股票是稱重機，還是投票機
在談到股市，尤其是中國股市的時候，很多人都會提到兩個很奇怪的名詞：“稱重機”“投票機”，因為在給股市定性的時候，常常會用到這兩個詞。那麼股票或者股市到底是稱重機還是投票機呢？
關注股市的人都知道，股神巴菲特常說一句話：“市場短期是一台投票機，但長期是一台稱重機。”其實，這句話並不是股神說的，而是他的老師格雷厄姆的名言。格雷厄姆認為“短期而言，股票市場是一台投票機，反映了一個隻需要金錢卻不考慮智商高低和情緒穩定性好壞的選票登記的結果，但是長期而言，股票市場卻是一台稱重機”。意思是說短期來看是股東買賣股票造成的波動影響價格，好像與企業的基本麵無關。但從長期來看，股價實際是由企業的實際價值決定的。
其實，所謂投票機，是指短期股價波動是投機或者說買賣力量對比的結果，也就是一種投票行為。但就長期（巴菲特以10年為考察周期）來看，股價是圍繞其實際價值波動的，也就是所謂的對實際價值的稱重，稱的是公司的業績和贏利。
巴菲特認為，對於股市而言，在短期內，貪婪和恐懼在投票時扮演了重要的角色，會讓價格過於偏離價值，但長期內股價總是會回歸於價值。比如1919年，可口可樂股票首次公開上市，當時每股股價40美元，以至於遭到市場的冷遇。到了第二年，價格更是下跌到19.5美元。但是若購買了當時的一股股票，那麼到了1993年年底，其價值已經超過了200萬美元。這也是為什麼巴菲特長期以來都沒有拋掉手中的可口可樂公司股票的原因，因為他堅信可口可樂最終會回歸到正常的價值水平，而此時他從中獲益良多，積累了巨額財富。
也正是因為這個原因，巴菲特幾乎從來不進行短線投資，而是進行長線投資。他絲毫不關心公司每天的股價變化，而是看中企業的真實潛力。他覺得投資者也應該將目光放長遠一些，因為在短期內，市場很有可能會忽視企業的成功，不過長期來看，市場最終也會通過股價上漲來確認企業的成功。
事實上，人們在炒股的時候，通常都喜歡將賭注押在股票短期的波動上，但是從長期來看，公司的收益波動最終決定了股價的波動，這幾乎是一個普遍規律。正因為如此，股民在炒股的時候，最好還是進行長線投資。當然，巴菲特的長期投資理論實際上是基於西方股市的考量，在西方相對發達和健全的體製內，長期投資的股市可以稱得上是稱重機，但是在國內是否也能夠奏效呢？中國的股市是稱重機還是投票機？
實際上國外的企業常常存在估值過低的現象，所以投機者較少，投資者反而多一些。而國內的情況恰好相反。由於國內的股市起步較晚，發展不健全，所以基本上都存在估值過高的現象，而且基本上都會高出1至10倍，甚至是100倍。這樣就導致投機風氣日盛，很多投資者隻看重眼前，而沒有認真分析企業本身的價值和發展狀況，從長期發展來看，股價隻會進一步下跌。最明顯的就是比亞迪公司，前些年比亞迪公司的股價一路上漲，連巴菲特也入股，一時間比亞迪幾乎創造了奇跡，可是不久之後，公司就因為業績不佳而出現了疲軟的勢頭，股價也一路下跌。
正因為如此，很多人認為，即便是長期投資，中國股市仍然算不上稱重機，至少仍然處於投票機向稱重機過渡的階段。而且巴菲特的10年為周期的長期投資方法，在中國可能也行不通，畢竟10年或許還無法完全反映出中國企業的真實發展狀況和價值。
無論是國內還是國外，股市既是稱重機也是投票機。贏利的上漲會推動股價的增值，從而增加公司的價值，但是與此同時，市場作為投票機，同樣會在短期內發生價格波動，甚至偏離公司同期的贏利漲幅。這種變化實際上對企業的發展也有一定的作用，畢竟它在某種程度上來說同樣會推動企業的贏利。隻不過對於廣大的股民而言，最好的方法還是遵從長期投資的方式。