作者：財說，自媒體發表於2014-09-02
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今日阿裏IPO進程已進入倒計時，IPO時間可能在19日左右。IPO融資規模預計在200億美元左右，或成有史以來最大的IPO。上期財說對阿裏的財報已作了詳盡的360度全解讀，投資者看了阿裏巴巴（BABA）靚麗的二季度財報一定振奮不已，那麼阿裏究竟是怎樣取得如此靚麗業績的呢？這期財說就帶你到阿裏帝國各業務板塊一探究竟，深入了解其盈利模式。
說起這個話題不得不提及阿裏為籌備此次上市在組織架構上做的多次變革。
阿裏上市主體架構由七大事業群向25個事業群的轉變。
2012年7月阿裏構築了劍氣橫溢的“七劍下天山”，成立了淘寶、一淘、天貓、聚劃算、阿裏國際業務（ICBU）、阿裏小企業業務（CBU）、阿裏雲事業群。阿裏雲則在打通底層數據中起到基礎性作用，最終形成一個有機的整體，即從消費者到渠道商，再到製造商的CBBS（消費者、渠道商、製造商、電子商務服務提供商）。
2013年1月上市主體構架再次調整，新的格局形成——“七劍”回鞘，“九龍”治水。25個事業部不包括支付寶、阿裏金融，作為新阿裏巴巴整體上市。
也許你看了以上25個事業群一定各種眼花繚亂，共享事業部、本地生活事業部等陌生名詞更是讓你茫然不知所措，其實我們細細梳理就會發現，不管曆次調整的部門如何設置，阿裏巴巴的業務主線主要為三條：
所有附著在這三塊業務上的事業部，與宿主一榮俱榮，一損俱損，不會走出獨立行情，這就是馬雲所謂的生態係統。將業務分拆成更小的單元，利用強勢資源帶動劣勢資源，做出更好看的報表，更有利於阿裏的上市。
阿裏盈利模式深度剖析
對阿裏的25個事業群有了了解後，我們就按照阿裏財報裏的業務劃分一一細數各塊業務的收入來源。
一、中國電商零售業務：核心中的核心。
此塊業務就是淘寶+天貓+聚劃算，是阿裏此次上市的核心資產，也是我們研究的重中之重。
1.在線營銷服務，同比增速開始放緩。
此項業務通俗講就是各種名目的廣告費是該項業務收入的主要來源，占比達66%。但二季度同比增速僅為29%，可以說越來越多的用戶在移動端上購買商品，這一變化對該項收入影響較大。
該項業務分為以下幾個板塊：
P4P營銷服務（Pay-for-performance）也就是按效果收費，俗稱淘寶直通車，是按點擊付費的，買家搜索一個關鍵詞，設置了該關鍵詞的寶貝就會在淘寶直通車的展示位上出現。當買家點擊了推廣的寶貝時，才會進行扣費，扣費小於或等於你的關鍵詞出價。跟百度競價差不多的，就是需要先選擇關鍵詞！出價高的寶貝就會優先展示！
CPM展示廣告：即傳統的硬廣，通常在全網首頁，各級子頁麵，以banner、焦點圖、文字鏈等形式出現；有品牌廣告、鑽石展位、超級賣霸等，適合有更高推廣需求的賣家，一般按千人展示成本收費。
淘寶客傭金：是一種第三方聯盟導流項目，為淘寶和天貓賣家提供淘寶網天貓以外的流量和人力，幫助推廣商品，成交後賣家才支付傭金報酬，按照成交付費。
位置展示費：賣家支付位置費在特別時期購買聚劃算推廣位置。
2.交易傭金同比增速達114.1%，受移動化影響較小。
除了購買在線營銷服務外，天貓和聚劃算賣家還需要支付一筆交易傭金，這筆傭金是通過支付寶完成的交易額的一定百分比，這一百分比根據商品種類的不同而有所浮動，大致在0.3—0.5%。對於像日用電子品等低毛利率的商品傭金率較低，相反對於奢侈品等高毛利率的商品傭金率較高。
2014年Q2傭金業務同比增速達114.1%主要是由於天貓平台交易額同比增長80.7%和世界杯期間足球彩票傭金收入的增長。交易傭金收入主要來自於PC端和移動端的天貓平台，雖然越來越多的用戶在移動端上購買商品，但這種變化對交易傭金收入營銷較小。