Magnum開始招股之後，激發了香港股民的無限熱情，超額認購倍數達到了史無前例的3559.2倍。實際上，公司上市後馬上就麵臨著業績下滑的現實問題。公司上市開支中有1760萬港幣將計入2014財年的當期損益中（公司以每年的3月作為一個完整財年的結束月份），占公司2013財年稅前利潤（3410萬港幣）的51.6%。因此，受此上市費用的影響，可以預見到公司2014財年的盈利情況將有顯著的下滑。但招股的火爆程度絲毫沒有因此降低。
所以，在炒新股這件事上，其實香港股民的瘋狂程度不亞於內地股民。香港投行人士都說首日上市的暴漲幾乎是毫無疑問的，不過，是不是真的有人看好這家公司的長期經營前景，恐怕成熟的股民都不會持積極觀點。不僅很多潛在的風險因素都在招股說明書中做了披露，熟悉香港夜店生態環境的人更是直言這個行業風險太高。
首先，夜店的租金成本以及與租賃相關的風險是一個重要的負麵因素。Magnum三家店的租賃合同在2015年中到2016年初陸續到期，不算是長期租賃合同。在香港這樣一個寸土寸金的地方，房東漲起房租來經常毫不留情，看到夜店上市名氣大了，大幅提高租金也不是沒有可能。那麼，公司的利潤空間勢必降低。如果公司想換個地方另開新店也需要花費大量成本來裝修和宣傳，因此未來的盈利增長非常不確定。
此外，公司經營更大的風險來自於政府對夜店行業的嚴格規管。在香港經營夜店需要取得多種批準、牌照和許可證，這些牌照的取得都有一係列嚴格的審查。Magnum也在招股說明書中提到，香港酒牌局新近頒布了新的評估酒牌申請的指引（已於2013年12月1日生效），對發牌透明度和加強監管等有了新的要求，可以嚴格控製可容納人數上限及樓上酒吧的安全，增設酒牌的發牌條件，因此公司未來的經營存在潛在的不確定風險。
關於與酒精牌照相關的持續經營風險，我們不妨用澳洲上市的那家著名的妓院日日新星（PlanetPlatinum Limited）目前的遭遇作為Magnum的前車之鑒。作為全球唯一一家上市妓院，日日新星一度名聲大噪。這家公司的主營業務有兩部分，一部分是通過提供色情服務場所收取房費，另一部分則是經營showgirl酒吧。2011年4月，日日新星被澳大利亞維多利亞州警方在當地的民事法庭提起訴訟，事由是該公司的showgirl酒吧違反了酒精牌照法令，因此要求取消這家酒吧的酒牌。2011年10月，日日新星因為無法向交易所提供全年的財務報告而被停牌。公司聘請的審計師無法出具審計報告的一個重要原因就是，公司主營業務之一的酒吧生意存在被吊銷酒牌的風險這件事，對編製會計報表所需要的公司“持續經營假設”產生了重大影響。2012年7月31日，公司的股票又開始進行交易，但很快又繼續停牌，直到目前，日日新星仍然因為無法向交易所提供經審計的財務報告而繼續停牌中。
對於一家非上市的酒吧或夜店來說，因為酒牌的事情打官司可能對生意經營的影響還有限，公司也許可以開一家新的酒吧，此外在訴訟判決沒有做出前，公司的酒吧生意還可以繼續經營下去。但對一家上市公司而言，這件事的意義則非同小可。長期停牌對公司的聲譽甚至正常經營都可能產生一係列的負麵效應，公司的一舉一動更是暴露在公眾和媒體的眼皮底下。
因此，對Magnum來說，作為港股第一隻夜店股，廣告當然是打響了。從積極的方麵來看，顧客們會因為Magnum是上市公司而認為這家公司經營的夜店更規範、安全、合法，Magnum也可以因此收取比別家店更高的入場費。但從另一方麵來說，成為公眾公司確實更容易被監管機構關注，也許警署會更頻繁地光顧其夜店進行合規檢查，對喜愛夜蒲的人士來說就成了掃興的事。
現在，你還覺得夜店上市這事有意思嗎？