作者：歲寒知鬆柏，個人投資者；發表時間：2014-03-17；
人們常說，不要把雞蛋放在一個籃子裏，因為即使一個籃子裏的雞蛋打碎了，另外籃子裏的雞蛋仍然完好無損。但巴菲特曾說，投資應該像馬克·吐溫建議的，把雞蛋放在同一個籃子裏，然後你小心地看好它。
哪種說法是對的呢？
專注與誘惑
常常有朋友感歎，自己持有的股買入後一直不漲，備選沒買或是其他人推薦過的票卻漲了。而當他拋掉手中沒漲的票換股後，往往之前的票卻又開始上漲。碰到這種事，可能讓一些人心理失衡，甚至演變成高吸低拋花錢找罪受。
有些朋友意誌堅定，越是不漲甚至是下跌，他越是會堅持，甚至於不斷加倉，包括追加現金投入或是賣出盈利的股票換入，慢慢地所有資金會押注在一二隻股票上。如果他分析沒有錯或是股票終於見底反彈，那他會扭虧為盈甚至大賺一把，若是他分析錯誤或是碰到黑天鵝，則可能遭遇滅頂之災。
另一類人則體現出很好的包容性，既然自己看好的票多，其他人推薦的票覺得也好，那幹脆全買了，把組合內的標的量擴大。東方不亮西方會亮，每天都有票在漲，甚至是大漲，這樣做似乎會舒坦很多。但最終他會發現，持有的票有漲有跌，相互抵消後收益率並不是太理想。
而有那麼一種人，股票輪換的節奏很好，買入就漲，漲了後止盈換股，換入新股後又漲，幾年下來，收益率高得驚人，這讓人羨慕不已。
我們舉個例子：假設有20隻備選股，經過你的分析，認為都很有可能在3年內漲1倍，但具體什麼時候漲你不知道，可以肯定的是這20隻股的啟動時間有先有後。
方案一、全買，每隻買5%，拿三年不動，那麼收益率就是100%；
方案二、隻買一部分，比如5隻，5隻裏有一部分買後即漲，漲到目標後馬上賣出換成沒漲或漲幅小的，那麼總收益率會超過100%。萬一手中的5隻一直不漲，其他15隻已經先漲了，那就持有三年，收益率還是100%。
所以，理論上集中持股比分散持股收益率要高。但這裏有一個大前提，你必須能確定那些備選股都能在三年內漲一倍。
由此我們得到一個結論，提高投資收益率的條件是：
一、加深個股研究，提高確定性；
二、擴大備選股池，保證在一個機會過去後能抓下一個機會。
但悖論是：一和二是矛盾的，因為你要提高個股的確定性，你就必須專注；你如果擴大備選股池，你就沒法提高個股的確定性。
當然，在這個悖論之外，我們有一些完善補救的措施，比如首先自己要勤奮，多投入時間研究；比如可以注意方法和技巧，包括借用電腦軟件，提高研究的效率；比如可以結識高手朋友，共享一些信息，節省時間擴大備選股池。
氣宗與劍宗
在基本麵分析陣容中，有兩種比較典型的人，按筆者的歸類是：強於投資體係為氣宗，善於精選個股為劍宗。
氣宗注重回撤問題，著力於資金管理、倉位控製、組合配置，長期回報穩健。但對他們來說，由於投資體係遠重要於個股，往往為了體係能容錯而持股較多，對個股的研究也會因為精力分散而相對較弱，所以收益率不是很高。
劍宗講求專準狠，他們苛求於個股的研究深度，比如研究了解達不到整個市場前3名就不能買入，這種深度一般已經不可能碰到個股的黑天鵝，所以往往能介入準確並且會重倉押注，這可能導致一段時間內的收益率相當驚人。但也可能因為各種市場因素的影響而讓一段時間內的股價不漲甚至下跌，給人以相當大的心理壓力。若他是一位基金管理者，那麼係統風險來臨導致的賬戶回撤，還可能誘發基金投資人的贖回行動並加劇收益率的波動。
氣宗和劍宗哪種好呢？或者有沒有可能既防範黑天鵝風險，保證賬戶穩健增值，又能盡量提高收益率水平，選擇出最優的方案呢？據說，華山派內部爭鬥了幾百年都沒有一個定論。