有兩幅特別令人感興趣。其中一幅顯示著一個長著長脖子的巨大身軀和兩個粗短的鰭狀肢。從照片上估計，該生物長約6.5米，其中頭頸長約2.7米，確實像一隻蛇頸龍。另一幅照片拍的是水怪的頭部，經過電腦放大，可以看到水怪頭上短短的觸角和張大的嘴。應用科學院的結論是：尼斯湖中確有一種大型的未知水生動物。
1972年和1975年的發現曾轟動一時，使人感到揭開水怪之謎或者說捕獲活的蛇頸龍已指日可待了。此後英、美聯合組織了大型的考察隊，派24艘考察船排成一字長蛇陣，在尼斯湖上拉網駛過，企圖將水怪一舉捕獲。但遺憾的是，除了隻錄下一些聲呐資料之外，一無所獲。
由於追捕水怪行動的失敗，否定的觀點又流行起來。一位退休的電子工程師在英國《新科學家》雜誌上撰文稱：尼斯湖水怪並不是動物，而是古鬆樹。他說，一萬多年前，尼斯湖附近長著許多鬆。冰期結束時“湖水上漲，許多鬆樹沉入湖底。由於水的壓力，使樹幹內的樹脂排到表麵，由此產生的氣體排不出來。於是這些鬆樹有時就會浮上水麵，在水麵上釋放出一些氣體後又會沉入水底。這些在遠處的人看來，就像是水怪的頭頸和身體。”
但這種觀點無法使那些聲稱親眼目睹了水怪的人們信服。而且在20世紀70年代後期，又有人幾次拍下了水怪的照片。
“尼西”到底是一種什麼東西呢？科學家們進行了種種推測。有人認為，“尼西”很可能是蛇頸龍的後裔，蛇頸龍出現在兩億年前，到6500萬年前就滅絕了。由於尼斯湖與大陸隔絕，附近且沒有它的天敵，所以它能夠生存下來。
有許多人對上述說法提出疑問，認為所謂的尼斯湖水怪，不過是人們對一些正常事物產生的錯覺。有人在《新科學家》雜誌上撰文說，“尼西”很可能就是在水中嬉戲的水獺，人們看花了眼，把它當成了另外一種怪物。有人還用對水獺、鳥、鹿等動物所產生的幻覺和誤會來解釋人們在湖中所見到的怪物。有人還直截了當地指出，1934年所拍的“尼西”照片，不過是一場騙局，照片上不過是一隻水獺。還有人發表文章說，所謂水怪，不過是浮在水麵上的樹幹。
那麼，為什麼人們至今還不能捕獲水怪呢？